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中加特上会前一天“终止”,众多谜团待解

原创 金色光 · 2020-12-04 17:32

近日,青岛中加特电气股份有限公司(以下简称“中加特”)的科创板IPO终止。在上会通过率如此高企的当下,想上会不过那都是一件困难的事情,怎么会有公司如此自觉地“撤回申请文件”?中加特异常举动的背后一定有惊心动魄的故事。那么,到底是什么原因导致中加特放弃第二天上会,连“暂缓”机会都没有了,我们试着在招股书中找找答案。

上海证券交易所原定于2020年12月3日召开中加特首次公开发行股票并在科创板上市的审议会议,却不想中加特及其保荐人招商证券12月2日,也就是上会前夕,突然撤回了申请文件。鉴于此,上海证券交易所决定终止对中加特科创板上市的审核。中加特尚未公开回应撤回原因,但我们此前在文章《中加特故意贬低竞争对手,关联交易拒不披露》中已经指出了公司存在的一些问题,包括收购实控人资产后转眼就要注销、通过关联方采购原材料却不披露关联交易、毛利率奇高或靠关联方垫付成本、故意贬低竞争对手技术指标以抬高自身、研发费用存虚增嫌疑、拒绝披露员工受教育程度等。但是,中加特招股书的疑点还不止于此。

(来自上海证券交易所)

多家代理商刚成立就合作,一持股平台背景“瞩目”

中加特的销售模包括直销模式、代理模式和经销模式。在直销模式下,公司销售人员直接面向客户销售产品及服务。在代理模式下,公司与代理商建立合作关系,代理商配合公司开展市场调研、投标、签订合同、售后服务等工作,公司向代理商支付代理费。据招股书披露,2017年至2020年1-6月,直销模式收入分别为13187.76万元、32802.66万元、47122.28万元、15075.41万元,直销占比分别为89.77%、72.66%、58.24%、46.27%,代理模式收入分别为1309.57万元、11247.34万元、30914.17万元、14775.95万元,代理占比分别为8.91%、24.91%、38.21%、45.35%。报告期内,代理模式收入及占比一路飙升。

同时,对于代理商提供的服务,中加特需要支付代理费。2017年至2020年1-6月,公司产生的代理费分别为487.4万元、2402.59万元、7983.78万元、3813.03万元,占各期代理模式收入的比例分别为31.81%、18.40%、22.76%、22.83%。

据招股书披露,中加特的主要代理商包括上海颂泓科技发展中心(以下简称“上海颂泓”)、济宁浙电光矿用电气有限公司、山东舒林电气有限公司(以下简称“山东舒林”)、山东锐步机电科技有限公司、安徽源泰机电设备有限责任公司(以下简称“安徽源泰”)、青岛西海岸立特机电科技有限公司(以下简称“青岛立特”)、四川圣哥班能源技术有限公司(以下简称“四川圣哥班”)、青岛中晋瑞骏创新科技有限公司(以下简称“青岛中晋”)等。

其中,上海颂泓成立于2019年8月28日,山东舒林成立于2018年1月31日,安徽源泰成立于2017年6月14日,青岛立特成立于2018年7月11日,四川圣哥班成立于2018年8月28日,青岛中晋成立于2018年8月23日。这些代理商为报告期内成立,成立后便马上与中加特合作,而且从工商信息来看,这几家公司的社保缴纳人数都为零,令人生疑。这些代理商究竟由谁操控?是否有能力为中加特提供所谓的代理服务?中加特支付的代理费最终又流向哪里?

另外,部分代理商的控股股东或其亲属还通过青岛众信诚股权投资中心(以下简称”青岛众信诚”)对中加特间接持股,如四川圣哥班控股股东通过该平台对青岛众信诚持股6.78%、上海颂泓控股股东的亲属通过该平台对青岛众信诚持股1.36%。

据招股书披露,青岛众信诚有15名合伙人,有中加特实控人的亲属(如表弟、小舅子、小姨子),有中加特客户的亲属(如无锡创力矿山设备有限公司、上海充加新能源科技有限公司),有中加特供应商的亲属(如青岛恒瑞正泰新能源有限公司、青岛优电联合电气有限公司),有前述代理商的亲属,还有中加特法律顾问的亲属。

中加特称,青岛众信诚合伙人出自资金均为其自有资金,不存在委托持股的情形。不过,保荐业务现场督导却发现,2019年11月1日,中加特实控人邓克飞将1000.00万元转账给许某,同月20日,许某使用同一银行卡将1000.00万元汇入青岛众信诚用于出资。中加特对此的解释是,这1000.00万元是邓克飞归还十年前向许某的借款,但双方基于信任关系,并没有任何借款协议,这的确比较让人费解。

改制前实控人突击分红两亿,财务数据披露存疑

2019年8月3日,中加特的前身,即青岛中加特变频电机有限公司(以下简称“中加特有限”)股东会作出决议,同意中加特有限以2019年7月31日为基准日改制设立为股份公司。股份改制前的2019年7月,在引入员工持股平台之前,实控人邓克飞是彼时中加特有限的唯一股东。2019年7月20日,中加特有限大手一挥,给邓克飞分红20000.00万元。值得一提的是,现金流量表显示,由于引入员工持股平台和青岛众信诚,中加特2019年吸收投资收到现金20454.89万元。也就相当于员工持股平台和青岛众信诚对中加特的投资款刚流入中加特,就被中加特分红给了实控人。

此外,中加特在财务数据的披露方面还有很明显的瑕疵,如在建工程。据招股书披露,2020年1-6月,公司的在建工程包括ABC车间装修、室外建筑工程、设备安装、其他工程四个项目,当期增加额分别为568.69万元、0.00万元、91.35万元、0.58万元,当期转入固定资产金额分别为0.00万元、5.34万元、91.35万元、32.49万元。可以计算出,在建工程当期合计增加金额660.62万元、合计转固金额129.18万元。然而,招股书的合计结果却是,当期合计增加金额2773.17万元、合计转固金额2250.35万元,完全与明细数据不匹配。

(来自中加特招股书)

中加特没有“暂缓”审核,而是主动撤回材料,可能说明招股书的问题不是可以修修补补就能解释清楚的,只能是“鸣金收兵”,然后打道回府,把所有大小问题统统解决之后,才可以“东山再起”。这也说明,监管部门提倡的“提高上市公司质量,夯实资本市场基石”不只是一句口号,而是扎扎实实的行动。

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