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被低估的风电板块,三个优势和两个劣势

可来研选 · 2021-09-10 18:26

时隔8个月,中国股市终于站上3700!但结构化行情愈演愈烈,最后一次提醒股民们,短期不要碰周期股了,行情将回归科技成长主线。

大盘突破3700,盘中多空双方非常焦灼,先站上后跌破,然后再度站上,虽然结果是好的,但却是艰难地拿下3700,下周能否守住还要打问号;前几天连续大涨的钢铁、煤炭、石油,如预期迎来调整,今天能翻红最大的功臣是券商、银行,上方3730也存在压力,后市不会一帆风顺,大方向依旧是朝着4000点迈进。

后市存在两种走势:一是直接突破创下近几年新高,二是高位震荡调整。短期内大跌的可能性不大,无论出现那种情况,对于股民来说,接下来行情都不会太差,低位蓝筹以及前期热门题材都存在机会;当然,最近加速冲高的基建、周期板块,短期已经没有炒作空间了,今天下跌也是担心政策调控,现在不要追高,等待调整之后,没有消息面利空再考虑。

周期股上涨,要从赛道股中“抽血”,反之周期股下跌,热门题材才有机会,股票本无好坏,只是资金喜好不同,两种不同的风格形成跷跷板效应;今天指数没怎么涨,不过锂电、芯片、光伏、LED等前期热门赛道股止跌回升,其中最让人惊喜的是半导体芯片。

1、半导体带头回暖

本周多次强调科技成长主线有望回暖,半导体调整了一个月,今天开了个好头,板块涨幅超过10%的股票有10余之,光刻胶、MCU芯片、半导体设备、第三代半导体表现亮眼,芯片ETF和半导体ETF涨幅超过4%,明显好于板块指数,说明机构抱团股领涨,恰好抱团股此轮调整幅度较深,长线靠业绩,短线靠情绪面,过去一个月半导体的投资情绪较弱,同时主力在高位减持,导致龙头股持续下跌,今天中美对话市场情绪回暖,行业成长逻辑还在,因此吸引资金回流,目前只是企稳反弹,板块还未真正爆发,接下来还有向上空间。

2、光伏连续两日止跌回升

半导体都大涨了,光伏还在等什么?昨天午后光伏触底反弹,今天再度止跌反弹,技术面是企稳了,下周有希望继续反弹;光伏下跌的原因较多,我总结三点:一是硅料涨价的压力,二是半年报公布后利好兑现,三是市场风格切换到周期、金融,短期市场风格影响最大,代表了资金的去向,这两天资金开始回流,这段时间光伏有点超跌了,很多龙头股调整了10点以上,热门板块快速调整,就有资金敢于低吸,现在高抛低吸做T的资金很多,我们也要学会在调整中寻找入场机会。

3、锂电池继续分化

相较光伏、芯片,锂电池今天虽然不乏10CM的股票,但是宁德时代比亚迪亿纬锂能等动力电池龙头都在跌,行情分化的问题依旧严重;得益于碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格疯涨,本周锂矿、正极、电解液等环节的股票趋势最好;因此,接下来更多的机会还是在上游和中游原材料领域,其他环节能不能反弹,主要看龙头宁德时代能不能涨。

4、最后再来聊一聊风电板块

光伏的成本压力在于硅料,风电的成本压力在于钢材,上半年投资者对风电的装机量增速、盈利都比较悲观,但是行业装机量以及半年报披露后,发现超预期了,因此8月开始风电板块大幅上涨。

目前风电存在几个优势:

1)估值低,龙头企业平均估值不足20倍,比如金风科技天顺风能中材科技,动态市盈率15-20倍左右,仅为光伏的一半(上市龙头市盈率40倍以上)。

2)成本压力较小,即使钢材价格大涨,上半年全行业实现营收1201.67亿元,同比增长25.62%;净利润182.89亿元,同比增长59.52%。净利润增速远高于营收增长,一方面体现行业降本能力,另一方面原材料涨价压力不大,风机成本从4.0元/W减少至2.0-2.5元/W,每W综合成本降低1.5-2.0元,因此行业盈利明显提升。

3)装机量被低估,上半年新增并网装机1084万千瓦,同比增长72%;二季度全行业营收、净利润环比分别增长27.97%、5.32%,金风科技、明阳智能、运达股份三大整机厂商净利润增长超1倍。

但是长远来看,风电也有两个明显劣势:

1)增长空间不如光伏,根据“十四五”规划,光伏和风电的年均装机容量预测值分别为52.58GW、24.58GW,也就是说光伏的增长潜力更大,风能分布不均衡限制了增长空间,陆上风电将渐渐接近饱和,而潜力较大的海上风电,因为成本问题,目前无法大规模商业化。

2)降本之路艰难,虽说光伏、陆上风电均实现平价上网,但近十年光伏发电成本下降75%,而风电成本下降30%,未来随着大硅片和N型电池技术的成熟,还有进一步降本空间。而未来陆上风电降本空间有限,运维更加复杂,海上风电目前成本较高。

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2021
09/10
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