搜索
加载中 ...

大跌的原因找到了。。。

原创 九点君 · 2020-11-26 20:30
3、大众   969亿美元

4、比亚迪  732亿美元
5、蔚来   729亿美元
6、通用  665亿美元
7、宝马 587亿美元

这是截止隔夜收盘,全球部分车企市值排行榜。哪怕今天A股整车板块出现明显回调,比亚迪的总市值依然力压通用和宝马等传统龙头车企。

但如果横向比较总营收、净利润、ROE和PB,中国造车新势力还是有相当的差距。如果再考虑市占率、生产能力、技术创新力等核心指标,目前高企的股价、屡创新高的市值,无疑是一场泡沫盛宴。

记得在11月上旬,国内IC设计龙头韦尔股份受益于8寸晶圆产能满载,快充芯片全面缺货而大涨,市值飙升至2000亿。

之后杀跌的表面原因是大小股东的减持,但核心逻辑还是在于,同赛道全球龙头股赛灵思和意法半导体的市值不过也只有2000亿出头。两厢比较各种财务数据、行业地位以及创新能力等,差距是全方位的。

对科技股,我一直采取“景气趋势+估值”的分析框架,并认为景气度比估值更重要。之所以一直强调要关注行业景气度,是因为景气度的变化,会直接体现到股价当中。

但是,如果考虑到短、中长期的投资逻辑和节奏,市值成长空间是绕不开的话题,因为股价不会只涨不跌,逻辑不通顺的时候,无法用高成长消化高估值的时候,横向比较市值空间就理所当然了。

燃油车代表了过去,电动车代表了未来。特斯拉是这样方面的典范,但也是人类历史上按照市值计算,最大的泡沫,没有之一。

汽车行业有一个指标叫做企业价值:(市值+负债-现金)/ 销量。这个指标在历史上非常稳定,一般在0.5倍左右。

特斯拉最新市值5400亿美金,假设每年销量50万辆,一辆车5万美金,那么这个比值当前已超过了20倍。 

此外,特斯拉目前的市值已经超过了全球传统汽车企业市值总和的一半。也就是说,这个估值预期,未来特斯拉可能会占领全球汽车市场超过50%的份额。这显然是难以想象的。

特斯拉和造车新势力确实在电动车领域拥有一定的领先优势,但传统车企正在快速缩小这种差距。而面对暴涨后的美股电动车企业,还没上车的投资者,建议警惕泡沫破裂的风险。

... ...

今天银行板块表现坚挺,近阶段也没少涨。虽然说中国利率水平距离0%还有不少空间,但是不同银行的经营状况差异巨大,四大行要承担社会责任太多,不是投资的好对象,大部分城商行资产质量堪忧,只有零售业务占比大的招商银行、宁波银行等才值得关注。

美股三大指数交替创新高,但A股却连续回调,不争气的A股打击了很多投资者的信心。要知道,美股发展历史中,前200年也是呈现波动极大、快熊快牛的特征。

直到养老金等长线资金入市,才逐渐有了慢牛。目前我国居民财富持续通过基金入市的趋势没有改变,所以仍然看好A股逐步走向成熟。


正文就这么多,没有聊到的,或者大家有什么想聊的,我们留言区见。


© 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处

下载
文章
2020
11/26
20:30

推荐阅读