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智能快递柜迎来风口!市场存量提升5倍,这家公司将率先受益

可来研选 · 2020-02-13 17:55

智能快递柜未来市场存量有望提升5倍以上,公司是国内快递柜设备制造商龙头,深度绑定丰巢与亚马逊。

摘要:

1、水泥建材:疫情导致水泥行业需求推迟,不过一季度是需求淡季,受疫情影响或有限,被压制的需求将在二季度之后追回来,随着下游复工启动,作为最先启动的周期品,水泥价格将随着需求恢复而上涨,板块有望率先启动;水泥板块建议关注海螺水泥塔牌集团上峰水泥等,消费建材建议关注东方雨虹

2、智莱科技:智能快递柜作为“无接触配送”的载体,有望得到政策上的重视,2020年行业有望迎来需求爆发大年,到2025年,市场存量有望提升5倍以上设备制造商有望率先受益公司是国内快递柜设备制造商龙头,手握丰巢与亚马逊两大核心客户,公司快递柜销量快速增长,市占率持续提升,机构给予6个月目标价112元

3、金牌厨柜公司是定制橱柜领域龙头企业之一,陆续推出高端整体衣柜及中高端木门定制业务,大力发展桔家衣柜,持续为公司贡献大量营收;渠道方面,向三四线城市下沉,并积极布局工程和海外渠道,募集资金3.92亿扩产,打造“产品+平台+整装”全新整装模式,机构上调公司评级至“强推”,目标价87元

正文:

1、这一周期品种率先迎来反弹!一季度是需求淡季,复工之后价格有望上涨(太平洋证券)

①作为早周期品种,疫情一旦缓解水泥将率先反弹

疫情导致水泥行业需求推迟,预计2月底或3月初才能恢复,不过从往年来看,一季度是水泥行业需求淡季,受疫情影响或有限,被压制的需求将在二季度之后追回来。

2月10号开始,全国各地将开始陆续复工,若随着疫情缓解,下游复工启动,而水泥作为最先启动的周期品或率先迎来修复,价格随着需求恢复而上涨

经过前期调整(普遍调整20-30%),当前水泥龙头估值普遍在6-7倍,盈利稳定、资产质量优质的水泥龙头向上弹性十足。

水泥板块建议关注海螺水泥塔牌集团上峰水泥等。

消费建材:短期疫情影响下游复工节奏

行业龙头产能实现全国布局,产能、渠道、品牌等一体化优势明显,局部疫情影响不大,随着下游逐步复工,或率先反弹,消费建材推荐关注东方雨虹

 

2、智能快递柜迎来风口!市场存量提升5倍,这家公司将率先受益(安信证券)

智莱科技是国内快递柜设备制造商龙头,其快递柜收入占比约95%,公司拥有技术壁垒和完善的售后服务网络。

投资快递柜的核心逻辑:政策有望迎来中长期拐点

快递与外卖平台纷纷推出“非接触配送”服务,国家邮政局在2月6日新闻发布会上提出“要积极推广智能快递箱模式”,智能快递柜作为“无接触配送”的重要载体,将得到国家政策层面的高度重视,有望得到大力推广。

2019年快递柜存量规模约33万组,预计到2025年,快递柜存量规模可达200万组,市场存量提升5倍以上

 

2020年有望迎来快递柜需求爆发,2021-2025年年均市场规模增长约31万组,对应每年新增市场规模90亿元。

设备制造商有望率先受益,智莱科技作为国内快递柜设备制造商龙头,获得顺丰入股,快递柜销量快速增长

手握丰巢与亚马逊两大核心客户,市占率持续提升

公司与丰巢(市占率55%)深度绑定,作为公司第一的大客户,贡献的收入占比约52.77%,依托丰巢强有力的市场竞争力,公司有望进一步提升市场份额。

同时公司也是亚马逊智能快件箱唯一供货商,2018年亚马逊贡献的收入占比为30.74%,有望持续推动公司海外设备销售。

 

“技术优势+服务网络”构建竞争壁垒

公司快递柜毛利率达47.3%,盈利能力领先同行,在快递柜制造行业中,公司建立了两大核心壁垒:

1)掌握设计、生产、开发核心技术,拥有多项专利。

2)建立了完善的营销和服务网点,产能利用率和产销率维持在90%以上。

 

投资策略:首次覆盖给予买入评级,6个月目标价112元

 

3、国内定制橱柜龙头!业绩进入发展快车道,机构上调至强推评级(华创证券)

①立足中高端整体厨柜,延伸定制家具产品线

金牌厨柜专注于整体厨柜行业,多种业务协同发展,覆盖多层次市场。2017年拓展至“桔家衣柜”,2018年实现销售收入1.38亿元。桔家衣柜采取于金牌橱柜“同款、同质、同价、同服务”的“四同”策略,为公司贡献大量营收。2019年拓展桔家木门,目前仍处于发展初期。

金牌厨柜近3年主营业务发展进入快车道,整体衣柜业务增速迅猛。2019年公司营业收入

21.26亿元,同比增长25%。

 

渠道不断下沉,家具行业终端订单回暖

2019年Q3开始,前端的电梯和平板玻璃回暖明显,后端家居行业有望持续受益。

目前一二线城市的竞争格局趋于稳定,三四线城市消费能力的提升,成为行业竞争的重点,主要企业的销售渠道不断向三四线城市下沉。

新渠道占比提升,家居企业话语权逐渐增大,整装、精装房样板间、线上+线下非自然进店客户成为重要来源,新渠道获客能力增强。

 

品牌宣传、渠道拓展、品类扩张同步发力,募集资金3.92亿扩产

在销售端,金牌厨柜在整体厨柜市场上拥有很强的品牌影响力,在不断加强品牌营销的同时,积极开拓市场,产品和营销网络向三四线城市扩展,2019年上半年各类产品专卖店达1997家。

在生产端,发行可转债募集资金3.92亿建设福建同安、江苏项目,突破产能瓶颈,项目全部建成后,有望实现40.8万套整体橱柜、12万套整体衣柜、25.2万樘定制木门。

 

投资评级:上调公司评级至“强推”,目标价87元

 

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