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说一个大趋势!

原创 九点君 · 2020-11-20 20:30
在今天的盘面上,虽然港口、有色、煤炭等顺周期板块有所表现,但最突出的依然是消费类的汽车和食品饮料行业。


合肥市政府发布了《关于加快新能源汽车产业发展的实施意见》,意图打造“新能源汽车之都”;加上标普500把特斯拉纳入成分股,一系列的消息继续刺激着整个板块的炒作。


今年开始新能源车已经全面进入产品驱动的阶段,个人消费取代商用采购成为行业的购买主力,这与过去跟着补贴政策走的基调完全不一样。


短期内,新能源整车板块的确有基本面支撑,10月份新能源车销量翻倍,其中有北京增发新能源车牌照、上海限行政策变化的影响,更重要的是五菱、比亚迪新车型销量的爆发。


但从市值空间来看,这轮涨幅已经出现泡沫化,正如我之前和大家说的,这是A股最典型的趋势投资,而非价值投资,市场总喜欢是把风格演绎到极致。


此外,食品饮料板块也继续大涨,“一切消息利好茅台”已经演变为“一切消息利好白酒”。而今天不仅仅是白酒,黄酒、啤酒都一飞冲天。


事实上,白酒股是外资入华、估值体系切换最大的受益者,而这轮行情中部分白酒公司的走势确实有基本面支撑。


根据市场反馈,高端白酒在国庆后的淡季中,超预期地维持了较高的批价,为下个旺季打下了很好的基础。但近期部分二三线白酒股走势更迅猛,与白酒产业发展趋势并不一致,炒作氛围浓厚,需要谨慎。


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近期发布的社会消费品零售总额数据显示,10月份同比降幅仍为-5.9%,距离去年同期的8.1%仍有较大改善空间。由于2021年中国经济复苏的确定性较高,一些高收入弹性服务业的业绩可能改善。


明年受益于“双循环”政策的推进和经济复苏背景下城镇人均可支配收入的逐步改善,以服务业为主导的消费活动可能率先复苏,业绩改善空间较大。


在过去,投资A股很重要的一点是看制造业PMI指数,因为在过去,我们是一个出口导向型的国家,经济发展主要靠的是投资和出口。而在现在,多数基金经理最看重的却是社零增速。


因为站在当下来看,消费对国内GDP的贡献已经接近80%。换一个角度说,我们已经是一个消费型国家,消费股的投资机会一定是最多、也是最重要的。


中国的消费增速在疫情前已经进入了长达一年半以上的下行周期,在疫情冲击后,可选消费受到重创,而且恢复是比较缓慢的。


虽然呈现出总量偏弱的格局,但结构分化比较突出,中高端消费增长强劲。最明显的就是白酒,其次还有香奈儿、LV等今年也不断涨价,爱马仕三季度亚洲销售额暴涨30%。


20万以上的新能源车占比也在不断提高,消费行业已经进入到中高端消费的黄金年代。最直接的导火索是今年疫情后的财政放水推升了资产价格,加剧了贫富分化。


其次,有一个必要条件是人均可支配收入的增长,这其中包括地产繁荣带来的居民财富膨胀,我国净资产在3000万-2亿元之间的高净值人群有26万人,购买力非常强。


第三,消费升级的趋势在很多细分行业仍在持续,中国有4亿中等收入群体,他们愿意为更好的产品和服务支付溢价,这个是时代变迁带来的产物,也不是一句空话。


最后,无论是减税降费也好、离岛免税政策升级也好、消费贷产品层出不穷也好、新零售渠道变革也好,都为消费的大蛋糕做大做了助力。


地产和人口推动的高端消费红利是必要条件,不是充分条件,但反过来宏观经济对消费、尤其是可选消费的影响也不容忽视,万物皆周期。


最近操作比较难,行情总是在顺周期和科技两个风格中不断跳转,对于追随市场、不断切换投资风格的人,很有可能被两边打脸,非常难受。


其实任何风格的投资者都有可能赚钱,但是渴望通过完美踩中市场节奏,想赚完消费又赚周期的钱,长期来看注定是会持续亏损的。在A股这种波动激烈的市场,追逐风格毫无必要。


正文就这么多,没有聊到的,或者大家有什么想聊的,我们留言区见,大家周末愉快。

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2020
11/20
20:30

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