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多数化工产品涨价持续,行业景气度上行(附股)

可来聊财经 · 2020-11-16 13:54

来源:国金证券

钛白粉行业观点:现货紧张,预计钛白粉价格继续上涨。

本周钛白粉价格继续上涨,目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14000-15500元/吨,锐钛型钛白粉主流报价为11800-13200元/吨,氯化法钛白粉目前报价为16500-18000元/吨。原料端钛矿大厂陆续开始检修导致钛矿供应减少价格日益高涨,供给端钛白粉旺季过后企业库存普遍偏低,钛白粉行业现货紧缺。由于目前钛白粉价格持续上涨,下游厂家成本压力大,我们预计短期钛白粉实际成交价格上涨情况主要取决于下游客户接受程度,预计钛白粉价格继续上涨。

维生素行业观点:间甲酚反倾销叠加部分工厂检修,预计VE价格上涨。

本周VE价格小幅上涨,国内VE市场报价56-60元/kg,欧洲市场贸易商报价为5.8-6.0欧元/kg,局部报价偏低。供给端部分工厂检修导致供给端产能减少;原料端,间甲酚目前有消息称进口产品存在倾销,规定2020年11月6日起,进口经营者在进口间甲酚时将分别根据不同国外供应厂商按27.9%~131.7%提供相应的保证金,预计新规定提升VE生产成本,并带来VE后续供应不稳定性。预计短期VE成本有一定提升以及供给端产能部分减少,VE价格短期略有提升。

有机硅行业观点:供需紧张局面维持,预计价格将进一步上行。

本周鲁西化工本周DMC报价24100元/吨,国内主流厂家意向报盘均高于鲁西价格,下游因担忧接下来价格继续大幅上涨当前采购积极性依旧较强。本周浙江中天装置出现着火,企业停车时间预计较长,突发事故加剧市场担忧情绪。需求方面来看,国内有机硅四季度需求旺盛,高温胶市场需求依旧,但室温胶需求一般,出口订单增加成为此次价格上涨的导火索。我们预计当前供需紧张局面仍将维持,后续仍有进一步上行空间。

氨纶行业观点:本周氨纶价格稳中有升,40D产品均价约为37500元。

进入下半年,终端服装需求逐步提升,下游需求先期消化了累计的库存,降低了产品的库存压力,进入9月下旬,企业开工逐步提升,供给下游逐步提升的产品需求,目前氨纶行业开工维持平稳约88%,氨纶两大原料纯MDI及PTMEG价格支撑力度较强,氨纶具有成本支撑。同时行业库存从8月份中下旬以来,持续下行,本周跌至19多天,库存压力较小,氨纶产品价格短期维持高位。

投资建议

目前化工处于板块内再平衡阶段,在这个阶段建议以防守为主:我们认为市场在经历了极致之后将经历两轮再平衡,一轮是板块间的再平衡,部分仓位将转移到低估值板块;另外一轮是板块内再平衡,即板块内分化行情将走向相对均衡,目前化工板块处于板块内再均衡状态。投资上,我们建议围绕两条主线:一是建议继续关注龙头白马,尤其是近期有边际变化的标的,建议重点关注万华化学华鲁恒升万润股份;二是估值合理的高成长标的,建议重点关注龙蟠科技、新亚强。

风险提示

疫情影响国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,中美摩擦加剧,贸易政策变动影响产业布局

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