搜索
加载中 ...

机构投资者周末交流纪要

原创 九点频道 · 2021-05-10 15:52

一、私募基金经理。5-6月是业绩空窗期,什么赚钱效应好,就应该关注啥。目前在关注的主要是中上游的煤炭、钢铁、有色(电解铝、锂)、化工等,以及有订单可实现预期的新能源车产业链等,区别于类似环保这种有订单实现起来需要很多条件。

二、私募基金经理。印度的股市没怎么跌,说明印度的Y情对经济的影响有限,后期可潜伏的板块看好体育板,日本奥运会7月23日召开,9月份的全运会,还有几大足球盛事都会开始。从人文关怀看,通过锻炼身体让身体保持健康比啥都重要。这个行业未来的天花板看不到,市场足够大,未来3年,按照国家相关规划,市场容量很大。当前市场,可潜伏。其他的类似教育类的也可以关注。近期有一个连续剧《小舍得》,值得看,教育产业是朝阳行业,目前的困境,就是机会,在跟踪,豆神教育。

三、私募基金经理:茅台为代表的权重股大跌。酿酒板块,废了。顺丰控股上海机场已经腰斩,茅台堪忧。从绝对估值角度看,个人测算,一家之言,960-1260元是茅台的核心价值中枢。不要忘记,2020年4月30日茅台的收盘价是1265元。公司还是那家公司,市场情绪总是多变的,现金流久期拉长,利率提升预期下,难以维系。现在新闻里面说,部分地方提升房贷利率,是个强烈信号,市场调整是合理的。

四、私募基金经理:全球大放水,通胀不可避免。美林时钟在运行。回顾2006、2007年的行情。中国石化一度从几块上涨到了29块多。现在看M国基建,铜上涨预期。时间对标一下2008年中国四万亿,预期延续起码10个月时间。另外看好消费板块里面的通胀预期的补涨板块,如商场类。跟踪了丽尚国潮、天虹商场;以及媒体报道有免税牌照获取预期低位品种海印股份

五、私募基金经理:上周2个交易日主要集中在钢铁、煤炭、有色等顺周期板块。可能是整个5月份的主要投资机会。钢铁ETF、煤炭ETF、有色金属ETF、化工ETF等顺周期,值得跟踪。

六、私募基金经理:回顾行情,顺周期为主。顺周期来源于碳中和供给收缩,另外,跟澳大利亚的经济交往冷冻预期措施有关。持续性可能还可以。从全球宏观看,整体经济在复苏。美国非农数据低于预期,美元走弱,周期板块中的钢铁,煤炭,有色,化工、海运,造纸等都会有机会。芯片类的,可以逢低关注下。

八、券商自营投资经理:节后2个交易日,弱反弹的格局,外界的扰动比较大。周五上证3417,上升趋势线;从上证角度来看,低开高走,探底回升的走势。反弹预期还没走完;从市场来看,公募基金发行受阻。后期的配置。风向标。公募基金的调仓行为。向周期在转。明显周期股会持续一段时间,6月底,或。配置的角度,公募基金,配置的角度看,孟总,供需,基本上,资金流入的情况下。煤炭的机会。标的:山西焦煤等。警惕风险:前期高位的钢铁,后续的,高位套现过程。新增持的品种,逢低,没怎么表现的加强配置。水泥在关注:有介入迹象,股息率高,海螺水泥华新水泥。券商:非常弱,现在看,基本上去年的7月份以来,调整的周期比较长,42周,调整末期状态,杀跌的话,可跟踪了,券商ETF,兴业证券国金证券

数字货币:关注比特币再次回到高位;国内对比特币的监管。中信银行,涉嫌投资比特币,禁止交易。银行推硬件钱包,中石油等充值,可能从主题和热点角度,跟踪了广电运通,楚天龙等。

