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海南第四张离岛免税牌照呼之欲出!免税行业当之无愧的黄金赛道

每日精选 · 2020-09-07 16:58

今日有消息称,从多个权威渠道获悉,海南将增加第四家享有海南离岛免税品经营资质的市场主体,结果有望在近期公布。目前,有多家企业参与竞争。公开资料显示,目前国内拥有免税经营资质的公司包括王府井、中免、日上免税行、珠免、深免、中出服、中侨等。

消息传开后,相关板块个股异动拉升,海航基础盘中涨停,海汽集团、海南发展均有所表现。

“海南正在成为全球免税购物‘天堂’,包括免税品经营集团、奢侈品品牌等在内的国际巨头都在跟我们联系,希望在中国布局,有的想把中国总部放在海南,有的想把亚太总部转移到海南。”9月7日,在海南三亚举行的一次供应链主题公开会议上,海南国际经济发展局局长韩圣健表示。

7月10日,海南省财政厅、商务厅、市场监管局等三部门联合发布公告称,海南将按照经营品牌、品种、价格和国际三同步的原则,采用招标等市场化竞争方式选择并确定新增加的海南离岛免税购物经营主体。

一个月后,在8月19日召开的海南离岛免税购物新政策实施成效和相关工作推进情况新闻发布会上,海南省商务厅厅长陈希表示,经过综合考虑,海南省人民政府已正式批准海南两家企业享有离岛免税品经营资质,并已报财政部等部门备案。这两家企业分别是海南旅游投资发展有限公司的全资子公司海南旅投免税品有限公司,以及海南省发展控股有限公司的全资子公司全球消费精品海南发展贸易有限公司。此前,海南离岛免税市场只有中免集团一家独大。该公司在海南经营海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店和三亚海棠湾免税店等4家离岛免税店。

该公司是中国中免的全资子公司。关于海南省政府“批准海南两家企业享有离岛免税品经营资质”一事,海南省商务厅厅长陈希表示,这将有利于海南形成多元化主体、差异化经营的格局。下一步,海南还将欢迎省外免税品企业前来竞争,参与海南免税品销售,更好地满足消费者需求。

政协海南省委员会原常委、海南现代管理研究院院长王毅武此前对记者表示,增加市场经营主体的好处,除了让市场竞争更加充分以外,还可以减少垄断经营的猫腻,从而让消费者能够享受更多的优惠。

上述海南离岛免税购物新政策实施成效和相关工作推进情况新闻发布会还透露,今年内,海南还将争取在三亚新开设3家离岛免税店。官方资料显示,7月1日至8月18日,海南4家离岛免税店销售额突破50亿元,同比增长2.5倍,日均销售额超亿元(49天50亿元);购物人数达74万人,同比增长70%;购物件数458万件,同比增长1.5倍。

7月1日,海南离岛免税购物新政正式实施。受免税购物新政影响,中国中免、百联股份王府井、凯撒旅业等相关概念股的股价一度暴涨。

中国免税市场规模巨大。来自中信建投证券的研究数据显示,2019年末,国内免税规模约超500亿元,预计到2025年,国内免税总空间有望突破1600亿元,长期望突破2000亿元。

业界认为,在境外疫情严峻、出境旅游恢复不明朗的背景下,以国内免税为特色的出境替代性旅游和免税消费有望走强。

引入新的免税主体将会带来哪些影响?

有公开资料显示,目前国内拥有免税经营资质的公司包括王府井、中免、日上免税行、珠免、深免、中出服、中侨等等。那么,引入新的免税主体将会给海南免税赛道竞争带来怎样的变局?

