搜索
加载中 ...

重磅消息!

原创 九点君 · 2020-11-19 20:30

今天,证监会上市公司监管部副主任孙念瑞明确表示,下一步将优化退市标准。把单一连续亏损退市指标改为组合类财务退市指标。


退市的指向性更符合注册制要求,亏损与否不是资本市场入口和出口的关注点,退市监管更关注“僵尸企业”和“空壳企业”能够得到及时出清。


以长期实行全面注册制的美股为例,近20年的年化退市比例都在8%附近。这里面,大量公司就是上面所说的主营业务可能没有持续经营能力了,资本市场也不关注它了,所以很多企业主动退市了。


注册制带来的影响,是全方面的。过去,A股市场整体是以炒作为主,所以市场更多关注企业中短期的变化与博弈。


而在未来,市场越成熟,资金就会越关注企业中长期的变化。也就是说,所有牛股的背后,都一定要有一个不可证伪的长期逻辑。最好是,短中长期逻辑兼具。再不济,也是长期逻辑比较清晰和明确的。 


比如光模块,其实今年我基本没看这个行业。因为这就是典型的中期成长股,一旦供应新产品的公司多了,价格一定会杀下去。


海外这个赛道的龙头企业,市值也就200亿人民币的水平。因为这个行业,封装的利润占比要高不少,所以国内企业市值空间会有,但不会特别大。 


再比如,之前对国联股份很纠结,充分调研后,还是没把它加入股票池。也是因为它的长期逻辑不通。


它做的主要是把下游中小订单集合起来,去找一些行业的二三线企业,拿到比较好的价格。这个本质上是赚信息不对称的钱,但未来的时代,这种情况是逐步消除的。


这意味着公司必须转型成为平台,对企业的长期成长性就难以评估,因为转型成功概率不好说。长期逻辑看不清,只知道短期它大概率是超高速增长,仅此而已。


。。。 。。。


最近的指数仍然分化,且没有明确的投资主线。从今天资金动向来看,机构仍然在年末做调仓换股,短期更偏向于顺周期品种。


周期产业受益于疫情逐步可控后的全球经济复苏,和随油价抬升逐步推升的通胀预期,景气度有望出现修复。


在国家政策支持下,国内化学品、新能源汽车等具有较明确的发展前景,上游材料公司从规模和市占率看仍有较大发展空间,加之供应端未全面复苏可能推动相关产品涨价,预计2021年将有较大的业绩弹性。


但是周期行业虽然在经济复苏和通胀背景下暂时叠加了部分成长属性,仍不能确定其成长的持续性,仍属于博弈品种,参与需要超高的交易能力。


另一方面,大家比较熟悉的行业和股票可能表现不佳,比如科技板块,而周期股的表现又不是很稳定。不过,九点君认为,投资和交易一定不是每一波行情都要参与,也不是每一个细小的机会都能抓住的。


如果强行去参与自己能力圈范围外的机会,结果可能是不断的亏损。最好还是多花时间研究、分析、解读,耐心等待自己能把握到的下一次机会。


建议把近期指数和个股的波动当成布局明年一季度的最好时机。近期,只要是白马股,就容易暴跌和被质疑,因为处于业绩空窗期,没有高成长性来消化高估值,随时会跌出价值。只要这些企业明年一季报顺利释放业绩,一切就都解决了。 


正文就这么多,没有聊到的,或者大家有什么想聊的,我们留言区见。

© 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处

下载
文章
2020
11/19
20:30

推荐阅读