九、保险基金经理:前期交易,1季度报前纠结,交易顺周期还是社融见顶,放缓到成长。5月份目前看,顺周期交易比较明确了。确实,业绩分级,还是蛮横的。基本面,汾酒好点,其他的都 预期低;短期看,消费类的,自然的,没有特别的消息。尤其是1季度报后。高频的催化。顺周期走。所以金融的。下沉。龙头股被砸盘一塌糊涂。大钱配置在顺周期。消费类的,保持权重,小市值。板块轮动,消费到医美,新逻辑;比较好的,公募看好的逻辑。跑的,介入比较深;连续2天,接近跌停。不是一般轮动的节奏,看白酒,好理解。包括医美,疫苗的抄底。博弈茅台这种,不愿意,资金现象。(他人补充:我看到现在朋友的朋友就认为跌到1600 1800可以去买,但是本人用DCF模型我算过,就是可能大家不爱听,但是所以所以说个人看法就是说真正从这个它的这个现金流折现情况来看,实际上它大概就是960~1260之间是比较好的介入时机。当然它中间可能会都不知道可能就到个1600 1800 1700之类的,后面可能但是他如果从绝对的这个安全估值来讲的话是这样的,其实它一年前的价格也就1000来块钱了。所以说这个12个月过去了之后,然后市场风格又变了。茅台没有放业绩的动力,整箱茅台,不卖了。需求被抑制了。短期业绩不太好。资金介入比较浅的,不同行业定义小票。金融行业小票,其他行业。

十、私募基金经理:继续做空酒。酒行业 最好的业绩一季度。算PE高。1季度和四季度好点, 啤酒相反,2--3季度旺季。四季度亏损的。做空白酒,还做空了锦江酒店,一般行业属性是 30---60倍PB。锦江明显超过60倍了。首旅基本面更好。近期在做ST板块。

十一、自营投资经理:做完医美板块后,做了 有色,煤炭。找有业绩催化因素的,景气度的。提示信号。钢铁煤炭等,来自有不错的机会。戴维斯双杀概率低。关注中报业绩预增的。下跌过程中的。恐慌的。银行,上周五的强势。整体策略:游击战法,赚一把跑为主。

十二、公募基金经理:我们公募整体对顺周期的配置不多。年轻的基金经理,不擅长。私募和游资配置。资历非常老的基金经理,会配置煤炭行业。我也在看,但感觉难下手。券商可能相对来说,基本面还是能支撑的,有基本面的机会。谁也说不准,什么时候涨,确定性需要观察。食品 饮料,白酒,疫苗医药等,都很难把握。跌出来的机会,这一波来看,就那么几天。节后又干回来了。难做。公募不擅长。本质来说,一直持有的。还会有。茅台的,还会有。被动的,有规模的,有资金进来的话,还是会加入的。行情,还是很难预测。震荡为主。

十三、港股基金基金经理:微盟,众安在线,北水南下的,一般的情况下,末端行情看众安在线。创新药:跟踪了,康哲药业。创新药港股里面,信达生物,康方生物B,中国飞鹤,高端奶粉市占率第一,10--20%,锦欣生殖。辅助生殖。麦迪科技信邦制药国际医学),三甲医院,科室主任等查的比较严格,退款。近期发现一个现象基金业在赎回。通过银行做的消费贷,经营贷,套了10%左右,可能在3--5%左右,赎回处理。跟踪:道通科技。前三天不涨,10--30%左右的反弹。化工:新乡化纤中泰化学。牙科(孩子少喝酸奶)。

十四、私募基金经理:把钢铁搞死了,反倾销等。地下的钢铁厂搞掉了。碳中和,生产端少,基建。

美国也要搞基建。宏观层面,简单逻辑。黄金看好, 看2000美金。原油上涨PPI的发动机。工业,看准板块和方向。茅台下来,贷款买入的基金,赎回。顺周期,有色煤炭等引领。

十五、期权私募基金经理:四月底,红五月指数行情?不看好指数行情。大的震荡区间,3400点会破一下。50ETF可能会在3.386会破一下。5月份决定了全年的涨跌幅。2001,2013年,2019年,去年2020年例外,其他都是5月跌,全年收盘跌。

