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美国保险股,后市前途无量?

​华尔街的投资者们经常会选择在多事之秋抛售保险股,担心这些公司在不太平的时候,无利可图。

确实,最近用“屋漏偏逢连夜雨”来形容美股保险板块,大概再正常不过了。就在疫情近期刚刚宣告接近尾声之际,全美又爆发了大范围的极端政治活动——还能有比保险股更倒霉的吗?

三大风险令保险板块承压,保险ETF今年以来累跌21%

当医疗保险商们忙于处理疫情造成的损失之际,财险和意外险商又开始担心起了美国全国范围内的极端活动给投保人带来的严重损害。

与此同时,机构The Society of Lloyd 's的统计数据显示,整个美国的保险板块在此次疫情期间的损失额可能在800-1000亿美元期间,但是该板块年初至今的市值蒸发了1500亿美元。

Keefe, Bruyette & Woods分析师Meyer Shields还指出,保险板块接下来还将面临一个巨大的风险——飓风。根据美国国家海洋和大气管理局(National Oceanic and Atmospheric Administration)的预测消息显示,2020年飓风季期间,美国将会面临比往年平均水平更多的飓风,预计将会出现3-6起大型飓风。其中,名为“亚瑟”的风暴已经于五月在大西洋形成,目前尚未到达飓风的强度。

如果说每一个单一事件对于保险股上不算太糟,那么叠加极端政治活动、疫情危机和飓风季三大风险后,这个板块后市的风险似乎就不言而喻了。今年以来,投资者已经选择“用脚投票”,表达了对于该板块的不信任——今年以来,保险类个股均出现了大幅下跌,保险ETF也下跌了21.85%。

美股保险板块表现情况,来自英为财情Investing.com

曙光出现,保险股集体上涨

风险确实仍然挥之不去,但是近期美股市场中的保险板块却开始出现回涨,华尔街的投资者们似乎改变了看法。周二美股盘中,保险类股票仍然走高,与此同时,标准普尔保险ETF (NYSE:KIE) (SPDR S&P Insurance ETF)也收涨1.21%。

Keefe, Bruyette & Woods分析师Meyer Shields也指出,尽管存在风险,但不宜过分悲观。他在最新的报告中表示,在保险损失高于平均水平后,定价通常会有所改善。他尤其看好保险经纪公司Arthur J. Gallagher (NYSE:AJG) (AJG)和Brp Group Inc (NASDAQ:BRP) (BRP),他指出,保险经纪商通常不需要承担承销风险,又可以从较高的定价中获得一些好处。近一个月以来,Arthur J. Gallagher (AJG)股价上涨了19.17%,而BRP Group (BRP)也上涨了28.88%。

另外,Meyer Shields在周二发表研报评论称,我们目前预计保险类股对于和抗议相关的承保损失可能较小,相对来说,疫情对于整个行业来说仍然是较大的打击。不过,这位分析师也表示,目前而言,疫情说产生的承保损失可能只会构成一个较小的盈利损失事件,尚不至于让保险公司们需要发债来筹措新资本。这对于保险行业来说是个不错的结果。

不过这位分析师对辛辛那提金融公司 (NASDAQ:CINF)(CINF)持有较为谨慎的态度,因为这家保险公司的条款中通常没有排除和病毒相关的条款,这可能会让公司在疫情方面损失更多的保险金。

关注保险科技股:EverQuote、Quote

五月,美股保险科技公司Quote成为美国国内第一家IPO的大型科技公司,而在这家公司之前,EverQuote是同一领域去年上市的保险科技公司。

总体而言,EverQuote (NASDAQ:EVER)、quote Inc (NYSE:SLQT)两家企业不仅名字相似,业务也比较类似,它们直接面向消费者(“ DTC”)的分销平台,帮助消费者更透明便捷的购买复杂的健康、人寿以及汽车和家庭保险产品。公司仅从保险商处获得销售产品的佣金。

不过,二者在具体保险种类方面有所区别,其中,Quote最大的类别、也是他们认为增长最快的类别,是一种称为Quote Senior的产品——这项于2010年推出的产品专门针对签署Medicare Advantage和Medicare Supplement计划的老年人。这一高级产品占其收入的57%和EBITDA的73%。同时,Quote的第二大保险类别是人寿保险,占总收入的33%。

另外,对于EverQuote来说,汽车保险约占其总收入的80%,其余部分则是人寿/健康和家庭保险。

从股价表现来看,Quote上市不到一周上涨4.40%,而较早前上市的EverQuote今年以来股价已经累计上涨71.18%,一年股价累计上涨421.74%。

从盈利来看,在过去的十二个月中,Quote收入为4.645亿美元。同期,EverQuote今年的收入为3.185亿美元。

值得注意的是,此前EverQuote的高管在业绩电话会议中表示,尽管疫情带来严重打击,但幸运的是,公司还算是处于一个有利地位。疫情期间消费者进行大量的在线购物,其中也就包含了保险产品。最近一个季度,其他行业可能都在收缩战线,但在保险行业其实是反其道而行之,个人保险公司显示出强劲的财务业绩,EverQuote的许多分销合作伙伴也都增加了预算。

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2020
06/03
18:56

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