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贝莱德:央行大概率将维持当下低利率环境,看多权益

富途证券 · 2021-03-02 11:47


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美债收益率回落推动科技权重集体反弹

在上周创至少一个月来最大周跌幅后,泛欧股指和美国三大股指在3月第一个交易日强劲反弹。得到美联航增加订单的波音高涨,和苹果等科技股力挺道指有望创四个月最大收盘涨幅。科技、金融为首的板块支持标普走高。小盘股和热门中概跑赢大盘。

上周末美国众议院投票通过1.9万亿美元刺激方案,提交至参议院;美国食药监局(FDA)批准强生公司所研发新冠疫苗的紧急使用授权,美国拥有第三种获批使用的新冠疫苗,它也是美国首个单针接种的新冠疫苗。这两大消息被视为利好,推动周一欧美股市走高,欧债收益率回落,美债收益率升势缓和。

$贝莱德世界科技(港元)(LU2250418816.HK)$

$贝莱德世界科技(美元)(LU0056508442.HK)$

美联储官员:没有看到普遍的通胀上升趋势

美联储官员周一表示,收益率曲线似乎是对前景的自然反应。由于被压抑的需求和过剩的储蓄,春季将会有通胀压力,但没有看到普遍的通胀上升趋势,预计通胀在中长期将是温和的。

美联储另一官员没有直接评论近期的美债收益率攀升,只称,美国国债市场出现的压力可能意味着需要进行常备回购或其他改变。他还指出,新冠疫情暴露了金融体系中的许多弱点,应通过新规则加以解决,以为下一次冲击做准备。

$路博迈美国小型企业(美元)(IE00B64QTZ34.HK)$

$富兰克林美国政府(港元)(LU0496364232.HK)$

美银:美联储「最早将于下周」采取行动

美国银行认为,如今不断上升的收益率正促使金融环境收紧;同时,随着通胀预期飙升,市场也开始预期加息是合理的选项。美银警告,如果市场的波动持续下去,美联储官员最早甚至可能会在下周就发表意见。

华尔街大空头:美债已被极度超卖,美股要面临麻烦

上周五,著名经济学家、罗森博格研究公司的主席罗森博格(David Rosenberg)在接受采访时表示,美债收益率飙升对市场的冲击是暂时的。他认为这个债券市场极度超卖,10年期美债收益率将回落至1%。他认为美股将面临麻烦,尤其不看好大型科技股和超大型成长型股。

苹果270家美国门店全部开业

美国疫情大幅好转之际,周一德克萨斯州最后几家$苹果(AAPL.US)$门店重新开放,至此苹果在美国的270家门店全部开业,为去年春季疫情来首次。从更大范围来看,目前苹果全球零售店大多数已经重新开放,但法国12家门店和巴西2家门店仍关门,墨西哥两家门店将于周二重新营业。

$富兰克林科技(美元)(LU0109392836.HK)$

$富兰克林科技(港元)(LU0889565833.HK)$

恒生指数迎来史上最大变革:成分股固定至100只、按七个行业挑选

$恒生指数(800000.HK)$公司计划在2022年中前将成份股数目增加至80只,最终数目将固定为100只;将按七个行业组别选出成份股,行业组别的构成会至少每两年检讨一次;将把每个成分股的权重上限降至8%;此外还将缩短上市历史要求至三个月,自2021年5月指数检讨起生效。

如果计划获得通过,恒指成分股数量将会增加,个别公司的权重将受到限制,新股纳入指数的速度也将有所提高。若是改革成功,预计会有更多新经济股票加入恒生指数,该指数估值将因此进一步攀升,其波动性也可能更加剧烈。

环球市场

大行看市

贝莱德:央行大概率将维持当下低利率环境,看多权益

贝莱德(BlackRock)本周的市场评论聚焦于美债收益率问题,该机构认为,随着财政刺激与疫苗落地,经济活动的重启很可能比以往快得多,长端利率有可能进一步抬升。但即便长端(名义)利率在抬头,实际利率或仍然为负。考虑到目前庞大的债务存量,央行大概率将维持当下的低利率环境。贝莱德看多权益,看空债市。

$贝莱德新世代科技(美元)(LU1861215975.HK)$

大摩:实际收益率上升,通货再膨胀交易基本保持不变

摩根士丹利认为,实际收益率的上升,加上通胀预期的上升才是对名义收益率上升的正确理解。在经济复苏阶段中,当投资者预期经济复苏将更强劲、更持续时,实际收益率和通胀预期也将同时上升。目前复苏已经显现,而经济数据的改善将使实际收益率更多地影响名义收益率的变化。

未来可能会出现随着通胀预期的下降,实际收益率的上升将与风险资产的表现走弱有关的情况,因为市场会担心美联储取消宽松政策,这将使实际收益率飙升。但需要明确的是,大摩对经济复苏或美联储的政策的预期中,没有迹象表明会出现这样的结果。因此,大摩认为,实际收益率逐步上升,而通货再膨胀交易基本保持不变。

机构配置观点

高盛:利率水平不影响股票估值,看好周期性板块

目前标普500指数的市盈率为22倍,是1976年以来整体水平的99分位,仅次于互联网泡沫时期,这意味着估值可能是一个威胁,尤其是在利率预期上升的环境下。高盛指出,投资者应将这一趋势更多地视为一种转变,而不是一种危险。如果将标准普尔500指数除以收益率与10年期收益率进行比较,可以看出估值仅处于中位区间,约为42%。在这种环境下,投资者应该认识到,不同行业将从中受益。

高盛认为,暂时盈利较弱但增长强劲的周期性股票未来将战胜疫情大流行反弹期间表现良好的防御性(成长性)股票。历史上看,当利率上升时,能源和工业等领域往往表现更好。原因在于周期性股票与名义利率和实际利率都成正相关,相比之下,未盈利高成长股票与利率呈负相关,因为这些公司估值完全取决于未来的增长前景。

$富兰克林天然资源基金(美元)(LU0300736062.HK)$

$贝莱德世界能源(美元)(LU0122376428.HK)$

嘉实基金:市场风格再平衡,重点关注大消费、先进制造、医药、科技等板块

嘉实基金表示,国内市场已呈现再平衡特征,站在经济确定性复苏的立场上,经济大周期已经从疫情阶段向后疫情阶段切换,市场风格正在回到基于经济复苏的顺周期增长。

嘉实基金还表示,平衡投资的核心是性价比,就是判断风险收益比的高低,选择兼备成长和价值属性的公司。考虑到2021年的结构性分化行情,投资应以「稳「为主,进行均衡配置。嘉实将重点关注大消费、先进制造、医药、科技四大赛道以及顺周期资产进行均衡配置,主要寻找符合「三好学生」(好行业、好公司及好的买入价格)框架的公司。

$景顺环球消费趋势(美元)(LU0052864419.HK)$

$景顺环球消费趋势(港元)(LU1887442140.HK)$

编辑/yabo

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