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珀莱雅之后,谁将成为“颜值经济”的下一只10倍牛股?

可来研选 · 2020-04-28 18:06

国产美妆行业进入红利爆发期,珀莱雅近两年股价上涨10倍,通过品牌和业绩对比,我们发现这几只中有望诞生牛股。

摘要:

1、通信:2020年Q1基金对通信行业的持仓占比为2.42%,持仓比例和市值明显提升,板块整体超配0.1%,为三年来首次获得超配;个股方面,前十大重仓股中,新增中天科技烽火通信中兴通讯中天科技闻泰科技加仓明显中兴通讯加仓了15.3%,北上资金则大幅加仓移远通信(+6.33%)。

2、化妆品:国产美妆行业进入红利爆发期,珀莱雅近两年股价上涨10倍,近几年线上个护美妆销量持续火爆,去年双十一销量暴增90%以上;从品牌数量和知名度来看(不考虑珀莱雅),上海家化>丸美股份>华熙生物>青松股份,从业绩弹性来看,青松股>丸美股份>华熙生物>上海家化;重点关注护肤龙头丸美股份,其次是短期业绩弹性较大的青松股份

3阳光电源国内光伏逆变器龙头,2019年业绩稳步增长,四季度营收增速加快,经营现金流暴增近13倍国内市占率30%左右,连续多年保持第一;2019年逆变器国外出货量 9GW,同增87.5%,带动海外收入大幅增长;同时前瞻布局储能行业,储能技术全球领先,疫情对海外业务产生影响,长期增长势头不改。

正文:

1、三年来首次!Q1基金超配通信板块,重点加仓这3只个股(中泰证券)

①一季度通信行业基金持仓比例以及市值明显提升

根据wind统计的基金一季报数据,2020年Q1公募基金对通信行业的持仓占比为2.42%,环比提升1.04 pct,同比提升0.33pct。持仓市值为328.42亿元,环比增长88.01%,同比增长67.99%。

通信行业整体超配0.1%,为三年来首次获得超配,具体来看,获得基金超配的有中兴通讯(1.031%)、闻泰科技(0.299%)。

中天科技烽火通信进入十大重仓股,中兴通讯中天科技闻泰科技加仓明显

前十大重仓股中分别为中兴通讯闻泰科技信维通信亿联网络光环新网宝信软件中国联通新易盛中天科技烽火通信新增中天科技烽火通信

从持仓变化来看,中兴通讯中天科技闻泰科技烽火通信等持仓比例提升,相比2019年Q4分别增加了15.3%、3.9%、1.5%、0.9%,中兴通讯中天科技闻泰科技加仓明显信维通信中国联通亿联网络减仓明显

③外资持股比例持续提升,移远通信加仓明显

2020年Q1,北上资金持有通信行业前十大重仓股中,4家持股比例明显提升,分别为移远通信、长飞光纤七一二亿联网络,分别提升6.33%、2.07%、1.83%、1.61%,移远通信加仓明显

2019年Q1以来,外资对通信行业的持股比例持续提升,布局的个股PE估值集中于30-50倍之间。

2珀莱雅之后,谁将成为“颜值经济”的下一只10倍牛股?

①个护美妆行业进入红利爆发期

随着“颜值经济”的盛行,化妆品消费迅速增长,去年双十一,国内个护美妆的消费同比增长达到91.7%,国产美妆品牌相继崛起,其中珀莱雅近两年股价上涨10倍。

目前国内美妆消费需求处于快速增长期,除了女性,男性护肤需求也将成为下一个爆发点,前瞻产业预计到2020年,我国个护美妆行业市场规模接近4500亿元,在行业红利持续爆发之下,谁将成为下一只珀莱雅

A股化妆品上市公司中,除了珀莱雅,还有华熙生物、青松股份、丸美股份、上海家化曾经的10倍牛股,2009年至2013年持续上涨)等。

②美妆上市企业品牌影响力和业绩情况

品牌销量上,上海家化的佰草集和玉泽销量大幅增长,其他品牌销售压力较大;丸美股份品牌较少,但销量较为稳定;华熙生物的润百颜保持快速增长。青松股份收购的诺斯贝尔采用ODM模式,盈利模式与其他企业不同。

业绩方面,上海家化2019年净利润同比增长3.09%,2020年Q1营收和净利润均下滑;丸美股份2019年净利润同比增长52%,2020年Q1增长23.99%;青松股份2019年净利润同比增长25.43%,2020年Q1增长13.19%,其营收增速大幅领先其余几家公司,达到100%。华熙生物2019年净利润同比增增长38%。

从品牌数量和知名度来看,上海家化>丸美股份>华熙生物>青松股份从业绩弹性来看,青松股>丸美股份>华熙生物>上海家化

③重点关注护肤龙头丸美股份,其次是短期业绩弹性较大的青松股份

丸美股份护肤类商品是公司核心业务,包括膏霜乳液以及面膜类产品,营收占比逐年提升;眼部类是第二大核心业务。3月新品小红笔眼霜主,有望增加线上营收。

青松股份2019年收购化妆品ODM龙头诺斯贝尔进军化妆品行业,短期业绩弹性较大,作为美妆上游制造环节,也将分享行业增长红利。

3、光伏逆变器龙头!市占率国内第一、全球第二,经营现金流暴增13倍(天风证券

阳光电源是国内光伏逆变器龙头,2019年公司实现营收130.03亿元,同比增长25.41%;实现归母净利润8.93亿元,同比增长10.24%;经营现金流净额24.80亿元,同比增长1271.29%。其中Q4营收增速加快。

①逆变器国内市占率第一,全球市占率第二

阳光电源是国内最早从事光伏逆变器生产研发的企业,国内市占率30%左右,连续多年保持第一;全球市占率为 15%,排名第二

光伏逆变器出货17.1GW,同增2.4%,其中国内出货量8.1GW,同比下滑31.9%,国外出货量 9GW,同增87.5%,出货仅次于华为。

逆变器出货增长带动海外收入持续提升,2019年海外业务实现营收32.72亿元,同比增长136.77%,营收占比提升至25.16%。

②前瞻布局储能行业,光储融合发力

2019年公司储能业务持续快速增长,实现营收5.43亿元,同比增长41.8%,公司储能产品及系统深度参与的全球重大储能系统集成项目超过900个。

预计全球储能系统2025年市场规模将增长到5000亿美元,公司拥有全球领先的新能源电源变换技术,覆盖核心设备及系统解决方案,持续受益行业增长。

③机构给予目标价12.6元

公司积极布局氢能源,2019年签订了300MW光伏和50MW制氢综合示范项目,今年有望逐步兑现业绩。目前公司PE为16倍,机构给予目标价12.6元。

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