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新莱应材:半导体行业的“卖水者”,科技股大跌它却逆势上涨

可来研选 · 2020-03-12 17:37

摘要:

1、服务器:2020年将是5G大规模商用的元年,海量数据运算和存储需求的增长,直接利好云计算等基础设施厂商,云服务商有望进行新一轮设备扩容,其中服务器在云平台硬件成本中占比高达75%预计2020-2022年保持10%左右增速,重点关注浪潮信息(服务器出货量国内第一,全球第三),中科曙光(信创服务器龙头)。

2新莱应材高洁净系统关键组件供应商,覆盖真空半导体、生物医药、食品安全三大领域,2020年组件设备新增规模约122亿元,公司通过美国前二设备认证,覆盖大部分设备端的真空系统,公司和美商应材、拉姆研究、北方华创、中微半导体、中芯国际等半导体厂商建立合作关系;预计2020年净利润维持70%的增速,对应PE 28倍,具备一定估值优势

3楚江新材新能源、5G、IDC、特高压等新基建将推动铜用量逐年上升,公司毛利率逐年上升,是国内唯一具有碳及碳化硅复合材料热工装备的企业,是三代半导体原材料国产化的重要设备,机构上调公司业绩,2020年营收增速从18.03%上调至23.5%,给予目标价14.98元

正文:

1、服务器迎来历史性机遇,云计算成本占比75%,龙头企业出货量全球第三(东方证券

①5G大规模商用可期,IT新基建拉开序幕

2020年将是5G大规模商用的元年,围绕5G商用为核心的IT新基建得到国家决策层面多次明确强调,将成为这一轮新基建浪潮中受益者。

5G时代的单用户流量将显著高3G和4G时代,随着国内5G用户数量的增长,以及新型场景逐渐落地,海量数据运算和存储需求将持续增长,有望直接利好IT基础设施厂商

③服务器行业迎来历史性发展机遇

5G商用将促进云计算产业快速增长,云服务商有望进行新一轮设备扩容,作为云平台和IDC建设的主体,服务器在云平台硬件成本中占比高达75%,2020年及未来3-5年,我国服务器行业将迎来历史性的发展机遇

互联网厂商、政府、电信运营商是服务器下游需求的主体,电信运营商和政府的采购计划正陆续开展。

2020年全球服务器出货量增速有望提升,预计2019年国内服务器出货量达369万台,2020-2022年将保持10%左右增速

④建议重点关注:浪潮信息中科曙光

浪潮信息是x86服务器领军者,服务器出货量国内第一,全球第三,且实现逆势增长,有望充分享受此次服务器行业的红利。

中科曙光是信创服务器龙头,曙光服务器中标中移动集采订单,在存储领域也有相对大的优势。

2新莱应材:半导体行业的“卖水者”,科技股大跌它却逆势上涨(中泰证券)

新莱应材主营高洁净应用材料组件,包括真空系统、气体管路系统中的泵、阀等组件,是国内唯一覆盖真空半导体、生物医药、食品安全三大领域制造商

①净利润增速高于营收

2016-2019年,公司营收从4.9亿增长至13.8亿,复合增速41%,净利润从1219万增长至6485万,复合增速76%。2019年营收增长17%,净利润增长68%。

主半导体设备及食品设备客户升级驱动业绩增长,毛利率从2015年的22.8%上升至2019Q3 的26.8%

②半导体行业的“卖水者”,募投厂务气体系统贡献100-200%业绩弹性

半导体制程污染控制包括高洁净气体管路、高纯真空作业系统,关键组件包括真空室(负压) 、泵、阀、法兰、管道和管件等。

2020年组件设备新增规模约122亿元,其中晶圆厂约为设备厂规模的2倍。公司的技术位于国际水平,在2012年通过美商应材认证,目前覆盖大部分设备端的真空系统

在半导体领域,公司和美商应材、拉姆研究、北方华创、中微半导体、海力士、中芯国际、三星、长江存储等主流设备厂和晶圆厂建立合作。

2019年12月募投2.8亿元加码半导体气体项目,投达产后预计净利润新增0.56亿元,半导体板块业绩弹性约100-200%

③食品设备受益国产替代,生物医药保持稳定

通过外延并购,公司进入食品饮料类产业链下游——纸铝塑复合无菌包装材料+液态食品包装机械领域,有望迎来快速发展,此外生物医药保持稳定增长。

④投资策略:预计2020年净利润维持70%的增速,对应PE 28倍,具备一定估值优势。

3楚江新材:新材料+半导体设备, 这项技术国内唯一,机构上调20年业绩(天风证券

①聚焦新能源、5G等新行业,毛利率逐年上升

楚江新材致力于高精度铜合金板带材、精密铜合金线材和铜导体材料的研发,为消费电子、汽车电子、新能源电池、光伏能源等新兴行业提供材料和服务。

新能源、5G、IDC、特高压等新基建将推动铜用量逐年上升,推动公司毛利率逐年上升。

②国内唯一具备碳化硅半导体材料热工设备企业

公司在超高温热工装备领域绝对领先,是国内唯一具有碳及碳化硅复合材料热工装备的企业,可作为三代半导体碳化硅衬底原材料——高纯石墨粉末的制备设备,是三代半导体原材料国产化的重要设备。

③投资策略:上调业绩预期,给予目标价14.98元

机构上调公司业绩预期,20-21 年营收增速从18.03%、17.12%上调至23.5%、20%。

免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议,投资有风险,入市须谨慎!


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03/12
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