指数,还有大的低点。C浪的下跌,不会那么激烈,震荡的下跌过程。企稳,做多的时候,偏稳健沪50指数,激进的看沪深300,个人看,偏稳健的。5、6月份不是很乐观。相对震荡的过程。超跌的反弹机会。沽售比,在节后周四快速回落,0.85回落0.74,  下跌动能,大的箱体,波动率偏低。市场普遍认为7月份建D100周年前后维稳行情,遥想当年2008年8月8日北京奥运,全世界瞩目不会跌,万一到时候跌了,找谁说理去?市场只能应对。美国提前加息,怎么办?黑天鹅还有哪些(Y情扩大?战争?市场分化?)。技术上,之前大咖提及沪深300,年线级别回踩5年线的?(他人补充:如果沪深300回踩5年线,下跌空间是17%,同样比例,沪指跌破3000点,到2830点,应对策略:看空做多,积极防御!),

十六、私募基金经理:之前提及了顺周期,集运。唯一的中远海控。铜期货价格,铝价格,观点一样。最近半年,坚持的,交易经济复苏,通胀,远离所谓核心资产,抱团股。个人跑赢沪深300,,40个点。抗疫成功。现金流的折算方法,逆周期的品种,5--10年的稳定增长水平,二级市场上,认为非常好的票,都会碰到,可能经营的低估,顺丰控股之后,蓝筹一路向下。万物皆周期,低估永不败。

疫情后,总需求会起来。商品维持的最少3季度,甚至更长,盈利爆发速度非常快。有色钢铁,煤炭,集运。周期,公募配置很低。不存在的行情结束。公募模式:强趋势价值投机。跟踪:银都股份,类似,可口可乐,保洁等,都在 涨价。医药板块的,细分领域,医药流通领域。上海医药(港股更好)、国药控股(港股)、九州通(10年扣非5--6倍)等。估值水平不高,18年底部水平。

十六、股权私募基金经理:看好电解铝板块。电解铝供给端,碳中和,产能增长受限。截止2021年4月底,建成产能4320万吨每年,毕竟红线4500万吨每年。新能源汽车对铝需求,2021--2025年新增,210、298、405、549、703万辆,用量需求,37、57、83、119、160万吨,复合增长49.7%,再就是清洁能源带来铝需求,光伏2020-2025年,光伏年均新增从48GW到115GW,复合增速19%,未来3年电解铝有14万吨、44、48万吨缺口。跟踪:业绩弹性大的神火股份(定增价格6.19元),天山铝业(6.55元),云铝股份等。

十七、私募基金经理:今年我觉得确实操作难度要大一点。主要的原因还是在于过去两年大家对于这种生态的一些变化了之后,然后对于以前的一些方法,包括去年的时候非价值投资者都转入到了在那个所谓的赛道或者说这个这些绩优的股票里面去做一些趋势性的交易。

所以其实这个对我们以前特别很早以前的那一批投资者来讲,影响是非常大的。所以当市场发生一些剧烈的变化的时候,市场的交易者、投资者来讲的话,他它没有发生那么大的变化,没有及时的反应过来。

看去年有些私募业绩非常好,但是有这些它其实并不是所谓的我们讲的传统的价值,这种方法只不过是以前的那种方法,顺便搭了一个顺风车,但是所以从今年的一季度的这个这个从这个市场表现来看的话,就会非常的差。

这个实际上我觉得投资者来讲还是要有自己的这个一套最核心的逻辑。然后今年就是说从这个大的背景下面,基本上还是经济复苏,然后加这个加息,这方面,然后所以这个大的逻辑不变的话,所以今年的交易的话就只会跟随,因为这个从那个顺正周期的这个角度上面去看,然后是交易经济复苏,包括交易通胀,这个我觉得应该是越来越深刻了。

