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兴业证券:美国加码对华为制裁,鲲鹏产业链投资价值凸显

可来聊财经 2020-05-17 16:20

美国加码对华为制裁,鲲鹏产业链投资价值凸显。5月15日,美国商务部公告:1)将对华为的临时通用许可证再次延长90天至8月14日,并表明本次为最后一次延期;2)计划全面限制华为使用美国技术和软件在国外设计和制造半导体的能力,使用美国芯片制造设备的外国公司将需要获得美国许可,才能向华为及其关联公司提供某些种类的芯片。目前,华为正通过加大对计算产业、国内市场的资源投入,来一定程度上对冲海外冲击;以云计算为例,华为云5月15日发布政企战略,并宣布华为云Stack系列新品正式上市。

华为计算产业:逆风奔跑的少年!

1、“华为事件”回溯:源于5G领先,果于信创崛起

自2018年以来,中美贸易摩擦在科技领域反复发酵,成为核心问题。包括华为公司、中兴通讯、中科曙光、海康威视、科大讯飞、大疆无人机等一批中国科技产业领军企业被美国商务部列入“实体清单”,列入清单的中国科技企业将被限制采购美国的核心技术和元器件。事实上,早在2015年4月,美国就开始禁止向我国4家国家超算中心出售Intel至强芯片。随着美国相关技术出口限制政策的出台,IT核心技术和产品的自研自产越发重要和紧迫,中国的信创产业近两年加速发展,成为“逆风奔跑的少年”。

在所有被美国制裁的中国科技企业中,华为公司成为中美两国最为关注的焦点。2019年5月16日,美国商务部以国家安全为由,将华为公司纳入实体清单。回溯“华为事件”的发展历程,起因主要是以华为公司为代表的中国科技企业在5G领域逐渐追赶并成为全球的引领者,引发了美国政府的反制措施。根据Strategy Analytics的报告,从全球5G三大巨头华为、爱立信和诺基亚的设备性能来看,在NSA组网下,华为5G下行速率峰值达1.86Gbps,爱立信与诺基亚则分别是1.38和1.15Gbps;在时延测试中,爱立信和诺基亚测试结果分别是3.5和3.8ms,而华为时延为2ms;在SA下,华为下行峰值达14.58Gbps,领先爱立信近三倍,而诺基亚尚未完成该测试。在美国对华为的所有限制政策中,基础芯片的供应成为博弈的关键,为保障基础计算芯片的安全可控,华为公司自研的鲲鹏芯片族应运而生,并于2019年下半年以来快速崛起,目前已取得了阶段性的成果。

华为.jpg

华为2.png

2、华为IT产业布局:一云、两翼、双引擎

目前,华为公司的主营业务包括两部分:1)提供 ICT 产品和解决方案,包括运营商BG、云与计算BG;2)提供智能终端设备。其中,公司的IT产业布局主要落脚到云与计算BG。

华为公司的IT业务,经过近20年的发展,基于大量的自主研发,已经在芯片、基础软件、整机、网络、计算、安全、云计算等各IT细分领域,形成了较为全面的布局。

  • 网络产品:1997年,华为公司开始做网络设备,并销售至美国。从自研到与3com合作成立华三(已转让股权,新华三前身),到收购港湾网络,华为逐步构建了完备的网络产品线。

  • 服务器产品:可追溯到2003年,华为公司在产品和解决方案交互中需要大量的服务器,便构建了自己的服务器产品,发展到服务器逐渐趋于标准化的阶段;2019年开始重点构筑鲲鹏计算生态。

  • 存储、安全产品:2008年,华为公司跟赛门铁克成立合资公司华赛做存储和安全产品,该公司最终被华为全资并购,奠定了存储和安全产品的基础。

  • 云计算:2008年,华为公司开始布局华为云业务。

展望未来,华为将重点打造“一云、两翼、双引擎”的IT产业布局,构筑开放的IT产业生态。

  • “一云”:指通过全栈创新,提供安全、可靠、混合的华为云,为世界提供普惠算力。

  • “两翼”:指智能计算业务、智能数据与存储业务。

  • “双引擎”:指“鲲鹏+昇腾”打造的两个基础芯片族,打造异构的计算架构。

2019年9月,在华为第四届全联接大会上,公司正式宣布基于“鲲鹏+昇腾”双引擎的计算战略全面启航,并开源其服务器操作系统、GaussDB OLTP单机版数据库,开放鲲鹏主板,拥抱多样性计算时代。通过硬件开放、软件开源、使能合作伙伴,华为与海量合作伙伴共同开拓万亿级的计算产业大蓝海。

在鲲鹏计算产业领域:2019 年,14 个鲲鹏生态创新中心,12 个省市一级鲲鹏生 态联盟,8 地鲲鹏生态基地与产业园以及至少 9 家鲲鹏主板处理器自有品牌整机 厂商在落地。2020 年将成为鲲鹏计算产业的业绩兑现元年。

华为鲲鹏.png

3、投资机会梳理:重点布局鲲鹏产业链核心赛道龙头

在华为计算产业中,鲲鹏生态最为核心。伴随着鲲鹏生态的快速发展,从基础硬件鲲鹏 CPU 产品(鲲鹏920/920S/916),到鲲鹏生态基础软件 BIOS、操作系统、数据库,再到应用软件层面的中间件、办公软件、OA 协同与音视频软件等,整个基于鲲鹏生态的国产基础软硬件产业都将迎来巨大的发展机会。

计算生态.png

建议重点布局鲲鹏产业链核心赛道上市公司:

1) 操作系统:诚迈科技、中国软件、太极股份

2) 芯片:景嘉微

3) BIOS:卓易信息

4) 数据库:中国软件、太极股份

5) 办公软件:金山办公、万兴科技

6) 中间件:宝兰德、东方通、金蝶国际、普元信息、太极股份

7) 存储:易华录

8) 整机:神州数码、东华软件、同方股份、常山北明、拓维信息、广电运通

9) 应用:用友网络、超图软件、宇信科技、长亮科技、神州信息、四维图新

产业链.png

来源:兴业证券

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