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《彼得·林奇的成功投资》读书笔记

粽哥2025 · 2022-01-27 14:34

提到股票投资的大牛人,除了巴菲特之外,还有一个“10倍股”的标志性代表牛人,就是彼得·林奇。他是全球的最佳选股者,美国证券界的超级巨星,是历史上最传奇的基金经理(任职于全球资产规模最大、最成功的富达基金公司麦哲伦基金)。林奇被《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”,被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。

林奇从1977年接管麦哲伦基金,1990年急流勇退宣布退休。在管理麦哲伦基金的13年间他创造了一个投资神话。他创下了有史以来最高的投资报酬率,13年的年平均复利报酬率达29%,投资收益率高达29倍。如果投资人从1977年投资1万美元买入麦哲伦基金,那么在彼得·林奇的管理下,1990年将增值到了29万美元。他掌管的麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元成长至140亿美元,基金投资人超过100万人,成为当时全球资产管理规模最大的基金。

而《彼得·林奇的成功投资》(彼得·林奇和约翰·罗瑟查尔德著,由刘建位,徐晓杰翻译----出版社:机械工业出版社,2010.4)这本书是最受普通投资者欢迎与推崇的投资经典,出版了10年,销量超过百万册,畅销全球,最重要的是这本书系统的讲述了一套简单易学的股票投资策略。

彼得·林奇在书里面将股票分为6大类型逐一分析,总结出10倍股的13个特点,提醒投资者要避开6种危险股;如何构建投资组合,应持有的合理股票数量,买入、卖出股票的最佳时机;如何从证券公司、公司年报等渠道获得信息;如何利用市盈率、每股账面价值等进行投资分析,在看似没有机会的股票中找到“黑马”。

这本书分析了常见的投资心理误区,帮助投资者避开投资的陷阱,特别是没有很深奥的理论,让菜鸟级的投资者也能心领神会,你在股票投资中想要知道的问题,几乎都可以在本书中找到答案。

下面来梳理一下《彼得·林奇的成功投资》这本书的一些基本内容:

一、在投资中业余投资者比专业的资者的优势要大得多。他告诉投资者的第一条投资准则是:千万不要听信任何专业投资者的投资建议。

因为业余投资者没有专业投资者那样内部或外部的各种限制和监管,也没有投资理论和教条的束缚,更有机会在生活中早于专业投资者好几年发现最有成长性的好公司,从而有机会提前买入上涨数十倍的大牛股。

二、彼得·林奇用我们日常生活中最普通的生活常识来教导我们如何利用自身的优势选股。

他告诉投资者,如果平时在自己工作的场所或者附近的购物中心时能够保持一半的警觉,就可以从中发现表现非常出众的优秀公司,而且你的发现要远远早于华尔街的投资专家。

三、将股票分为6大类型,也总结出了10倍股的13个特点,提醒我们要避开的6种危险股票,并告诉我们如何构建投资组合、应该持有多少股票最为合理、何时应该买入股票、何时应该卖出股票,从而为投资者提供了一套选择大牛股、获得最高长期投资收益率的系统方法和准则。

6大类型的股票:缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型股票、困境反转型和隐蔽资产型。

四、彼得·林奇写的这本书也是最简明易懂、为业余投资者讲述了投资的基本知识,是一本投资的入门书籍。

彼得·林奇告诉投资者如何从证券公司营业部、打电话给上市公司、参观访问、与公司证券部人员交流、年报等多种渠道,获得和专业投资者一样多甚至更加真实、更加完整的信息。

最后,彼得·林奇忠告业余投资者要在买好住房、存够生活必需支出之后再将闲钱用于股票长期投资(这与巴菲特的“闲钱投资”理念一致);用鸡尾酒会理论形象的告诉我们在每个人都谈论股市时反而是最危险的时候,在每个人都不愿谈论股市时反而是最安全的时候(这与巴菲特的“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”理念相类似);林奇告诉我们在他从事投资的几十年里他本人和那么多的专家没有一个人能够预测股市,所以千万不要预测股市。

彼得·林奇的投资理念

专注投资熟悉的领域,绝不要涉足你不熟悉的领域

彼得·林奇在书里面介绍到,世界上绝大多数伟大的投资者(首当其冲的巴菲特)都是技术恐惧者,他也一样从来不会购买自己不了解其业务的公司股票。他跟巴菲特都没有投资互联网的公司,尽管现在巴菲特抄底买入了苹果的股票,也赚了不少钱,但是在价值投资的理念下,巴菲特没有把苹果公司看成是互联网或者科技公司,而是类似可口可乐那样的具有优秀的“护城河”和良好“安全边际”的优秀公司。

华尔街有一条不成文的规则:如果你根本不了解一家公司,那么你就把一辈子攒的钱都拿出来投资这家公司的股票。投资者总是远离那些就在自己日常生活中能够近距离观察到的公司的股票,反而费尽心机寻找那些生产的产品让人根本无法了解的公司的股票。

坚持闲钱投资的原则

彼得·林奇在说到投资者开始投资股票之前,要先问自己以下三个个人问题:1、我有一套房子吗?2、我未来需要用钱吗?3、我具备股票投资成功所必需的个人素质吗?