中国中免总经理陈国强称:“海南自贸港的发展一日千里,未来这个市场到底有多大,可能望都望不到边,想都想不到头。所以,对于海南的免税市场也要用发展的眼光看问题。”

目前,地方国资旗下企业陆续宣布获得或在申请免税牌照,其中,王府井、海旅发、海南发展(非上市公司海南发展)获得了免税品经营资质,百联股份(集团)、鄂武商A、岭南控股(集团)、大商股份欧亚集团等正向政府有关部门申请免税牌照。

​此前,海南省商务厅厅长陈希表示将争取年内于三亚新设3家免税店(凤凰机场店+2家市内店),其中1家市内店将采用竞争性磋商方式从省外持牌企业择优选定,有望被引入的省外持牌企业范围为珠免、深免、王府井、中出服。

华泰证券观点认为,考虑到中免规模、区位和运营优势显著,其认为新增主体影响有限,中国中免离岛收入和净利润有望继续受益政策红利持续高增长。浙商证券也称,未来免税行业,特别是市内免税、海南离岛免税,将出现有限竞争,参与其中的市内免税店、离岛免税店蛋糕将共同做大。

华安证券观点认为,随着9、10月份旅游旺季和双节的推动,免税概念或将继续受到利好推动。同时,从全球近两年免税行业发展来看,随着包括离岛免税、室内免税等其他场景的开发,在疫情背景下,受益于旅游旺季,短期免税行业仍有爆发式增长空间。

万联证券:免税行业当之无愧的黄金赛道

对比我国居民境外消费规模与国内免税市场规模,我国免税市场有巨大提升空间,近年来国家积极制定政策,引导境外消费回流,利好免税行业。

未来我国免税行业的看点主要是两个方面:一是离岛免税业务依托海南自贸港建设迎来快速发展时期;二是市内免税业务尚处早期,政策松绑有望激活这一极具潜力市场。我国免税业务实行国家专营管理制度,国企垄断经营符合我国免税行业利益最大化原则,免税牌照放开的概率低。规模庞大的增长空间+引导消费回流的政策背景+国企垄断经营,免税行业是当之无愧的黄金赛道,建议关注免税行业龙头企业。

1、空间巨大,增速远高于全球水平。

目前我国每年有超过6000亿人民币的奢侈品消费流入境外,而我国免税业务规模约400亿人民币左右,按照外流规模来计算,我国免税业务尚有巨大提升空间。2016-2018年我国免税市场年复合增速+15.63%,高于全球同期9.73个pct,预计我国免税市场在未来几年仍将呈现10%-20%的增速。

2、牌照稀缺,放开概率低。

我国免税采用国企专营牌照管理,具有免税品经营资质的企业只有8家,包括中免集团(全国运营),深免、珠免、海免集团(区域运营),中出服、中侨(市内运营),王府井(最新发放,类型未知)。从政策背景和免税商品类型分析,国企垄断经营符合我国免税行业利益最大化原则,我国免税牌照放开的概率低。

3、近年免税企业纷纷发力资本市场。

中免集团是我国最早实现100%上市的免税企业,处于国内免税行业绝对龙头地位;日上免税、海免集团先后注入中免集团,实现强强联合和间接上市;中出服与凯撒旅业联手,深入探索国人入境市内免税业务;格力地产拟收购珠海免税100%股权。

4、依托海南自贸港建设,离岛免税大发展。

目前海南离岛免税占我国免税市场约3成比例,海南自贸港建设总体方案落地,离岛免税看点包括:1)预计海南旅游人数将快速增长,提升免税购物人数;2)将提高免税额度至10万元/每人每年,增加免税品种,显著提升券客单价和免税收入;3)预计免税店将加快扩容。

5、市内免税尚处早期,政策松绑呼之欲出。

相比传统的机场免税店,市内免税店的购物体验更好,租金远低于机场免税店扣点率。我国市内免税业务由于购物资格、免税额度、免税种类等限制,在国内免税市场中占比不足1%,相较于韩国80%的占比,还存在巨大的开发空间,从政策导向,以及免税企业动向来看,市内免税政策松动呼之欲出,有望激活这一极具潜力市场。

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