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2020
05/25
17:45

周二3大猜想:防御品种主导 短线反抽后仍有下跌空间

大势猜想:退潮期的反复 短线反抽后仍有下跌空间

实现概率:70%

逻辑简述:三大股指缩量弱势震荡,个股两极分化,近40股跌超9%。大消费、医疗板块全天强势,稀土永磁盘中异动,光刻胶午后有所回落,次新股出现退潮迹象,消费电子、5G等科技股继续回调,整体看,市场基本无题材炒作氛围,资金抱团大消费、医疗等防御板块,市场防守情绪浓厚,短线人气低迷。盘面上,食品饮料、光刻胶、猪肉等涨幅居前,智能音箱、特高压、消费电子等跌幅居前。截至收盘,沪指涨0.15%,报收2817点;深成指跌0.11%,报收10592点;创业板指涨0.28%,报收2052点。沪股通净流入19.8亿,深股通净流入15.5亿。

后市策略:今天表现强的主要是消费和医药两个板块,但它们表现好本身也代表着市场倾向于防御。技术上看,从趋势的角度来看,趋势线实际上还没破,关键要看4月30日那根周线下影线位置的支撑效果。此区域也是4月末科技股接过消费股的接力棒,从而助推大盘完成中继换挡的区域,筹码层面有很强的支撑。但这并不代表该区域牢不可破,一旦2760--2800点失守,则大盘将向下寻找新的箱体了。从个股角度,目前风险在加速释放阶段,今日跌幅大于5%的家数依然有150家,近6个交易日中有4个交易日超过150家,其中更是有3个交易日超过200家,这样的亏钱效应还是非常强的。这次总体上而言,更多采用的是个股轮动杀的模式,情绪退潮总体还是偏温和,例如,本轮次新股标杆华盛昌今日在利空下仍然给到反抽出局的机会,轴研科技今日更是创出了新高。不同于以往情绪见顶后,高标股的A顶快速下杀,这种方式始终给人留有幻想,由此也造成了盘面缺乏一次极致的情绪宣泄。虽然上周五的盘面抛压很重,我个人认为情绪极端仍然不明显,这主要是高标股和消费股的跌幅均不够,没有形成大面积的恐慌,情绪冰点始终差了一点意思。今日在情绪稍有好转的情况下,消费股就再次大幅反弹,但这是以牺牲其它多数股票为代价换来的,对绝大多数投资者来说,操作难度很大。操作上还是耐心等待情绪极端后选择高性价比的入场点。

资金猜想:宏观经济继续“有韧性无弹性” 消费和科技双轮驱动模式难改

实现概率:70%

逻辑简述:2017年为价值投资风格主导,当时行情的特征就是强者恒强,漂亮50为代表的白马股不断刷新历史高点,而创业板以及大批小盘题材股屡创新低。当时行情的主要特征是低估值品种跑赢,高估值品种跑输。过去一年里低估值策略却明显跑输大盘。与此同时,业绩增长的稳定性与收益率成正比,业绩增长越稳定,股价涨幅越大。造成这种现象的原因是,过去几年里盈利稳定增长的标的数量在减少,稳定增长品种出现了稀缺性,由此导致相关品种得到资金的抱团追捧。

后市策略:未来市场特征会否改变,有三种可能性,第一种可能,宏观经济继续“有韧性无弹性”,强者恒强的特征将一直延续。市场主线可能就在当前盈利增长最稳定的消费和科技这两个大方向内轮动。第二种可能,宏观经济的韧性出现问题,强者恒强转变为覆巢无完卵,高位股补跌。这种情况下龙头企业的盈利稳定性也会存在疑问,导致资金撤离,比如2018年的三季度,高位消费白马股也展开了大面积补跌,股价普遍回调幅度很大。后期在2449点见底市场情绪回升阶段,消费股仍逆大势下挫直到2440点方才同步见底,其见底时间滞后于绝大多数个股。第三种可能,宏观经济再次出现弹性,强者恒强转变为主线轮动,强弱转换。如果经济出现弹性,意味着落后的行业和行业内落后的企业都能峰回路转,由于他们之前的业绩基数足够低,业绩弹性和股价弹性都会远大于盈利稳定增长的龙头企业,自然更容易成为新主线。例如,去年11月底启动的跨年度科技股行情中,涨幅最大的其实并不是科技股中各细分行业的龙头,而是一大批业绩技术足够低的低价股。上述三种可能之中,第一种可能的概率最大,第二种可能的概率最小,如果宏观经济真的失去韧性,大幅衰退,高层必然会采取强力的宽松政策拉动经济,最终的结果必然是经济回升,通胀高企,也就实现了第三种可能。因此,目前仍可以把关注重点放在科技和消费白马股中,同时积极观察宏观基本面的变化情况。

热点猜想:美"实体清单”已扩散至网络安全 多重催化剂推动行业加速增长

实现概率:70%

逻辑简述:周末美国商务部宣布将共计33家中国公司及机构列入“实体清单”,上榜的实体主要包括 3类:1)人工智能与通信技术企业;2)知名理工科高校与研究机构;3)国内研究机构或企业采购国外零部件与设备所借助的贸易渠道型公司。值得关注的是,除三大类外,奇虎360作为网络安全领域公司入榜。360透露,360安全大脑捕获了美国CIA攻击组织(APT-C-39) 对我国进行的长达十一年的网络攻击渗透, 并握有实锤证据,这或是被列入了“实体清单”导火索。

后市策略:安信证券认为,美国商务部再发“实体清单”,制裁面由人工智能等尖端技术研究和应用领域扩大至网络安全。5G时代网络安全需求侧升级迫切,守卫祖国“第五疆域”意义重大,网络安全更是未来新基建的坚实保障。加之政策面催化不断,由国家网信办等12个部委联合制定的《网络安全审查办法》将于6月1日起正式实施,行业将持续高景气。前瞻产业研究院预测,2019-2021年中国网络信息安全市场规模复合增长率超过20%,呈现加速增长态势,预计2021年市场规模将达到926.8亿元。相关上市公司中,绿盟科技是我国最早从事网络安全业务的企业之一,主营业务为信息安全产品的研发、生产、销售及提供专业安全服务。深信服主营业务为向前述企业级用户提供信息安全、云计算、基础网络及物联网领域相关的产品和解决方案,主要产品为信息安全业务、云计算业务、基础网络和物联网。

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