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越来越多人加仓了

原创 股市药丸 · 2021-10-18 19:59

我瞧周末的时候也没什么新闻关注到消费税的事情,没想到周一开盘波动还是这么大,详细的分析我昨晚已经提前写了,昨晚逃课今天想补课的朋友可以重温昨晚晚报:《消费行业的鬼故事又来了?》

如今市场情绪越来越焦虑,股票的波动也是越来越大了。就上个星期三,五粮液的股价一度大涨7%,而今天五粮液的股价直冲跌停板。短短一个星期不到,五粮液是少卖10%的酒么?那肯定没有,发生变化的只是市场情绪而已。

国庆节前,市场觉得白酒动销不行,股价先往死里锤。国庆节后,市场发现白酒动销还不错,又把股价往涨停拉。尽管消费税还没有实锤以及很多政策都没确定,市场先跑为敬,股价重新往跌停砸。

做免税的中国中免也比较懵,免税免税,免的就是消费税、增值税,之后才是关税。之所以要免税是吸引消费回流,如果加税的话,消费回流就减少了啊。但是市场还是不管三七二十一,中免今天盘中一度下跌5%。

从国庆节的悲观预期到现在,消费行业指数从低位反弹上来也有10%左右了,这次消费税利空再度来袭,正好检验一下消费行业的底部可不可靠。

利好不涨到顶部,利空不跌到底部。

跟消费、白酒行业类似的还有前段时间被反垄断政策锤得死去活来的互联网行业。

以腾讯和美团为例,大家看他们两个的股价最近都是在震荡磨底。国庆节后回来监管对美团“二选一”的垄断行为罚款了34.42亿,但美团股价当天没有下跌反而是上涨的,这就是利空不跌的表现了。

目前全球的投资大神们都在不断加仓中概互联网行业,比如股神巴菲特搭档芒格、比如国内最大规模主动型基金的基金经理张坤,还有高瓴资本等。大家愿意在互联网行业困境的时候不断加仓,自然是相信互联网行业的困境只是短暂的,未来还能重铸辉煌。

年初很多朋友看见白酒股不断上涨,都恨不得全仓买入。然而回头看年初买入白酒股,如今的亏损普遍超过20%。

历史上最值得买入白酒股,是2012年-2013年的时候。当时塑化剂事件加上三公消费被严控,强如茅台和五粮液,业绩都出现了下滑,整个白酒行业进入困境。也正是因为陷入困境,白酒行业当时的估值才非常便宜。

回头看过去十年,白酒(茅台)经历了困境-恢复-顺境-泡沫,四个阶段。

困境时期买入,短期会显得非常难受,但拉长看却是最赚钱的买入点。恢复期还是会有点波折,顺境期买入最舒服,但大部分利润已经被消耗差不多了,而在泡沫期买入,大概率都是亏钱或者很长时间都不赚钱的。

目前互联网行业就是处于像2012年-2013年白酒行业的困境期。从短期来看,互联网受到反垄断政策的影响,业绩可能会有所下滑,同时市场情绪对互联网企业比较悲观,股票估值也会下滑,业绩和估值同时下行,就是戴维斯双杀,股价难有好转,很难赚钱。

从长期来看,我们生活工作都离不开互联网,未来还要通过互联网继续提高生产效率,甚至发展元宇宙也是要依托互联网的。既然人们生活工作离不开互联网,那即使现在某项业务被限制了不赚钱,未来互联网公司也会找到新的业务方向。

在一个需求长期向上,市场前景广阔的行业,赚钱只是时间的问题,以什么形式的问题。相反,如果在一个需求长期向下,市场天花板已经看到顶的行业,赚钱的难度就很大了,这要求公司管理能力必须远超同行才可以,俗话称就是比较内卷。

互联网行业几个龙头公司我就不重复分析了,目前市场上很多互联网行业的基金,我之前跟大家说过我是比较看好恒生互联网ETF(513330),恒生互联网ETF跟踪的是恒生互联网科技业指数。

美团、腾讯,阿里、京东为前四大持仓股,接下来是小米以及快手。头部重仓股占比都在10%左右,比较集中。互联网公司占据大比例,同时也是也包含了部分科技制造业公司,比如小米、中芯国际、华虹等。

互联网公司目前受到政策的压制但制造业公司是受到政策的扶持,我既看好互联网公司未来困境反转,也看好国内高端制造业公司未来发展。同时配置互联网+高端制造也可以适当分散一些风险。

无论是互联网公司还是制造业公司,目前在港股的估值都比较低。这其实不是行业景气度的问题,而是港股市场目前情绪比较悲观,资金流动性大幅下降之后,绝大部分港股的估值中枢都下降了。所以投资恒生互联ETF,也有一半逻辑是抄底悲观的港股情绪。

目前恒生互联网指数的PS估值已经跌到了偏低的位置,比2018年大熊市稍微高一些。而像腾讯、阿里这种龙头公司的PS估值已经跌得比2018年大熊市底部还要低了。

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2021
10/18
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