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钢铁化工股的投资逻辑已经恶化

原创 股市药丸 · 2021-09-28 21:06

今天早上来公司的路上看到一则新闻,最近受限电影响,东三省各地已经出现了囤积蜡烛的现象,据一些蜡烛生产商反馈,一周内,订单量提高了数十倍,目前存货已经被清空,大部分订单确实来自东三省。

真的没想到,2017年的段子重现江湖。当时有个买了乐视深套的股民在网上发帖说:回到家,门口贴着电费通知单,挂面已经没了,喝了点自来水,吃了包榨菜补充盐分强打精神。点上蜡,在纸上画图,茫然的盯着跳动的火苗发呆,蜡油滴到手背上,没有任何感觉。

我更没想到的是,2019年我们缺猪肉,2020年我们缺口罩,2021年我们缺电,2022年我们会缺点啥?不要跟我说缺钱,钱是每年都缺的。

今天新能源板块也出现了下跌,比如恩捷股份就直接奔跌停了,宁德时代亿纬锂能的表现也不算好。目前限电的省份越来越多了,据说福建也开始限电了,导致影响新能源汽车生产,而只要新能源汽车某个生产环节卡住了,整条产业链供给都会受影响,然后价格就会飙涨,然后下游需求就会加速下滑。所以现在炒股有点像开盲盒,可能不知道哪一天我们买的公司就说因为限电所以受到影响,而就算公司澄清说影响不大,在目前这个市场情绪之下,市场也会认为你受影响的。

但不要灰心,最近就是一个等字,耐心等政策转向。因为这样限电下去,经济数据必然难看,政策转向也需要时间。

昨晚有朋友问我,锂矿最近跌那么多,还有未来么。那大概率是有的,因为新能源已经成为了未来几年必要发展的行业,除非大政策调头转向,否则新能源的发展是不会停下来的。无论是新能源汽车还是储能,都需要用到电池,所以对于锂矿的需求是不断增加的。相反,虽然最近动力煤因为供应短缺导致价格飞涨,但随着新能源在我国能源结构的比例越来越高,动力煤的需求空间是不断压缩的。

当然我是说资源品,大家不要简单把资源品与公司划等号。比如一些朋友看完我的分析可能会认为,既然动力煤未来需求空间不断压缩了,那动力煤相关的公司是不是就没前途了,也不一定,虽然我没详细研究动力煤股票,但我们平时经常分析讨论的白酒股同样是一个不断萎缩的市场。每年白酒的销量产量是不断下滑的,但份额不断往高端、次高端集中,公司通过扩大份额也能赚到利润,也能获取成长。

股票的股价本质是看利润增长的,利润不一定是通过资源品价格上涨提高,还可以通过份额的扩张或者是改善自身的经营状况减少费用支出提高净利润率提高的。又比如地产行业,虽然未来整个行业的增速大概率会减缓,但人口不断往大城市集中,人们也需要更高质量的房子,那么龙头企业还可以通过做很多事情来扩大自己的份额获取成长。

最近大家要小心钢铁股和化工股,他们的投资逻辑已经恶化。从产业链简单分析,钢铁股的上游是铁矿石、焦煤焦炭,化工股的上游是原油以及相关产品。最近因为限产以及蒙古疫情问题,煤炭进口收到影响,焦煤焦炭的价格不断上涨,已经从钢铁那里分走了一部分利润。

接下来如果煤炭供给不能恢复,钢铁可能会持续受影响。化工也是同理,最近原油天然气等价格大涨,接下来可能会影响化工企业的利润,当低价库存耗尽,化工企业就需要接受高价的油气了,而如果把价格往下游传导,需求就可能下降。这波调整下来,钢铁化工的走势比煤炭油气要弱,这就是主要原因。

最近大家还是保持耐心吧,因为如今这个行情再去买上游资源股,受政策影响会很大,市场情绪也经常波动,不容易把握。而如果去抄底中下游股,限电的鬼故事随时而来。目前出现这种情况是比较少见的

美联储主席鲍大爷就说了,我从来没见过现在这样的供应链问题,从没有看到过一个经济体同时会遇到劳动力短缺、大量人口失业的情况,这似乎不是钱能解决的问题,钱越多只会催生更高的物价,进一步加剧滞涨的风险。

不过我们还是要保持研究的,比如我在昨晚晚报跟大家说,军工股是错杀的,目前的这些鬼故事对军工的影响暂时不大,我猜即使停电也不敢把军工企业停掉,所以军工股在今年Q3Q4依然会保持较高的景气度,不知道今天军工股是跟着小盘股风格反弹还是有部分基金经理认可了这个逻辑重新买入军工股,剔除那些与电相关的行业板块,军工今天算是表现不错的行业板块,

然后最近光伏设备行业跌幅比较大,比如迈为、捷佳、帝尔等,光伏设备行业的景气度会受光伏行业景气度影响,毕竟是上游卖铲子的,下游去做光伏的少了,那光伏设备的业绩预期自然就调低了。但我之所以不重点关注隆基通威,而是去关注光伏设备,是因为光伏设备的增速预期会更高,赔率空间会更大。

下图是光伏设备指数的盈利预测图,成分股的盈利预测数据,我接下来有空会给大家拆分出来。所以最近跌下来也是没什么办法的,毕竟原材料价格飞涨,压抑了电站加装光伏的需求,部分转去风电了。但光伏这个行业前景还很大,今年被原材料拉下来的空间,我相信都是明年的利润

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2021
09/28
21:06

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