问题一,给我们的启示就是千万不要卖房炒股,更不要借钱炒股。

问题二,就是希望投资者能够一直坚持闲钱投资的原则。

威尔·罗杰斯曾经说过一条最好的股票投资建议:“不要赌博。用你所有的积蓄买一些好股票,耐心长期持有,直到这些股票上涨然后才卖掉。如果一只股票不上涨,那就不要买它。”

成功投资的个人素质

彼得·林奇认为股票投资成功所必需的个人素质包括:耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。

最后,至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉

业余投资者VS专业投资者

彼得·林奇在1997年的感恩节假期里,在与朋友喝酒购物之后,为他的妻子卡罗琳在亚马逊$亚马逊(AMZN)$    网上书店(Amazon.com)购买了4本塞耶斯的小说,从而发现了这个大牛股,仅仅在1998年一年间,亚马逊的股价就上涨了10倍(用林奇的话说这是一只10倍股)。所谓10倍股,其实就是股价上涨10倍的股票。彼得·林奇告诉我们,在投资中业余投资者比专业的资者的优势要大得多。

因为业余投资者没有专业投资者那样内部或外部的各种限制和监管,也没有投资理论和教条的束缚,更有机会在生活中早于专业投资者好几年发现最有成长性的好公司,从而有机会提前买入上涨数十倍的大牛股。

所以,只要在工作场所、购物中心、汽车展览厅、饭店,或者其他任何地方发现一家具有远大发展前景的公司时留心观察公司最新的发展情况,业余投资者就能寻找到一只未来能赚大钱的大牛股。

但是,不能仅仅因为对这家公司产生兴趣的“第一感觉”,就将其股票作为很好的理由列入你的研究名单,更不是购买这家公司股票的充分理由,因为在你还没有对一家公司的收益前景、财务状况、竞争地位、发展计划等情况进行充分研究之前,千万不要贸然买入它的股票。你必须留意什么才是公司未来的增长之源,并且预测公司的增长速度何时可能回放慢下来。

因此,不一定只有金融专业科班出身的,只有特别专业的投资者,才能在股票市场里面得到很好的收益,尽管只是一名小散户,或者是中小投资者,“市场先生”都会一视同仁的对待。

市值------10倍股的判断准则之一

林奇在书中给我们讲述了一个“股票市场价值”(市值)的概念,即用当前的股价(假定为每股100美元)乘以流通股总数(假定为1亿股),1亿股乘以100美元等于100亿美元,这就是上市公司的总市值。

无论何时购买股票,你都会盼望着公司的市值不断增长。只有当买方支付的买入价格不断提高时,公司的市值才会增加,也才会让你的股票投资升值。同样的道理,一家公司的股票要成为10倍股,首先其市值必须上涨10倍,即从100亿美元增加到1000亿美元。所以,作为投资者,你一旦确定了目标市值,你就得问自己,你看中的上市公司,需要盈利多少才能支撑1000亿美元的市值?我们而已假设这类公司的市盈率是每股收益的40倍。那么我们可以推测,这家公司必须每年盈利25亿美元,才能使公司总市值达到1000亿美元。

比如林奇在书中举例的生物技术行业的Amgen$安进(AMGN)$   公司是一只真正的医药蓝筹股(美国安进公司,1980年创建,现为全球最大的生物制药企业,2000年在全球医药50强中排在第21位)。如果当年投资100美元,10年后将获得近60倍的回报。

选择优秀的、有投资价值的公司(跟巴菲特的“护城河”、“安全边际一致”)

彼得·林奇说到,如果一只股票的价格下跌时公司的基本面仍然良好,那么你最好是继续持有它,这给投资者提供了一次趁底买入的好机会,而比这更好的做法则是进一步买入更多的股票。

不要预测股市

彼得·林奇说他根本不相信能够预测市场,我只相信购买卓越公司的股票,特别是那些被低估而且(或者)没有得到市场正确认识的卓越公司的股票是唯一投资成功之道。

同时,林奇用鸡尾酒会理论形象的告诉我们在每个人都谈论股市时反而是最危险的时候,在每个人都不愿谈论股市时反而是最安全的时候(这与巴菲特的“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”理念相类似);林奇告诉我们在他从事投资的几十年里他本人和那么多的专家没有一个人能够预测股市,所以千万不要预测股市。

  

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