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【布局2021|三安光电深度解读】

原创 九点君 · 2020-11-19 13:53

​公司近期走强,应该跟miniLED关系不大。因为这块是产业大趋势,公司也真的受益,但明年量还不会特别大。短期走强,更多是因为员工持股计划落地和射频景气度超预期带来的。射频和其他电子环节不一样,这个赛道本身未来五年都是10%以上的全球增长,这是5G等带来的。


三季度营收净利润同环比都在增长,并且增幅是过去三年以来最好的,说明公司的经营情况是在持续好转的。从同行业华灿、聚灿、乾照的业绩来看,基本上都出现了营收增长、亏损收窄的情况。说明行业整体有触底的迹象。


公司采取了较为激进的战略。不大幅降低稼动率消耗库存,而是持续降价抢夺市场份额,这个过程最受伤的就是小厂,去年昔日的行业老四已经退出去了。三安产品在国产厂商中的品质的确是更强的,规模最大成本更低,且国资进来后融资方面也有优势,这就给了三安去打价格战的底气。


从公司的现金流情况看虽然比去年差一些但远好于同行,在这样重资产行业打价格战的过程中现金流先熬不住的就会被迫出清,上市的几个大玩家尚且是这个情况相必小厂更惨,再加上今年疫情影响,行业出清一定是在不断加速的。


综合看今年应该是行业最惨的一年,基本触底。但触底不代表会立刻反弹,LED芯片行业还有一些不确定性。对于三安来说,看点在:1、LED行业回暖。2、mini led放量。3、化合物半导体放量。

操作层面,因为有喜有忧,所以当前位置看三安不算便宜也不贵,因为疫情等的关系,传统LED行业确实还没有明显的复苏迹象,它的业务里这块又占比很高,所以受行业影响业绩和股价走的都比较慢。


过去市场一会炒它三代半导体,一会炒mini led,但更多的都是偏向题材炒作,赛道看长一点都不错,就是业绩释放需要时间,这个过程比较磨人。逻辑没问题,但底部估计还需要点儿时间。公司好在是,业绩出来了,题材风口来了也行。持有没问题,加仓可以看有没有超跌的机会。

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