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被低估的苹果供应商!3C设备优质标的,将受益苹果5G新机

可来研选 · 2019-12-26 18:04

国内3C自动化设备领先企业,明年苹果将推出多款5G手机,3C设备产业链将率先受益。

摘要:

1、面板行业:随着日韩面板产能的大幅退出和减产,行业逐渐进入供需平衡,国内厂商明年有望继续提价,面板价格进入新一轮上行周期;同时当前面板价格接近主要厂商的现金盈利红线,明年行业盈利有望改善,龙头企业有望迎来戴维斯双击,建议关注京东方A、TCL集团

2赛腾股份国内3C自动化设备领先企业,2012年与苹果建立合作,为其提供自动化设备服务,明年苹果将推出多款5G手机,3C设备产业链将率先受益,组装和测试设备市场空间有望达到200亿;公司作为自动化设备领先企业,苹果新机将带来较大业绩弹性,同时拓展苹果无线耳机业务,业绩有望加速增长,机构给予公司目标价37.2元

3兆驰股份公司是全球前五的ODM电视制造企业,为小米、夏普、海尔等国内外一线品牌提供代工服务,并有望为华为电视代工;积极布局LED业务,围绕照明及背光两大应用,实现芯片、封装全产业链覆盖,有望成为国内第二大LED芯片厂商,在Mini LED深入布局,开发出电视背光和高清显示两个方向的产品。

正文:

1、面板价格迎来新一轮上行周期,龙头企业戴维斯双击来了(国信证券华泰证券

国信证券指出当前面板行业的三大预期差,华泰证券也看好2020年LCD景气上行。

①预期差一:面板行业迎来较大级别的反转行情

19年Q4开始韩国厂商三星、LG的产能大幅退出及减产,导致行业从严重供过于求逐步进入供需平衡,主流尺寸面板价格随之止跌。2020年全球拟退出的季均LCD产能面积是2015年以来的最高点。

目前国内面板现金成本比韩国厂商10%-20%,行业供需改善后,面板价格依然有望维持高位。龙头京东方坚定于20年1月提价,带动其他厂商跟随涨价,因此面板行业是一次较大级别的反转行情

②预期差二:2020年行业内主要公司的盈利有望改善

当前面板价格已经逼近企业的现金盈利红线,面板价格有望在当前价格附近企稳反弹。如果本轮的整体涨价幅度在30%左右,以京东方为例,其净利率将从现在的-3%,改善至11%,行业内其他公司收入和利润均有望改善。

③预期差三:行业呈现高集中度和弱周期化的格局

目前市场对面板行业的预期停留在重资产、周期性强、持续不断的资本开支、不具备长期投资价值等几大固有印象。

目前行业经过17/18/19年的大幅扩产后,已经进入新一轮的洗牌期,行业集中度向头部公司集中。

同时伴随着柔性OLED、mini LED等弱周期新技术的兴起,行业周期属性将进一步弱化,20年以后大尺寸LCD的产能释放将大幅减少,行业盈利稳定性将大幅提升。

④看好面板价格进入新一轮上行周期,龙头企业有望迎来戴维斯双击

2、被低估的苹果供应商!3C设备优质标的,将受益苹果5G新机(华西证券

赛腾股份是国内3C自动化设备领先企业,横向拓展进入汽车电子、半导体等领域,成为苹果供应商后进入快速发展车道。

①2012年与苹果合作,期间业绩快速增长

公司3C设备产品系列主要集中在自动化检测设备和自动化组装设备。2012年赛腾股份开始与苹果合作,给其产品提供自动化设备、冶具类产品等服务,期间收入和利润均实现了快速增长

公司对苹果的依赖度非常高,2017年来自苹果的收入占比高达80%以上。2018年开始对苹果依赖度有所下降,2019年国内收入占比超过国外。

②2020年苹果将推出多款新机,3C设备产业链率先受益

2020年苹果将推出多款5G手机,外观或有所改变,3C设备产业链将率先受益,目前苹果产业链公司中,组装和测试设备较为成熟,在明年的换机潮中,市场空间有望达到200亿。

公司作为自动化设备龙头企业,苹果新机将带来较大业绩弹性。

③可穿戴设备:3C产品另一大卖点,公司拓展苹果无线耳机组装设备业务

可穿戴设备是3C产品中的另一大卖点,2020年iWatch预计出货量3400万台,同比增长22%;2020年Airpods出货量将达到1亿台。

2016赛腾股份成功拓展苹果无线耳机业务,2017年1-9月无线耳机组装设备销量1373台,收入1.19亿元,为当期贡献大量收入。

④投资策略:明年业绩有望加速增长,机构给予目标价37.2元

 

3、全球电视ODM龙头!LED全产业链覆盖,新技术Mini LED取得重大成果(太平洋证券)

①今年盈利情况显著好转,LED产品增强盈利能力

兆驰股份以家庭影音产品和液晶电视等的ODM制造起家,电视ODM排名全球第四。上市后积极布局LED业务,围绕照明及背光两大应用,初步实现芯片、封装全产业链覆盖。

2018年公司净利润和毛利率有所下滑,2019年盈利情况显著好转,前三季度归母净利润6.7亿元,同比增长88%。未来LED产品有望进一步增强公司的盈利能力。

②进军互联网电视领域,把握华为智慧屏的发展机遇

公司长年为小米、夏普、海尔等国内外一线品牌提供代工服务,作为国内电视ODM龙头,并开展互联网电视业务,今年7月与拼多多达成全面战略合作,推出的JVC电视平价高质。

智能电视是电视行业发展的大势所趋,公司接下来为华为电视代工的概率较大,有望把握华为智慧屏的发展机遇。

③LED一体化战略,Mini LED

公司于2011年开始投产LED封装产品,2017年进入LED外延片、芯片领域,实现全产业链覆盖,有望成为国内第二大芯片厂商。

市场对Mini LED的应用前景十分乐观,公司已在Mini LED深入布局,开发出电视背光和高清显示两个方向的Mini LED产品,可以直接供应ODM业务客户,提升客户粘性。

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2019
12/26
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