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财报丨拼多多:步入增长承压阶段,股价较年内最高点超跌60%

飞鱼财经 · 2021-11-30 10:49

  11月26日美股盘前,电商平台拼多多公布了2021年第三季度财务报表。

  

  财报数据显示,报告期内,拼多多实现营收215.06亿元,同比增加51.34%,低于市场预期的264.74亿元,归母净利润为16.4亿元,同比大增308.99%,去年同期净亏损为7.847亿元。值得注意的是,这是拼多多连续第二个季度实现规模化盈利。

  

  但资本市场似乎并不认可这一张成绩单。财报发布当日,拼多多盘中股价一度暴跌超19%。截至美股收盘,拼多多股价下跌15.86%。

  营收与用户增速趋缓

  过去五年多,无论是营业收入还是用户规模,“高速增长”都是拼多多的标签与代名词。

  

  但如今,随着流量红利的见顶与消逝,曾经狂奔的黑马电商逐渐慢了下来,进入到增长承压阶段。

  

  公开数据显示,2021Q2,拼多多营收增速下滑至89.01%,远低于2021Q1(238.89%)。三季度,拼多多营收增速再度趋缓,仅为51.34%,甚至低于受疫情影响的去年同期(89.11%)。

  据悉,导致拼多多营收增速大幅下滑与不及市场预期的主要原因是,拼多多旗下自营业务收入(商品销售业务)的迅速缩水,7-9月,该业务板块收入为8210万元,同比下降79%。

  

  在用户增长方面,拼多多财报显示,截至第三季度末,平台年活跃买家数达8.673亿,同比增长19%,单季净增1740万,第三季度平均月活跃用户数为7.415亿,同比增长15%。

  据艾媒咨询发布的研报,截至2021年6月末,中国网民数量为10.1亿人,这意味着拼多多的用户增长已极为接近天花板。

  缩减营销费用,投身农业

  详细拆解财报来看,随着用户增长的资本故事不再性感,今年一季度起,拼多多开始大幅缩减营销费用。

  

  尤其在二季度,拼多多营销费用为103.9亿元,环比大幅下降26.1亿元,这也使得当季度拼多多归母净利润达到24.15亿元,成功扭亏为盈。三季度,拼多多营销费用继续降低,为100.5亿元,环比减少3%。

  而在研发费用一侧,拼多多则持续加码。2021Q3,拼多多研发费用达到24.224亿元,同比增长34%,为上市以来的新高。根据拼多多年报披露,其研发人员占比约为60%。

  

  除此之外,拼多多与新掌舵者陈磊还向资本市场讲出了新的故事——数字农业。

  

  据报道,今年8月,拼多多正式设立了“百亿农研专项”,宣布将未来利润优先投入该专项。9月底,“百亿农研专项”获得了股东大会的批准。

  

  陈磊在业绩发布会上表示,“拼多多成立之初,就是通过帮助农业进入数字经济来创造价值。6年来,拼多多一直聚焦农业,致力于寻找应用于全农产品供应链的技术解决方案。接下来,公司希望可以用科技带动农产品上行,让数字经济为更多乡村社区服务,进一步提升农产品供应链的效率。”

  

  但回顾资本市场,截至目前,拼多多股价较年内的最高点已累计下跌了67.8%,最新股价为68.46美元,市值为858亿美元,约合人民币5474.91亿元。与之相比,阿里最新股价为2.31万亿元,京东为8788.45亿元。

  

  更为重要的是,阿里、京东不仅已拥有稳固的商业基本盘与稳定的货币化率,它们还逐渐向五环外——拼多多的大本营进攻。

  

  阿里2021财年Q2财报(2021年7-9月)显示,主打下沉市场的APP淘特单季度新增活跃用户达到5000万,年度活跃消费者已超2.4亿。

  

  京东在今年4月披露的数据显示,平台超过80%的新增活跃用户来自于下沉市场。今年双11期间,京东来自下沉市场的新用户占比超过77%。

  

  综合来看,未来,拼多多面临的盈利与市值压力仍然不小。

  (完)

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