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大基金二期募集完毕,北方华创迎大机会?

周子论股 2020-03-26 16:11


近期,部分新闻传出国家集成电路产业基金(后称“大基金”)二期已基本募集完毕,向半导体相关企业投资在即。

 这也意味着既大基金一期投资完毕后, 二期投资计划顺利接棒,持续为半导体行业注入新鲜血液。根据公开资料显示, 国家大基金二期于2019年10月22日成立,注册资本高达2041.5 亿元,相比于一期规模又有更为显著的提升。 

大基金二期的主要参与方包括政府机构、大型央企、地方国企以及地方股权投资平台等。其中,持股比例达到7.35%以上的投资人主要有8个,这些投资者合计持股达到 65.90%。财政部投资占比最高,达到11.02%,为国家大基金二期的实际控制人。

大基金二期主要投资方及股权占比:

投资人

股权占比

财政部

11.02%

国开金融

10.78%

烟草总公司

7.35%

上海国盛集团

7.35%

光谷金控

7.35%

天府国集投资

7.35%

浙江富浙集成电路

7.35%

重庆战略新兴产业股权投资基金

7.35%

大基金二期预计在2020年开启新一轮半导体投资,继续补足国内半导体的弱势环节,主要针对一期投资相对较少以及战略意义重要的细分领域。并且通过大基金的持续投资,打通产业链上下游,有望带来产业链盈利能力的持续改善。

一期项目主要投资于晶圆制造。根据后期大基金披露数据,整个大基金一期投资中,有500亿投资给集成电路制造领域,占比高达 36.49%。其中,中芯国际、华力微、三安光电、华虹半导体等国内芯片制造龙头公司获得较多的投资。中芯国际(包括其子公司)获得投资超过 200 亿,成为大基金一期主要青睐的对象。 

从大基金一期投资方向来看,设备与材料的投资力度相对较小,两者合计投资金额约不到30 亿元,占大基金一期整体比重在2%左右。当然,这与材料与设备行业本身市场规模占比较小有关,但是主要原因还是在于大基金将芯片制造列为主要投资方向。并且,随着在大基金一期的带动下晶圆制造生产线快速建设,对于上游的设备以及材料的需求量也将大增,国产材料和设备领域迎来快速成长期。

此前,大基金管理人在2019 年 9 月的半导体电路零部件峰会上表示,未来大基金二期的主要投资方向包括刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等相关企业,保持持续高强度的投资,推动龙头企业做大做强,形成系列化、成套化的装备产品,并且继续填补国内空白,如光刻机、化学机械研磨设备等核心设备的投资布局。

另外,大基金也提到,要为更多国产设备材料提供工艺验证的条件,扩大下游的采购规模,促进国产替代加速推进。也就是说,预计大基金二期在设备方面以及材料的投资力度将会较大。因此,未来三到五年,或许将成为我国半导体设备以及材料发展的黄金时期,相关产业及公司的表现值得期待。

随着大基金二期开始重点投资我国半导体产业的较为薄弱环节,建议关注半导体设备及材料产业链中国内布局较早的龙头公司:

北方华创目前具备CVD、 硅刻蚀设备等生产能力,打入多家大客户;

中微公司主要在介质刻蚀、MOCVD 等 领域有所布局,产品品质得到下游大客户认可。

鼎龙股份、有研新材、江丰电子等在抛光液、溅射靶材等领域有所布局,其他包括雅克科技、阿石创、飞凯材料等在部分细分材料行业也都有所布局。

(仅供参考,股市有风险入市需谨慎)

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周子论股

高级投资顾问,金牌讲师。第一财经,山西经视特邀嘉宾

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