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华为P40亮点在这两个地方!这几家上市公司将率先受益

可来研选 · 2020-03-27 18:26

华为P40系列即将发布,光学及外观升级为本次新品最大亮点,产业链上市公司均有望受益。

摘要:

1、华为:华为5G旗舰新机P40系列即将发布,光学及外观升级为本次新品最大亮点,P40系列前置首次采用双摄模组,后置分别采用采用超感知徕卡三/四/五摄,采用业界首款四曲满溢屏;产业链上市公司有,摄像头模组供应商欧菲光、立讯精密窄带滤光片供应商水晶光电前后盖供应商蓝思科技三环集团屏下光学指纹供应商汇顶科技

2、广州酒家老字号餐饮企业,以经营传统粤菜和广式月饼驰名,近几年业绩增长稳健,毛利率持续上升,月饼和餐饮业务毛利率维持在60%以上,是公司主要营收和净利润来源,2020年产能释放在即;国内疫情已接近尾声,作为餐饮业企业,有望迎来政策扶持,机构给予目标价37.20-38.75元

3、方大特钢方大特钢盈利能力位居行业前列,2010-2019年期间ROE为28.0%,在所有上市钢企中排名第一,同时公司常年维持高分红比例,2018年年报分红比例达到80%以上,年化投资回报率20%以上;2019年公司业绩承压,各项财务指标均有所下滑,并不派发现金红利,不过公司成本优势依然存在,钢材有望维持400元/吨左右盈利空间,在铁矿等原材料价格回落之后,业绩有望回暖。

正文:

1、华为P40亮点在这两个地方!这几家上市公司将率先受益

3月26日晚,华为将在巴黎发布P40系列全球新品线上发布会,光学及外观升级为本次新品最大亮点,此外还包括智能手表GT2/GT2e、智能音箱Sound X、智能眼镜等新产品。

光学升级再超预期,超大感光元件及新一代潜望式镜头重新定义高清

本次发布的5G旗舰新机P40系列,均采用麒麟990芯片,内置5G基带,支持双卡、eSIM卡及Wifi 6+。同时搭载屏下光学指纹,并在前置摄像头模组中采用32MP主摄和红外景深镜头用于面部识别及AI隔空操控。

除了前置首次采用双摄模组外,后置依次采用徕卡三/四/五摄,全系标配1/1.28英寸50MP RYYB传感器及强大AI算力。P40后摄采用600万像素超广角摄像头、800万像素3倍长焦摄像头和一枚5000万像素RYYB主摄像头。P40 Pro另加4000万像素电影摄像头+5倍1200万像素长焦摄像头+ToF,最大数字变焦可达100

外观进一步升级,首次采用全玻璃四曲面水溢屏设计

除光学升级外,华为P40的外观升级也是一大看点业界首次采用全玻璃四曲面水溢屏设计,打造近乎无边框的外形体验。

全系共有零度白、深海蓝、亮黑、冰霜银、晨曦金5种颜色,背部采用了AG哑光工艺避免使用过程中指纹沾染,而P40 Pro+则采用了全新精密陶瓷材质

③可穿戴成新的亮点

华为新款智能手表Watch GT2e,搭载麒麟A1芯片,电池续航长达14天,支持30小时GPS模式追踪,同时可满足用户运动和健康监测需求。

产业链上市公司

P40系列摄像头模组供应商包括舜宇光学、欧菲光、立讯精密、丘钛科技,窄带滤光片供应商水晶光电屏下光学指纹供应商汇顶科技,前后盖供应商蓝思科技三环集团

2、广州酒家:低估值+高成长餐饮龙头,核心产品毛利率60%以上(天风证券

广州酒家是老字号餐饮企业,以经营传统粤菜驰名,享有“食在广州第一家”美誉,产品涵盖中秋月饼、速冻食品、秋之风腊味、西饼面包、方便食品等八大系列。

业绩稳健增长,盈利能力趋于提升

公司近几年业绩增长稳健,2013-2018年营收CAGR为11.5%,净利润也逐年提升。根据2019年业绩快报,公司19年实现营业收入30.29亿元,同比增长19.39%;实现归母净利润3.96亿元,同比增长3.08%。Q4业绩增速下降受成本与费用因素影响,但整体经营状况良好

公司毛利率呈上升趋势,整体毛利率维持在50%以上,月饼系列产品和餐饮业毛利率较高(略高于60%),是公司主要营收和净利润来源,其他产品毛利率均在30%左右。

②“食品+餐饮”双轮驱动,品牌优势显著

食品业务拥有“利口福”、“秋之风”、“造酥”等多个知名品牌,其中月饼系列产品为核心产品,定位中端,公司的利口福月饼是广式月饼知名品牌

广州酒家月饼销量国内领先,2015-2018年,月饼销量增速保持在10%左右,市占率约为6%。

速冻米面食品市场集中度高,广州酒家属第二梯队,此外还拥有腊味、面包、西点、饼酥等系列产品。

餐饮方面,广州酒家是经营粤菜和广式点心的老字号酒家,餐饮业与主业协同发展,门店扩张稳步。

③2020年产能释放在即

2016年公司产能利用率、产销率接近100%,通过募资解决产能瓶颈,预计广州、湘潭、梅州三大基地,将于2020年12月达到预定可使用状态,预计建成后年新增产能共计3.6万吨。随着产能释放,食品制造业务有望迎来快速发展期。

机构给予目标价37.20-38.75元

3、去年分红24亿,今年净利润下滑40%的方大特钢“没钱了”?

方大特钢是国营钢厂民营化的代表,业绩主要来自于螺纹钢、优线和弹簧扁钢,螺纹钢和优线近三年的营收和毛利占比达到65%-80%左右。

盈利能力位居行业前列

方大特钢盈利能力位居行业前列,2010-2019年期间ROE达到28.0%,在所有上市钢企中排名第一2017年ROE创下67.5%的历史高点

之所以能够取得行业领先的高ROE,原因在于公司拥有比普钢同行更高的销售净利率,以及比特钢企业更高的资产周转率和权益系数。

不过2019年公司业绩指标有所下滑,营收同比下降10.97%,归母净利润同比下降41.54%,同时毛利率从18年的32.87%下滑至24.68%,ROE从58.17%下滑至27%。主要是原材料价格的上升,导致生产成本增加,挤压利润

成本和区域优势显著

近几年公司完全成本(生产成本+期间费用)显著低于同行,因此即使短期内供需失衡,仍然有望维持400元/吨左右的盈利空间

同时公司立足中部,供需格局构筑第二道护城河。主要销售地区在江西省内,属于后发地区,预计未来钢材需求稳中向好

规模化转型加速,有助于公司市场份额提升

我国钢铁行业的产能集中度有待提高,且规模化转型正在加速。2018年母公司方大集团占国内市场份额的比重仅为1.63%,远低于海螺水泥14%的份额。

公司的高盈利能力带来充沛的货币资金和现金流,有利于母公司进一步整合行业,未来公司仍然有很大成长空间。

年化投资回报率20%以上,常年维持高分红比例

公司常年维持高分红比例,分红率从10%逐步提高,2018年达到80%以上,2002-2018年年化复合投资回报率达到20%以上,未来公司有望维持高投资回报。

在2018年年报的分红方案中,方大特钢每股派发现金红利1.70元,累计分红24.65亿元,将2018年84%的利润分给了股东,股息收益率高达13.64%。

然而方大特钢19年年报仅向股东每10股转增4.9股,不实行现金分红,方大特钢回复称:取消现金分红,是为有息还债和应对疫情做准备。


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