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被忽视的存储封测新贵!半导体大涨后,有望补涨的二线龙头

摘要:

1、半导体封测:2019年下半年开始半导体封测板块景气向上,业绩逐渐修复,2020年一季度行业龙头业绩增长超预期,其中长电科技扣非净利润为7 个季度首次转正;主要投资逻辑是半导体行业复苏,以及国内晶圆厂的持续扩产;国产封测厂迅速崛起,长电科技通富微电华天科技三大封测厂全球市占率合计超过20%,其中长电科技营收在全球封测厂商中排名第三,掌握着市场全品类先进封装产品。

2太极实业2020年一季度营收同比下滑1%,净利润同比11.94%,第一大工程总包受疫情影响,订单减少,造成营收下降,不过毛利率较高的存储器封测和光伏发电受影响较小,因此公司今年利润端的表现将好于营收端;受益于存储企业的扩产,机构认为未来5年利润复合增长率将达 20%,股价在8-15元之间波动

3盈趣科技为客户提供智能控制部件、创新消费电子等产品,核心的雕刻机业务持续发力,受疫情影响较小,雕刻机和电子烟精密塑胶部件业务今年仍然有望维持高增长,同时布局游戏以及视频会议领域,未来市场需求较好。

正文:

1、半导体封测拐点确立!Q1业绩大爆发,多只龙头股涨停

半导体板块再现涨停潮,半导体封测、设计、材料等板块的龙头股集体涨停。

①一季度半导体封测板块业绩拐点

2019年下半年开始半导体封测板块景气向上,业绩逐渐修复,2020年一季度行业龙头超预期增长,进一步确立行业拐点

半导体封测板块四家主要上市企业:长电科技通富微电华天科技晶方科技,一季度归母净利润分别为1.34亿、-1173万元、6266万元、6211万元,同比分别增长387.6%77.97%、276.13%、1753%

其中长电科技扣非净利润为7 个季度首次转正,其余3家公司业绩也大幅好于预期。

②封测板块受益于国内晶圆厂崛起

未来3-5年,国内晶圆厂处于持续扩产期, 2020年国内晶圆厂规划产能100万片以上,封测行业将持续受益于国内晶圆厂扩产

相比晶圆厂,国内封测行业率先崛起,已经跻身全球第一梯队,长电科技通富微电华天科技三大封测厂全球市占率合计超过20%长电科技2019年市场占有率11.3%,营收在全球封测厂商中排名第三。

封测重资产属性强,产能利用率是盈利的关键。跨越平衡点后具有较高利润弹性,需求和产能的矛盾也会导致局部涨价。

③掌握先进封装技术的上市企业

目前全球封技术主要处于第三阶段的 CSP、 BGA等形式,并向第四五阶段SiP、SoC、TSV 等先进封装技术买进,国内掌握先进封装技术的企业较少。

长电科技具备全品类先进封装产品,技术水平国内第一,目前公司在5G、7nm等先进封装布局领先。

通富微电布局qowos 等高端封装,华天科技TSV-CIS 量价齐升,晶方科技是国内 TSV 封装龙头。

2、被忽视的存储封测新贵!半导体大涨后,有望补涨的二线龙头

①一季度业绩符合市场预期,受疫情影响较小

太极实业2019年营收营收同比增长8%,归母净利润同比增长8% ;2020年一季度营收达37.6亿人民币,同比下滑1%;归母净利润1.07亿元,同比增长11.94%。

2019年业绩受到全球存储器需求不佳影响,业绩增速明显放缓,2020年一季度业绩表现符合市场预期。

②2020年利润端表现或将好于营收端

公司的主要业务有:工程总包、封装测试、模组、设计和咨询、光伏发电,其中工程总包占营收比重的60%以上,受疫情影响,导致收入增速下滑。

不过工程总包占利润比重不大(17%),而毛利率的光伏发电及存储器封测全年受到影响不大,因此公司在利润端表现好于营收端

③存储器封测业务长期增长动力充足

2020年服务器需求有望上升,长江存储、合肥长鑫等存储企业未来五年的持续扩产有利于太极实业的存储器封测业务发展

中长期趋势来看,半导体封测业务与SK海力士三期合作有望延续,随着存储器行业进入上行周期成长空间提升,另一方面太极半导体第二梯队客户开发有望取得新的进展。

④未来5年利润复合增长率将达 20%,机构认为今年股价在8-15元波动

3、疫情之下宅经济受益者!有望复制掌阅科技走势(国盛证券)

盈趣科技2020年一季度公司实现营收7.39亿元,同比增长6.63%;归母净利润为1.68亿元,同比增长9.05%。

①疫情对公司订单未产生重大影响

2 月份受疫情影响,整体订单交付受到了一定影响,导致一季度营收增速放缓,毛利率小幅下降0.18pct至38.96%,公司核心的雕刻机业务持续发力,促进营收稳健增长。

②雕刻机和电子烟精密塑胶部件业务今年仍然有望维持较高增长

③公司不断扩充业务领域发展动力充足

公司不断开拓新市场、新客户及研发新产品,加强在工控、医疗及车规等领域的产品布局,游戏以及视频会议领域未来市场需求较好,智能制造解决方案、塑胶、模具与汽车电子等领域公司正持续发力。

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文章
2020
04/30
17:05

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