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周评:在宽与窄的缝隙中投资!

老怪中国 · 2020-08-28 15:29

在宽与窄的缝隙中投资!

本周,在尴尬三周连阴后的创业板指数,终于扬眉吐气出现一阳。纵观近七周K线,前有二阴一阳,后有三阴一阳,看似本周之阳,实体不及7月末周那一阳,其实不然。从量能上观察,前阳为缩量之阳,是二连阳后的一次反抽;而本周之阳,则为放量之阳,便有着反转的意义。

创业板指数本周大概率就是反转的开端,这是借助创业板注册制首批个股上市引发的改革式反转。说到反转,很多人肯定会欢呼雀跃,认为我在说牛市来了。其实这又出现了一个错误,我们在理解上总是容易产生非黑即白的定式,这是很可怕的。正确理解投资,犹如创作论文,每一句论断可比为论文的文字,均需要有注明来源出处,容不得拍脑袋的想当然。

本周的K线实体已给我们展现了这一点。7月首周,周K线涨幅为12.83%,周振幅339点;7月末周则为6.38%,周振幅212点;而本周则仅为4.76%,周震幅仅170点。我们再看个股,本周注册制放大涨跌停板的最佳收益者为天山生物(周五特停),周涨停107.22%只用了四个交易日,前无古股恐怕后亦无来者。但周四周五,仍有大批量的创业板个股涨幅20%。一批个股有如此的涨幅,而创指涨幅却如此之小,可见,创指的心思,多数时候都用在于个股的此起彼伏上面去了。

相比于创业板指数的放量,上证指数本周是大缩量的。从图形上看,大盘及主板个股在周初一度失血而加速下跌,险些有效跌破了30日均线。但是,在如此艰难的形势下,周四周五仍能上涨,最终周K线反转小阳,且仍未破5周均线,证明了主板个股仍然不会因为创业板注册制而引发大跌。再从近几周情况看,大盘已持续6周缩量,周K线振幅也在不断地缩小,可见,大盘的动向,已逐步回归到个股窄幅震荡整理的路上去了。

由此,我们可以用两个字归纳总结A股的新常态了,即“宽”与“窄”。具体来说,一是个股的涨跌幅度在走宽,二是新公司的上市频率速率在放宽,三是入市、退市及相关制度规则有的在放宽有的在收窄,四是大小盘指数总体运行幅度在收窄。

那么,在新常态下,在投资上如何去运用“宽与窄”?我们不妨看个《三国》中的小故事:操尝造百花园一所;造成,操往观之,不置褒贬,只取笔于门上书一“活”字而去。人皆不晓其意。修曰:‘门’内添‘活’字,乃‘阔’字也。丞相嫌园门阔耳。”于是再筑墙围。但改造停当,又请操观之。操大喜,问曰:“谁知吾意?”左右曰:“杨修也。”操虽称美,心甚忌之。

我们都知道这个故事的结局,是曹操特别欣赏杨修的才华,可是最后还是因为这些事而找个机会将杨修深深地套住并一刀割了。那么,如何避免杨修的结局?这里面我们必须弄清楚宽与窄的逻辑内涵与辩证哲理。仍以古人为例。据说史上有超级才华而还能善终的伟人鲜之又鲜,象唐朝的郭子仪、清代的曾国藩等能算的上。其中,曾国藩曾这么说过:我的天分不高,一生走的都是窄路——读笨书、打笨仗、想笨法。但是,我们知道,笨到极致就是聪,拙到极致就是巧,窄到极致即是宽。

可以说,正是曾国藩的人生哲学,让他既能在被妒时巧妙地一一化解,又能在复杂的人际关系中大胆放手去建功立业,并不为独善其身而自甘沉沦。而今,随着注册制改革本周的实质性推进,资本市场的改革发展已进入到了深水区,A股的玩法已发生天翻地覆般的变化。尽管近几周总体上仍是各路资金匍匐式的试探,但是,我们已悄然从中窥探出了宽与窄的事实。此时,中小投资者更应该认真去思考和适应未来的投资之道。

我在此用一句话来描述。窄,是让我们在宏观上坚守价值投资;宽,是让我们在微观上活用投资之法。我再打个具体一点的比方。我们看到,尽管有一些创业板个股出现了大幅的涨停,但是这些创业板个股中多数隔日都出现了宽幅震荡,于是创业板指数总体上再没有了过去那种动辄正负3%以上的涨跌幅。而一些低价创业板个股看似是在投机炒作,其实只是有资金在运用了创业板个股退市规则的放宽。再谈谈我们很多人的不适应超级主力资金“不作为”,认为其“没格局”不大幅拉高个股,其实,真的没有谁规定大蓝筹必须天天涨、大幅涨或者带领全盘个股都大涨,真实的情况是,哪怕这些大蓝筹股价一年都不变,同样会取得公司发展所发放的稳定红利收益。

所以,我们可以合理利用规则上的宽,来取得大额差价;但同样也要认清指数走窄的现实,从而懂得合理地为我们的交易时间点制定标准;同时,更要懂得寻找最好的“现金牛”公司,他们的每一次下跌,就是价值投资每一次入手的好机会,这个机会应当珍惜。

宽,则鲜衣怒马,窄,则花影满身;宽窄之间,花鸟风月,投资不负。 

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2020
08/28
15:29

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