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2021年A股,与2018年有何不同,有系统性风险吗?

可来研选 · 2021-03-24 18:34

今天来聊一聊不争气的大A股,收盘两市仅1000余只个股翻红,近2800只个股下跌,跌幅超过9%的个股超过50只,机构抱团股再度大跌,这行情除了怒其不争,还能说什么呢?

早上就感觉拉券商不是一个好兆头,因为个股没有跟涨,果然11点钟之后开始“耍流氓了”,典型的“骗炮”行情。

这两天外部不太平静,对市场情绪面冲击较大,每次A股一到这时候就显得底气不足,希望我们能从里到外全面硬气一会,让外面哪些挑事者好好看看。

同样是下跌,今天要比昨天好点,外资又回来了,全天净流入50亿元,“当局者迷、旁观者清”,聪明资金看得很明白,持续净流入格局没有改变。

一、板块和题材方面

券商:虽然今天扮演“搅屎棍”的角色,不过这个位置仍然具备一定吸引力。券商板块已经调整了9个月,目前整体PB为1.6倍,主要上市券商2020年净利润均实现正增长,估值与基本面严重背离,后续应该还有上涨空间,中小券商弹性更大,可继续关注

碳中和:短线唯一有持续性的题材,不过连续几日的分化也要当心。龙头股南网能源跌停,中材节能尾盘跳水,电力、建材等延伸领域补跌,低位碳捕捉、碳交易、森林碳汇等领域补涨。随着题材继续分化,参与难度变大高,不建议在这个位置追高,支撑板块的逻辑不是基本面,而是资金炒作,和以前那些热门概念一样,最后也会面临炒作退温。

顺周期板块:钢铁、有色、化工等周期股今天再度重挫,之前累积的获利盘已经开始离场,估计后面还有一跌。一则传闻引发了铝业股大面积跌停,有消息称,国储试图抛售之前收储的铝锭(未经证实),对整个周期股也是一大利空。

白酒股:今天最让人惊喜的板块,二三线白酒领涨,一线白酒反弹空间有限,目前整个板块有企稳迹象,不过持续性有待观察,茅五未真正企稳反弹之前,谈上涨还早。

二、2021年和2018年的不同之处

春节以来这轮下跌,是由高位抱团股引发的,能否止跌还得看高位股什么时候企稳。最极端的情况,就是出现2018年那样全年下跌的走势。

2018年A股市场可谓是“内外交困”。内部方面:货币政策明显收紧,上市公司业绩增速放缓(17年基数较高);外部方面:贸易摩擦持续打击市场投资信心,美联储4轮加息,让市场流动性大幅缩减。

2021年和2018年有相似的地方,白马股都出现了翻倍走势,估值都在高位;美债收益率上升,全球加息预期上升。

不过现在和2018年又有所不同,国内货币政策较为稳定,利率水平适中;美债收益率虽然在上升,不过美联储明确表示短期内不会加息,国外疫情还没有彻底控制住,不太可能出现2018年那样流动性全面收紧的情况

2021年是疫情之后全球经济的复苏年,中国的经济也在快速恢复,上市公司业绩应该会比去年更好

春节以来白马股杀估值属于合理调整,只要有业绩支撑,估值会慢慢回归合理区间。

目前,沪指PE(TTM)为15.55倍,深证指PE(TTM)为43.52倍,创业板指的PE(TTM)为58.76倍。

沪指估值位于历史均值水平,深成指估值低于历史均值,创业板指估值高于历史均值

光大证券认为,当前大部分消费和周期龙头股股价高于“安全边际”价格,部分科技和医药龙头股股价已经低于“安全边际”价格

部分行业和个股的估值确实较高,需要较长时间消化,从空间来看,指数下跌幅度够了;但从时间来看,指数调整周期尚短,这也是市场比较尴尬的地方,所以只能耐心等待,以时间换空间。

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2021
03/24
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