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看好半导体后市上涨的三个理由

可来研选 · 2020-11-10 18:28

今天市场风向突变,三大指数集体翻绿,两市成交额不足万亿,北上资金净流出41亿,“昨天还是小甜甜,今天就成牛夫人”!

午后指数突然跳水,主要是因为美团、京东、腾讯、阿里等互联网巨头暴跌,市值蒸发好几千亿。

市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》,针对互联网平台,主要内容有降低市场进入壁垒,促进更多主体进入市场,限制不正当的竞争等等,是不是意味着以后双十一、618等电商节促销力度会下滑

不过目前互联网平台基本已形成寡头或者双寡头竞争,一方面借助资本的力量,外延并购做大做强;另一方面,通过多年的经营,吸引了很多流量和忠实用户,资本、规模、成本、用户构成行业坚固的护城河,不是行业新进者能够轻易打破的,除非像拼多多那样实现创新,但仍需要资本的帮助。

互联网的边际成本和集群效应很高,寡头或者双寡头是必然现象,但是一些平台绑架了消费者、商家以及媒体,利用垄断地位获取财富,所以到了加大监管的时候。

因此,作者认为未来对互联网平台进行反垄断监管,更多的是针对不正当竞争,比如二选一站队,乱打价格战,防止“店大欺客”,保护商家利益,以更好促进实体经济发展。

因为互联网巨头下跌,今天科技股表现弱势,昨天大涨的半导体板块,今天低开低走,针对大家最关心的问题:后市半导体能否继续上涨,我们给出一些建议,仅供参考。

一、情绪面拐点

这轮半导体反弹从11月初开始,三季报披露结束之后,有一个明显的变化:股价走在业绩之后,过去三年半导体板块股价领先业绩提前反应。

半导体行业三季报业绩还可以,很多企业超预期,为何在10月份依旧下跌?

其中主要原因是市场情绪对板块形成压制,美国大选不确定性,以及川普很可能在大选之前在作出“疯狂”举动,资金有意回避风险。

上周拜登获得优势后,被压制许久的半导体板块开始反弹;确定当选后,昨天掀起涨停涨。

因此半导体上涨的第一个逻辑就是情绪面拐点,只要接下来美国不出幺蛾子,依旧会维持一段时间

二、业绩持续向好

半导体行业业绩持续向好,2020年10月,各个半导体板块(设计、代工、存储、封测、设备等)的月度营收均呈现向上的趋势,订单饱满,多个细分行业迎来业绩拐点

我们通过存储、设计、代工、封测、设备五个细分领域,来看看半导体业绩情况。

1、存储

存储龙头美光2020财年第四季度,实现营收61亿美元,环比增长11%,同比增长24%;实现非GAAP净利润12.29亿美元,环比增长 30.61%,同比增长 92.94%。

说明存储行业基本面迎来拐点,2021年有望迎来景气上行周期。美光预计DRAM Bit需求增长20% NAND Bit需求增长30%。

2、IC设计

A股IC设计个股较多,三季度IC设计板块整体收入为181亿元,同比增长41.5%,环比增长,环比增长35.1%,创历史新高;归母净利润33.1亿元,同比增长43%,环比增长27%,创单季度历史记录

24 家IC设计公司中,17家公司归母净利润同比增速为正,10 家公司归母净利润同比增速超过50%,4家公司归母净利润同比增速超过100%。

其中,韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、富满电子等公司在营收、净利润均取得较大增幅。

3、晶圆代工

全球晶圆代工厂产能爆满,稼动率保持高水位,产业链订单溢出,展望四季度依然供不应求,相关厂商三季度业绩大超预期。

以中芯国际为例,10月15日中芯国际上调2020Q3业绩,收入环比增速从 1~3%调整至 14-16%;毛利率由19-21%调整至23-25%。

代工行业景气上升的两大驱动因素:

1)先进制程5/7nm供不应求,5G手机及数据中心建设需求旺盛,至少持续3年时间。

2)8寸晶圆产能紧缺,部分产品开始上调,比如MOSFET涨价20%。

4、封测

封测板块2020年二三季度持续高稼动率运转,产能利用率提升,利润加速修复

三季度核心封测公司(长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技)营业收入为 120 亿元,同比增长1%;归母净利润为8.41亿元,同比增长251%,全面迎来业绩拐点

5、设备

核心设备公司(中微公司、北方华创、至纯科技、精测电子、长川科技、晶盛机电、华峰测控、万业企业)第三季度营业收入42亿元,同比增长 27%;归母净利润7.6亿元,同比增长37%。

设备行业持续处于高速增长,手订单充足,预收款项单季度快速增长,比如北方华创预收款约23.5亿元;中微公司约5.1亿元,其他公司均有所增长。

三、机构持仓

三季度共有60家半导体公司获得机构持仓,持股市值约4186亿元,环比增加63亿元。

其中,35家企业的机构持股数量超过10家,7家持股机构数量超过50家,包括紫光国微、韦尔股份、兆易创新、北方华创、中芯国际、立昂微、圣邦股份。

公募基金加大对半导体龙头的持仓,比如诺安成长混合基金和银河创新成长混合基金三季度加仓长电科技

总结来说,昨天大量资金流入半导体板块,不太可能玩一天就结束,今天下跌有美股科技股下跌的原因,也有互联网巨头暴跌的原因,回调之后有望继续反弹。

免责声明:本文不构成具体投资建议,股市有风险,投资需谨慎!作者主要是罗列上市公司的核心逻辑供投资者参考,而不是让大家直接买入。


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