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跌落神坛的美国两大信用卡巨头:业务恢复能指望明年吗?

原创 英为财情 · 2020-04-28 18:17

​疫情之前,万事达 (NYSE:MA)和Visa (NYSE:V)可能是美股最牛、最好的股票之一;但从现在的情况来看,这个故事已经被改写。

人人足不出户,对两个信用卡巨头的影响有多深?需要花费多长时间才能复原?这是投资者最想知道的问题。

灾难性的跨境交易业务

3月24日,万事达继一个月前第二次下调了业绩预期。公司预计,截至3月份季度净收入将以中低个位数百分比增长,称旅行禁令、居家隔离、商店关闭“不仅对消费者支出和企业支出习惯产生了负面影响,还对我们的员工、运营以及客户、供应商和商业伙伴的运营产生了不利影响,且未来可能还有进一步的影响。”

同样在3月底,Visa也表示,受疫情影响,其交易量受到了打击,预计截至3月底的二财季营收将以中个位数百分比增长,运营费用料将以高个位数百分比增长,每股收益以低个位数区间的高端增长。

对其打击最大的可能是跨境交易,由于国际收费会产生额外的费用,因此跨境交易能为信用卡巨头带来更多的收入和利润。而根据杰富瑞集团的预测,旅行业务约占跨境交易量的65%。

在摩根大通本月中公布财报时,管理层在电话会议上称,其客户在饭店的借记卡和信用卡交易量暴跌了60%,而差旅支出几乎消失。这对万事达和Visa来说也不是一个好兆头。Visa也称,在3月份,其受负面影响最大的领域包括旅行、饭店、娱乐和燃料。

英为财情的数据显示,分析师预计,万事达(NYSE:MA)3月季度营收将增长2.8%至40亿美元,每股收益为1.75美元;Visa季度营收料增长4.9%至57.6亿美元,每股收益为1.35美元。

万事达、Visa(紫色)与标普500指数(蓝色)走势对比,来源:英为财情Investing.com

迅速复苏谈何容易

更关键的是,3月份季度还不是最糟糕的时候。

基于3月份下半月情况的加速恶化,杰弗瑞集团预计在3月份季度的电话会议上,万事达、Visa将宣布4月份美国交易量负增长25%或更差;而国际航班的取消数据明显,6月份季度的跨境旅行下降了90%以上,意味着两家公司的整体跨境交易收入可能下降40%以上。

而且,该机构指出,以911事件为例,国际旅行量花了三年时间才恢复到攻击前的水平,超过之前的峰值则一共花了四年时间。这也意味着,至少在2021年,万事达和Visa的跨境业务将继续承压。

美国本土的局势也不容乐观。白宫经济顾问哈西特此前表示,美国4月份的失业率可能达到16%甚至更高;美国国会预算办公室称,即使是明年,平均失业率也将在10%以上。预计这会对居民个人消费支出构成重大负面影响。正如我们现在所经历的,报复性消费迟迟没有现身。

还有一个更为深远的影响是,这次的疫情可能会推动美国社会加速向线上支付转型。疫情期间,在有更加清洁、卫生的支付方式的情况下,谁会愿意按刷卡机的数字键盘,还得用笔签名?而在疫情结束之后,这个习惯可能也会在一定程度上延续下来。

标普全球市场情报公司指出,对于Visa等大型信用卡发行商来说,这似乎传递出了一个明确的信息:促进非接触式支付方式。相比之下,PayPal (NASDAQ:PYPL)和Square Inc (NYSE:SQ)或能更好地渡过这次疫情危机。

总结

在过去整整五年的“好时光”中,万事达的年收入增长了78%,Visa的年收入增长81%;如果不计入股票回购的影响,万事达的年度净利润增长124%,Visa增长115%。这也是推动其股价不断攀升至纪录新高的重要原因。

然而,经济衰退叠加抗疫封锁对两家巨头造成了双重打击,或在未来一两年内都难以恢复至疫前水平。想要在这个时候抄底的投资者将不得不顾虑这一点。

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2020
04/28
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