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中信建投:未来3-4个季度内白酒板块在确定性的盈利改善通道中,坚定看好头部企业

破壁人 · 2020-12-04 13:39

来源:中信建投

大豪科技发布公告拟收购北京红星股份100%股权,若成功红星二锅头将实现曲线上市,成为白酒板块第20家上市公司。红星二锅头作为北京老牌酒企,历史悠久,目前销售额约20亿左右,主要集中在以北京为核心的环京地区。二锅头第一品牌牛栏山目前规模已过百亿,与红星的差距有所拉大。此次上市,红星有望借助资本力量,有望迎头追赶,重返二锅头第一阵营。红星二锅头上市标志着白酒行业资本化程度加快,头部集中趋势愈发明显。

持续推荐白酒板块。在未来的3-4个季度内,白酒板块在确定性的盈利改善通道中,趋势向好。20年上半年酒企清库存控发货,下半年加快发货进度,叠加需求回暖,今年业绩确定性逐季改善。2021年是十四五开局之年,各大酒企预期会设定开门红。2021年春节较晚,备货更多体现在Q1,低基数下,白酒将会迎来连续 4 个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看,白酒行业维持高景气。拉长来看,白酒行业依旧是最好的赛道,白酒行业需求向好的趋势不会发生变化、市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化,未来四到五个季度白酒企业业绩向好的预期不变。

从推荐标的看,我们坚定看好头部白酒企业,继续推荐竞争格局好、增长确定的茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒,受益消费复苏的古井贡酒、今世缘、以及具备全国化潜力的低端酒顺鑫农业。

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2020
12/04
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