然后我想分享另外一点的是,国内的市场其实它总体来讲还是跟着美股走的,其实包括只不过我们国内的市场,就是说它的风格偏向于更一致性。它不像美股美股美股的市场的话,它是非常成熟的,所以他各个风格的都有,所以他是因为多元化的风格,他导致了整个市场的相对来讲加再叠加了全球性的资金在参与它,所以它的稳定性和它的这个呃程度上面来讲的话,比我们国内的这种单一的相对风格要要更稳定一些而且,而且包括我们2月春节之后的这一波下跌,实际上的话有很大程度上面都有。

首先肯定是估值高,因为毕竟毕竟美联储放了这么多的货币出来的话,你要说绝对的,你特别是那些成长性的股票的话,你要让它跌到非常非常低的这个位置的话,我觉得可能性也不大的,我们这个一次性之后,这个市场的斜率非常高,然后导致呃不断不断的踩踏之后,其实那一波下跌了,下跌下来之后,它的跌幅的话,实际上甚至有些是到了44-50这个分位。

然后所以但是实际上美股我看了一下,其实像那个苹果公司之类的这种全球化的经营公司来讲的话,它其实在前面一段时间的这个美股下跌的时候,那时打算下跌的时候,其实它的跌幅也有接近30%。

然后但是它一直是在跌了,之后它会出现一波反弹。实际上我们国内这一波有一些的成长性比较高的,增长比较好的这些股票其实也出现了反弹。所以我觉得这种高成长性的这些股票,然后它的而走势来讲的话,我觉得更趋向于是在高位震荡,高位震荡用时间来消化它的估值。

对于有一些增长幅度比较小,有些原材料价格上涨,或者甚至说有些经济周期的问题,它的跌幅都比较大,比如说像这个美的、三一都出现这种情况。然后所以我觉得今年的话应该是一个大分化格局。因为疫情,欧美市场的话,这个疫苗的接种的话还是比较乐观的,因为像美国的话它3亿多人口,然后现在已经接种了2亿多,我们国内的话才接种了两个亿左右。实际上他只要没有外来的这个病毒的变异的话,我觉得本身它自己的这个疫苗的话都能够实现免疫,然后所以我觉得欧美欧美这个它这两块还有加上中国这个都出现了Y情比较好的情况下的话,然后像印度这些,经济体量是比较低,是比较小的,所以它对全球的影响的话,我个人觉得没有那么大。肯定不会比去年美欧这个出现的这个疫情的话,它的影响要小很多很多。所以所以这个这个大的背景下面,经济复苏经济恢复这个是个大的概率。然后印度这个虽然说现在是 40万左右,但是它的边际效用整体在逐渐的递减。

所以我觉得今年的话应该还是在低估值或者说在正周期,在资源类里面去找一些机会,可能今年的绝对性收益会会更好一些。本来我自己也是市场博弈出身,但是17年的时候我也是转做白马和价值这一块。 但是今年我自己的感觉是因为手里的持仓大部分都是就是成长性比较高的所谓赛道的股票,当然我也做了一些增减,今年我的感觉就是想取得好的收益的话,应该还是围绕那个大的逻辑不变,消化了一些之后,我觉得赛道的股票还是这个长逻辑是没有变化的。

会议总结:整体看参会者认为目前的5月份的行情,市场已经转向了顺周期。主逻辑集中在交易经济复苏和通胀。钢铁、煤炭、有色、化工、航运、造纸等周期行业整体看多做多为主预期。新能源汽车、数字货币看好,关注疫苗和医美的超跌反弹机会。部分参与者看好一些低位的如体育、教育、商场、水泥、医药商业等板块个股。对金融板块如券商、银行等保持关注。另外,对于市场趋势整体认为震荡偏悲观为主。国内货币收紧和美国加息只是节奏不同,未来迟早要做的事情,整体看市场现金流折现为主的消费板块如茅台为代表的价值蓝筹可能需要更多的时间或空间来调整消化。看空做多,积极防御可能是当前比较切实的策略。

我是你们的九点君,这里有故事、有观点、有态度。正文就这么多,没有聊到的,或者大家有什么想聊的,我们留言区见。

© 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处

下载
文章
2021
05/10
15:52

推荐阅读