搜索
加载中 ...

10余家机构集体看好,放出分红“王炸”的招商银行够硬核吗?

摘要:

1、垃圾焚烧:政策加码垃圾焚烧行业,第八批补贴名单即将出台,垃圾焚烧企业现金流有望得到改善,环保板块基本面确认反转,垃圾焚烧行业未来两年迎来投产大年,进入量价齐升周期,以瀚蓝环境(业绩稳健、估值优势明显)伟明环保(ROE领先、订单充足)为代表的垃圾焚烧上市企业,不仅跑赢指数,还抵御了市场冲击。

2中航高科航空复材领域龙头,主业毛利率不断提升,整体盈利能力较强,国内碳纤维的供需缺口持续存在,公司有望持续受益;剥离房地产业务后,2020年净利润增速或有所下滑,2021年增速将恢复正常,作为行业龙头,将享受较高估值,近期股价表现强势,2019年四季度知名私募高毅资产新进786万股。

3招商银行2019年归母净利润同比增长15.28%,增速相比前三季度有所提升,并创下2013年以来新高,加权平均ROE为 16.84%,连续三年提升,位居大中型银行首位,19年现金分红比例拟提升至33.19%,创下多年来的记录,虽然净息差高于行业平均值,但整体资产质量良好,年报公布后,10余家机构给出投资评级,多数看好其今年的发展。

正文:

1、垃圾焚烧迎新机遇,未来两年是投产大年,龙头股增长稳健(国盛证券)

①政策加码垃圾焚烧,第八批补贴名单即将出台

财政部办公厅印发《关于开展可再生能源发电补贴项目清单有关工作的通确知》,明确2020年6月底前完成:第八批2016年3月-2018年1月期间并网的垃圾焚烧补贴项目清单审发;新规则之下的首批补贴清单审发准备工作。

2020年出台了多项关于垃圾,焚烧补贴的政策垃圾焚烧企业补贴兑付加快,缓解应收压力,现金流有望得到改善

②环保板块基本面反转

2019年环保板块整体净利润增速区间为32%- 57%,2018年整体净利润增速为-48%,行业恢复高增长。

目前基本面确认反转,同时公募基金的配置比例也是2012年以来最低水平,此时机构资金的边际流入或带来较大的弹性,板块估值有望持续修复

③垃圾焚烧行业量价齐升,市场空间广阔

今明两年是垃圾焚烧行业投产大年,2019年生活垃圾焚烧发电订单中标总规模同比提升 35.1%,垃圾处理费平均中标金额为72.1元/吨,同比提升5.4元,呈现量价齐升之势

根据垃圾焚烧发电中长期规划,2018-2030年,15省新增焚烧产能规模53.9万吨/日,预计投资总规模2745亿元,市场空间广阔

2019年垃圾焚烧企业新签订单同增34.3%,CR8为70%,行业景气高、格局好,2020年有望维持量价齐升之势。

④产业链上市公司:瀚蓝环境伟明环保

瀚蓝环境(业绩稳健、估值优势明显)伟明环保(ROE领先、订单充足)为代表的垃圾焚烧上市企业,自2019年以来股价稳步向上,不仅跑赢指数,还抵御了市场冲击。

2中航高科:不输光威复材的航空复材龙头,四季度私募大佬开始建仓(中泰证券)

中航高科是航空复材领域龙头,目前已剥离房地产业务,以复合材料及精密制造为主业,2019 年航空新材料业务收入增长29.69%,净利润增长36.63%,主业毛利率不断提升,整体盈利能力较强

①碳纤维复材迎国产化机遇,航空复材应用市场广阔

碳纤维复材广泛应用于航空航天领域,产品技术要求高,单位产品价值量大。国内对碳纤维复材的需求量越来越大,国产碳纤维产品市占率持续提升,2018年占比将近30%,相关企业迎来国产化机遇

我国在高端航空航天领域碳纤维整体应用规模仍然较小,未来发展空间广阔,碳纤维占军用飞机价值量不断提升。同时,商用飞机为航空航天复材的最大应用场景,国产大飞机项目的推进,有望带动我国民用航空复材的发展。

②新材料与装备制造并进,多元领域同步发展

公司旗下中航复材碳纤维材料主打高端市场,产品毛利率从23.77%提升至31.03%,在碳纤维的供需缺口之下,将持续受益。

除了碳纤维复材,公司拓展机床、航空装备和骨科植入物等其他产品线。机床装备业务已实现扭亏为盈,并逐渐向高端化方向发展。

③盈利预测与估值

剥离房地产业务后,2020年净利润增速或有所下滑,2021年增速恢复正常。作为行业龙头,将享受较高估值,近期股价表现强势。

十大流通股股东显示,2019年四季度知名私募高毅资产新进786万股,成为其十大流通股股东。

3、10余家机构集体看好,放出分红“王炸”的招商银行够硬核吗?

近期招商银行公布了一份华丽的2019年年报,天风证券、安信证券、华泰证券广发证券等十几家卖方机构集体出研报,天风证券东北证券上调其投资评级

①亮点一:净利润增速超预期,盈利能力强、分红能力强

招行2019年营收同比增长8.51%,归母净利润同比增长15.28%,净利润增速较1-9月增加0.6pct,创2013年以来新高

2019年ROE加权平均ROE为 16.84%,同比上升0.27个百分点,连续三年提升,位居大中型银行首位。

分红方面,19年现金分红比例拟提升至33.19%,股息率3.87%,创下多年来的记录,招行12年以来分红比例维持在30%左右,说明公司优秀的基本面,同时其分红比例仍有提升空间。

②亮点二:科技赋能零售业务,MAU增长亮眼

招行确立轻型化转型战略,对标金融科技,聚焦“核心金融+泛金融”场景生态体系,信息科技投入同比增加44%,占营收的3.72%。

招商银行APP和掌上生活APP的MAU合计达1.02亿户,19年下半年增加1667万户,零售客户达1.44亿户,下半年增量达1000万户。

③亮点三:整体资产质量优异,净非息收入同比增长8.9%

核心一级资本、一级资本、资本充足率分别为11.95%、12.69%、15.54%,环比提升5、3、10bp。不良贷款率1.16%,同比下降20BP,维持低位。

净非息收入同比增长8.9% ,较前三季度增速上升,净其他非息为主要贡献因素,净手续费保持平稳的增速。

④年报不足之处:净息差高于行业平均值,疫情影响信用卡业务

19年末信用卡贷款不良率1.35%,同比上升24BP。19年净息差 2.59%,明显高于行业平均值,不过相比19年上半年,净息差有所收窄

19年新增贷款以按揭及信用卡贷款为主,疫情短期内对信用卡业务影响较大,20年一季度业绩或承压。

免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议,投资有风险,入市须谨慎!

© 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处

下载
文章
2020
03/23
18:41

推荐阅读