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【读读研报:水泥板块基本面梳理分析!】

原创 交易者论股 · 2021-09-09 20:34

​这份水泥行业的基本面梳理写得非常专业,内容也非常全面,希望对大家有所帮助。今天大家也尝试着读读研报,看能否看出板块的动向。所涉及行业所属股票不作为二级市场操作的直接依据,本文不作为商业用途,如有任何问题,请直接联系本人删除。部分内容来自某智库研报:

从近期表现来看,涨价基本都是南方市场,主要是在长三角、中南地区。最近湖南水泥、熟料都有20-40元/吨的上涨,尤其是水泥主要品种都上调40元左右。湖南前期跌的非常多,最低跌到230-240元/吨,调涨声音也非常高。浙北昨天也上调20-25元,估计浙江南也会跟进。江西普遍大幅上涨40-60元。安徽北部先开涨,最近皖南跟进上调。

涨价的原因如下:

(1)导致水泥价格下跌的不利因素开始减少,一些贸易商包括下游客户开始增加采购。6-7月跌幅比较大,全国累计-11%,长三角地区跌幅更多,跌幅超过历史水平。①因为6、7月雨季、高温、台风都有影响,施工进度放缓,水泥需求出现快速下跌,但是供给端并没有及时调整(比如停产、限产)。②过去几年行业效益较好,很多工厂积攒资金提高产能,产能有非常大的提升(约20%左右的产能提升),产能过剩非常突出。③水泥库存上升速度很快,西南地区6-7月库存上升接近2成。广西、湖南、河南价格下跌打击市场信心。尤其贵州主要冲击到江西、安徽、江苏和浙江,从贵州运过来大概不到160元的运费成本,当地的熟料价格最低到了160,运过来后熟料价格还是很便宜,所以对华东的冲击比较大。过程中企业心态也会发生一些变化,可能会出现重量不重价的情况,所以7月价格下跌幅度非常大。近期有一些大贸易商、粉磨站在增加水泥熟料采购。

(2)限电限产。7月下旬河南、广西、湖南、云南、安徽、浙江都有一些限电,水泥短期供应减少。有些地区在三季度都有停窑检修计划,山东8月要停20天,广西6-8月停窑45天,浙江安徽部分厂家也有停窑检修计划。

(3)水泥企业信心开始提升,我们对延长江的水泥厂、贸易商做了一个问卷调研,目前企业的市场信心开始逐渐恢复。市场信心指数上周五重新回升到50分值以上,沿江市场企业信心从5月底开始不断下跌,到7月中旬跌到40以下,最近几周出现非常明显回升。

(4)这次涨价并不是需求有大幅改善,有企业强推的因素在,企业涨价意愿非常强。因为今年煤炭价格上涨较多,企业成本上升比较大,雨季结束、台风过后,8月需求逐步上行,水泥价格肯定会随着成本提升出现上涨。

当下中南地区长三角比较看好,下半年还有一些专项债要发,对华东地区偏乐观一点,主要看一些新基建。雄安建设需求量没有预期那么大。东北基建没那么突出,整个市场过剩比较严重。西南市场需求对价格影响非常大,那边集中度比较低。交通等大型工程还是围绕中西南部为主。跟踪项目招标信息,房地产需求还是较强的。通过下游施工项目调研,华东市政道路项目还没开始,需求可能在下半年释放。河南有一些大工程,因为上半年大宗材料涨价,导致项目搁置,并且为保障低价也做了一些措施,下半年需求预期会释放。

估计明年上半年,水泥会纳入碳交易市场,是全国整体的规范和流程。有地区已经试点纳入,比如湖北。当下仍在等待政策出台,整体标准还未确定,各个地方有不同角度和标准,国家层面还没定是按照熟料产量计算,还是按照设计产能计算,可以确定的是,单位碳排放按照先进企业碳排放标准计算。水泥是碳排放大户,如果标准比较严格,每家企业都会受到影响,而碳排放本身较好的企业将会占据一定优势。

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2021
09/09
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