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被市场忽视的5G毫米波!性能提升数十倍,20年是风口之年

摘要:

1、5G毫米波近期政策频频加码5G,毫米波作为5G频谱的重要组成部分,性能相比4G提升数十倍,目前5G毫米波在海外已率先商用,2020年国内建设有望提速,只待运营商明确毫米波应用时间;产业链中,和而泰拥有毫米波T/R芯片自主研发能力,硕贝德布局毫米波AIP天线,烽火通信在中移动SPN招标中反超中兴拿下第二份额。

2、银行:央行实施定向降准,预计释放长期资金5500亿元,此次定向降准释放流动性主体仍为国有六大行,其中工商银行中国银行交通银行共释放流动性4000亿,有望享受降准1个点;股份行释放流动性1600-1700亿招商银行浦发银行兴业银行光大银行、广发银行有望受益;全球迎来降息潮,机构预计3月中旬-4月中旬有可能迎来降息

3、存储:大基金二期规模远超大基金一期,预计3月底开始启动,除了设备及新材料,机构认为国产化率较低的存储领域也有望成为重点投资方向;存储器是最大的半导体细分市场,长江存储和合肥长鑫是国产存储器龙头,随着市占率的提升,利好产业链供应商,产业链分为设计、制造和封装测试三大核心环节,建议关注封测端太极实业材料端深南电路设计端兆易创新,设备端精测电子

正文:

1、被市场忽视的5G毫米波!性能提升数十倍,今年即将迎来风口(申港证券)

近期政策层面多次提及5G,运营商频频启动相关设备集采,5G Sub 6GHz网络规模建设正式提速,而超高速的5G网络则依赖于毫米波技术。

①毫米波是5G频谱的重要组成部分

毫米波是指波长为1至10毫米的电磁波,具有带宽大、波束窄的特点,是5G频谱的重要组成部分,5G网络主要使用FR1频段和FR2频段,FR2频段即5G毫米波。

毫米波可赋予5G更优的性能表现,提供高达400至800MHz极大的载波带宽,相比4G20MHz有数十倍提升,可将5G网络的传输速率提高至10Gbps的水平

毫米波传输距离短,5G毫米波定位为高价值热点区域的覆盖解决方案,作为Sub 6GHz 5广覆盖网络的补充

5G毫米波在海外已率先商用,我国将加速建设

欧美日韩等国已率先完成5G毫米波频谱划分,并部分开始商用,重点为高价值区域提供高性能5G服务。

我国5G网络建设以Sub 6GHz为基础,随着5G用户渗透率提高,热点地区的5G性能需求将提升,5G毫米波建设亦将提速。

5G毫米波产业链已初步成熟只待运营商东风

毫米波技术对基带芯片、射频芯片、天线、变频器、移相器、功放、低噪放、射频开关等关键器件提出了新要求。

国内基站侧及终端芯片侧均已针对5G毫米波推出了成熟产品,只待运营商明确毫米波应用时间,即可快速实现基站到终端芯片的闭环产业链支持

建议关注和而泰硕贝德烽火通信

和而泰拥有5G毫米波T/R芯片自主研发能力,硕贝德布局毫米波AIP天线,烽火通信在中移动SPN招标中反超中兴拿下第二份额。

2、定向降准落地,对上市银行产生哪些影响?(中泰证券)

央行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点,预计释放长期资金5500亿元。

①目前各类银行存款准备金率及普惠考核标准

存款准备金率基于“三档两优”框架设立了三个基准档:第一档是工农中建交邮储六大行,存款准备金率要求相对较高,基准为12.5%;二档为中小型银行,基准为10.5%;第三档为县域农商行、农信社,基准为7%

“两优”即在三个基准档基础上给予两项优惠政策:达到普惠考核的第一档,原有存款准备金率将下降0.5%;达到第二档,将下降1.5%。

各类型银行在本轮定向降准中释放的流动性

1)首先,释放流动性主体为国有六大行,工行、中行、交行共释放流动性4000亿,占比73%左右。其中工商银行中国银行交通银行有望享受降准1个点。

2)股份行释放流动性1600-1700亿,包括额外降准的银行,达到普惠条件升档或未达条件降档的股份行。其中招商银行浦发银行兴业银行光大银行、广发银行有望享受本次降准。

3)中小银行释放增资金在0-200亿左右,城商行、农商行享受本轮降准的比例可能0-4%左右。

从定向降准看本轮货币政策的思路

目前货币政策更强调支持小微、民营经济,采取渐进式宽松,而不是大水漫灌,未来央行或将继续下调MLF利率,从而引导LPR利率下行。

目前全球宽松货币政策不会转向,全球普遍实施了降息政策,预计我国3月中旬-4月中旬有可能迎来降息

本轮定向降准对上市银行利润的影响

对于享受本轮定向降准的银行,节约资金成本约104亿元,负债成本边际下降1.2个bp对税前利润提升在0.95个百分点左右

3、大基金二期启动,存储有望成为重点投资方向,产业链详细梳理!

大基金二期成立于2019年10月22日,规模远超大基金一期,计划重点投资高端设备及新材料领域,预计3月底开始启动。此外国盛证券和民生证券认为存储领域也有望成为重点投资方向

存储器是最大的半导体细分市场,国产化需求迫切

存储器是全球最大的半导体细分市场,2018年市场规模高达1650亿美金,占半导体整体市场的35%。DRAM和NAND分别占据58%和40%的份额。中国作为全球第一大DRAM和第二大NAND细分市场,自给率几乎均为零,国产化需求迫切。

大基金一期主要聚焦逻辑IC,产业已取得明显进步,对于国产化率较为薄弱的存储,大基金二期或将进行重点投资

产业链上市公司详细梳理:长江存储合肥长鑫成为国产存储器龙头

长江存储合肥长鑫是国内存储产业链的龙头。合肥长鑫是国产DRAM龙头,2020-2022年产能有望达到4万片/月、8万片/月、12万片/月;长江存储是国产NAND龙头,2020-2022年产能有望达到8万片/月、12万片/月、18万片/月,2022年两家企业全球市占率有望提升至10%和16%。

存储器产业链涉及多个环节,分为设计、制造和封装测试三大核心环节。随着长江存储和合肥长鑫的崛起有望拉动半导体设备、材料以及封测端的需求。

设备环节,国内中微公司、北方华创在刻蚀设备领域占有一席之地,中微是介质刻蚀设备市场龙头;同时还包括存储器ATE测试设备商精测电子、测试机供应商长川科技、清洗设备商盛美半导体和至纯科技

材料环节,IC载板发展较为迅速,深南电路兴森科技迅速崛起;其他材料领域,如靶材龙头江丰电子、特种气体龙头华特气体、抛光垫供应商鼎龙股份也是产业链的重要一环。

设计环节,兆易创新北京君正、澜起科技积极布局存储领域;封测环节,国内具备DRAM封测能力供应商包括通富微电华天科技太极实业

建议关注:封测端太极实业,材料端深南电路,设计端兆易创新,设备端精测电子

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2020
03/16
18:42

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