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5G行业的咽喉!20年面临供应紧缺,单机价值量有望提升4倍

可来研选 · 2020-02-26 17:56

摘要:

1、5G射频:射频行业需求大幅提升,产能却增加有限,2020年供需预计紧张,其中5G射频前端用量大幅提升,预计5G手机射频前段价值量大于40美元,相比4G手机将提升4倍;未来氮化镓有望在射频端放量,占据射频器件市场约50%的份额,氮化镓射频器件将保持23%的复合增速;建议关注化合物半导体龙头三安光电,射频前端芯片龙头卓胜微,SAW滤波器龙头麦捷科技

2、能科股份智能制造与智能电气领先的技术与产品服务商,公司两大业务快速发展,综合毛利率维持在50%左右,收购上海联宏+增发募资,智能制造布局进一步完善,同时积极布局工业互联网,智能制造业务有望受益加速增长,机构给予目标价44.5-48.95

3、比音勒芬高尔夫服饰和度假旅游服饰龙头,上市至今业绩连续十多个季度实现高增长2019年营收同比增长23.70%,归母净利润同比增长40.04%,净资产收益率明显提升,在疫情时期,积极参与口罩、防护服生产,机构给予20年25倍PE,目标价42元,距离目前股价仍有很大上涨空间。

正文:

1、5G行业的咽喉!20年面临供应紧缺,单机价值量有望提升4倍(国盛证券)

2020年射频行业有望迎来量价齐升

射频行业应该关注两大核心矛盾:1)5G基站建设、5G手机、5G CPE设备等放量带来的需求大幅提升与目前产能有限的矛盾;2)中高端国产化迫切需求与现有国产厂家亟待提升的矛盾。

目前国内市场需求迫切,产能却增加有限,2020年供需预计紧张随着后续正常复工、换机潮开启2020年起射频行业有望迎来量价齐升,部分产品有望迎来涨价,有望孕育出一批优质射频企业。

5G射频前端用量大幅提升,价值量相比4G手机将提升4倍

射频前端芯片包括射频开关、射频低噪声放大器、射频功率放大器、双工器、射频滤波器等芯片。

射频前端芯片市场规模主要受移动终端需求的驱动,随着移动终端功能的逐渐完善,其配套的射频前端芯片性能不断提高。同时其单机价值量也大幅提升,预计5G手机射频前段价值量大于40美元,相比4G手机将提升4倍

5G手机射频前端模组化趋势也将催生SiP、AiP等封装方式渗透率提升。

氮化镓有望在射频端放量氮化镓射频器件市场将保持23%的复合增速

基站建设将是氮化镓(GaN)市场成长的主要驱动力之一,2018年,基站端氮化镓射频器件市场规模不足2亿美元,预计到2023年,基站端氮化镓市场规模将超5亿美元。

2023氮化镓射频器件市场市场规模有望达13亿美元保持23%的复合增速。到2025年,氮化镓有望替代大部分LDMOS份额,占据射频器件市场约50%的份额

建议关注化合物半导体龙头三安光电射频前端芯龙头卓胜微SAW滤波器龙头麦捷科技

2、毛利率50%的工业互联网新贵!19年业绩实现高增速(华泰证券

能科股份是智能制造与智能电气领先的技术与产品服务商,前瞻布局工业互联网与数字孪生技术,提供以工业互联网为核心的数字化、网络化、智能化系统解决方案,客户包括航天科技集团、中国兵器、华为、比亚迪三一重工、海尔等。

收购上海联宏+增发募资智能制造布局进一步完善

通过收购上海联宏,短期内增厚公司利润,联宏PLM产品是公司端到端集成方案的核心,本次收购强化了公司智能制造方案的竞争力。

2019年11月25日,公司通过增发募集3亿元资金,用于加强了在基于数字孪生的产品全生命周期协同平台、高端制造装配系统解决方案平台方面的投入,数字孪生技术有助于进一步提升智能制造水平。

2019年公司净利润预计同比增加70%到90%,2016-2018年,公司综合毛利率在50%左右,智能制造业务毛利率稳步提升。

布局工业互联网,受益于5G商用

随着2020年5G商用落地,未来5G的发展将提升数据传输效率,工业互联网有望提速。到2024年我国工业互联网市场规模将达到12500亿元,2019-2024年CAGR预计为16%

公司积极布局工业互联网,提供智能制造云端应用及智能电气云服务,并计划构建面向中小企业的工业云服务平台,有望受益于5G成熟工业互联网提速

投资策略:目标价44.5-48.95

3、挖出一只低估值、滞涨绩优股!科技股大跌后或将迎来补涨机会(安信证券)

比音勒芬2019年度业绩快报2019年营业收入18.26亿元,同比增长23.70%,归母净利润4.09亿元,同比增长40.04%。2019年净资产收益率为20.88%,较2018年提升2.93%。

上市至今业绩连续十多个季度实现高增长

公司产品研发投入持续增加,品牌宣传加大力度,优化营销网络建设及供应链管理,产品极具竞争力,上市至今业绩连续十多个季度实现高增长

积极参与罩、防护服生产

公司是高尔夫服饰和度假旅游服饰龙头,随着新零售落地,抗风险能力更强。同时在疫情时期,积极参与口罩、防护服生产,落实公司社会责任,预计3月底公司口罩产量达200万只

投资策略:给予20年25倍PE,目标价42元

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