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百康光学受益汽车照明产品定制模式,IPO加码透镜研发

商讯杂志社 · 2021-10-18 20:47

10月13日,创业板公开信息显示,新增受理了浙江百康光学股份有限公司(百康光学)的上市申请。

招股书显示,百康光学拟募集资金3.2亿。其中,透镜产品扩产项目,募集资金投资额约1.62亿元;LED氛围灯项目,募集资金投资额9850万元;研发中心建设项目,募集资金投资额6000万元。国信证券是其保荐机构。

营收稳步增长

招股书显示,百康光学前身为2014年注册成立的亚欧光电,并于2017年11月23日,整体变更为如今的股份有限公司。成立初期,百康光学主要从事通用照明领域光学透镜的研发、生产和销售,经过逐渐积累进入了安防监控、汽车照明等领域,并不断开拓新的客户,进一步将业务链条延伸至汽车氛围灯领域。

光学透镜是指用透明物质(如玻璃、塑料等)制成的一种光学元件,利用折射原理,使光源发出的光线进行汇聚或发散,起到改变出光角度的大小,从而改变照明面积和光照强度的作用。百康光学立足非成像光学领域,生产销售的光学透镜主要为塑料类光学透镜,应用于汽车照明、通用照明、安防监控等行业,主要配套 LED 光源使用。

汽车照明领域,百康光学与法雷奥、马瑞利、海拉等全球前五大车灯企业及比亚迪、长城汽车、福田戴姆勒、江淮汽车等整车企业建立了合作关系;通用照明领域的客户包括昕诺飞(原飞利浦照明业务)和朗德万斯(原欧司朗照明业务);安防监控领域的主要客户包括全球前两大视频监控企业海康威视、大华股份。

报告期内,百康光学主营业务收入的来源为光学透镜及配套精密注塑模具、汽车氛围灯及其组件。2018年-2020年度及2021年1-6月,公司各期营收分别为 2.24亿元、2.63亿元和 2.85亿元和1.78亿元,综合毛利率分别为 42.64%、41.77%、35.97%和 36.18%。

百康光学董事长兼总经理周良,为公司的控股股东及实际控制人。截至招股说明书签署日,周良持有百康光学59.06%的股份,同时作为康智投资的执行事务合伙人,周良直接和间接控制了百康光学 64.17%的表决权。另外,每日商业报道(www.bizvcw.com)关注到,周良的弟弟周成,截至招股说明书签署日,持有百康光学12.51%的股份,周氏家族部分成员担任了公司董事长、副董事长、总经理、副总经理等关键职位。

汽车照明业务迅速增长

报告期内,百康光学应用于汽车照明领域的产品收入随着 LED 车灯及汽车氛围灯的渗透率的提高而不断增长,占主营业务收入的比例分别为 34.17%、46.64%、 64.39%和 67.38%,

汽车照明领域收入逐渐为百康光学的最大收入来源,也被视作为公司未来发展的主要方向。

汽车车灯是集照明、信息交流、外观美化等功能为一体的汽车关键零部件之一,对汽车的实用性、安全性和外观有重要作用,此外,车灯不是标准零部件,通常每一款车型的问世或换代改型都需要设计开发新的车灯。

百康光学所生产的光学透镜及配套精密注塑模具、汽车氛围灯及其组件主要为定制化产品,公司针对客户的需求和订单进行产品的研发生产,并通过直接销售定制化产品实现盈利。公司主要客户包括汽车零部件一级供应商和整车厂商等,由于光学透镜的生产涉及到模具的制造,客户通常会采用“一品一点”的供货模式,一款光学透镜通常只会定点一家配套厂商进行生产。

目前,百康光学与比亚迪合作的汽车氛围灯业务(比亚迪汉、宋 PLUS 等车型)占氛围灯收入比例最大,采取指定交付模式:公司根据与比亚迪、第三方总成(车门、面板、仪表台)供应商如延锋广州、延锋西安及其下属供应商通领汽车、民达科技、茸明汽车、安德佳等签订的文件约定,采取将汽车氛围灯产品发往上述氛围灯总成供应商或其下属供应商,先由总成供应商或其下属供应商负责如仪表台、面板、门护板等零部件的总成安装,总成安装完成后统一向比亚迪进行交付,公司根据与比亚迪的约定与上述总成供应商或其下属供应商进行结算。

对于汽车氛围灯控制器、脚部灯、迎宾光毯等产品,公司直接向比亚迪交付产品并进行结算。

新能源客户成增长点

百康光学自 2013 年起布局汽车照明透镜领域,陆续进入法雷奥、海拉、马瑞利以及长城汽车等知名车灯厂商、主机厂供应链体系。2019 年,马瑞利、长城汽车向公司采购的光学透镜及配套精密注塑模具增加,成为公司前五大客户;2020 年,华域汽车下属子公司(延锋广州、延锋西安)与公司的汽车氛围灯业务增加,成为公司前五大客户。

百康光学生产的汽车照明类光学透镜主要应用于汽车前照灯、日行灯、雾灯、车门灯、尾灯、刹车灯、位置灯、倒车灯、指示灯、迎宾灯、氛围灯等;汽车氛围灯主要应用于车内中控台、车门储物格、扶手箱等位置,起到营造汽车驾驶氛围、提升驾驶体验的作用。

2020 年度,比亚迪汉、比亚迪宋 PLUS 等项目开始实现量产,百康光学的汽车氛围灯及其组件出货量大幅增长,且汽车氛围灯及其组件产品单价高、单位产品利润较大,对应收入增长迅速,成为公司新的收入来源。

百康光学表示,我国新能源汽车发展迅速,新能源汽车对于能耗及车身重量要求更为严苛,且为了增加竞争优势,各车企在新能源汽车中配置 LED 车灯及汽车氛围灯的需求更大。新能源汽车销量的不断增加将提升光学透镜及汽车氛围灯的市场规模。

同时,国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》提出,到2025年,新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。同时中国汽车工业协会数据显示,2013年我国新能源汽车销量不足2万辆,2020年销量达137万辆,2013-2020 年的年复合增长率在86%左右。相关政策与市场数据,都显示了在我国新能源汽车产业,所拥有的良好发展机遇。

不过,目前百康光学的汽车氛围灯业务收入主要集中在比亚迪汉、宋PLUS 等车型,存在一定的市场风险,若是与比亚迪的合作关系发生变化,或比亚迪汉、宋PLUS 等车型无法保持较好的市场销量,将对百康光学的汽车氛围灯业务的造成影响。

另外,2018年-2020年及2021年1-6月百康光学对前五名客户的营业收入占各期营业收入的比例分别为 48.98%、55.42%、53.66%和 51.95%。百康光学已在招股书中提示,如果未来公司主要客户的生产经营和财务状况发生变化,或公司与主要客户的合作关系出现不利变化,且公司不能迅速开发新的优质客户,将会对公司持续盈利能力造成不利影响。


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