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又出现了流动性崩溃

原创 药师的后花园 · 2022-05-18 19:44

最近跟大家反反复复说经济已经看到拐点,要多买G端的军工光伏电站回避C端的泛消费,通胀拐点更有利于成长股反弹。你们不觉得厌,我写着都觉得烦了。所以今晚咱们换下口味,不写A股了,把目光转向最近比较热的--越南。

最近一段时间越南股市突然就崩了,5月12日跌了5.19%,5月13日跌了4.38%,连着两天跌了接近10%,昨天才稍微反弹了一下涨5.31%。这导致年初以来越南VN30指数的跌幅已经达到-16.68%,跟咱们A股沪深300指数差不多了。

数据来源:Wind

众所周知,我想买越南基金但又没买,就等着越南回调呢,所以我赶紧去打听了下越南那边发生什么事了。原来是越南那边最近在开始调查内幕交易,抓了不少人。

据说是有一家叫FLC的上市公司,之前竞拍了越南胡志明市的天价地块。市场得知消息之后,开始不断买入FLC的股票,短时间内这只股票的股价就翻了一倍。而趁着股价翻倍,FLC的实控人悄悄地在股价最高位附近减持,并且没有发公告通知,这显然是一个违规的交易行为。

而且在年初的时候,FLC突然宣布放弃购买这块地皮,导致股价连续跌停,这就已经涉嫌操纵股价内幕交易了

数据来源:Wind

这件事情引发了越南证监会对越南房地产板块的调查。调查到4月份的时候,越南政府开始逮捕一些违法的上市公司管理层人员和券商老总,相关部门的官员也受到了对应的处分。这个故事听上去是不是有点耳熟,这让我想起了A股2015年查内幕交易,徐翔被抓,某券商龙头当年不少高管也被抓的新闻。

这不可避免地导致了越南市场情绪走弱,市场风险偏好开始降低,资金开始卖出避险。而据说,这两年越南牛市吸引了很多的散户。2019年越南的个人投资账户大概是180W,现在接近约500W,两年多时间涨了177%。

越南的经济像20年前的中国,越南的股市也像20年前的A股,越南股市目前是以散户为主导的。散户对投资逻辑的理解能力差,资金杠杆管理能力弱,遇到市场突然暴跌就慌了。而且越南的散户比A股的散户还要差,我作为老韭菜起码经历过了2008年,2011年,2015年,2018年,2022年的毒打,越南的新韭菜基本没经历过熊市。

所以面对一些突发消息,他们就很慌张想赶紧卖出。先一步卖出的资金导致市场下跌,市场下跌导致带杠杆的资金保证金不足,被券商强行卖掉了仓位,又引发进一步下跌。于是越南股市也出现了类似前段时间A股的流动性崩溃《尿崩式下跌》

对于我这种想买越南基金但又没买的人,流动性崩溃是好事,因为这会加速市场见底,咱们A股4月26日的底、隔壁港股3月15日的底,都是流动性崩溃砸出来的。

但是我对越南的了解,始终没有对A股和港股那么了解,所以我还没坚定信念去建仓越南的基金,还在继续研究越南的经济状况和各行业发展前景。只是觉得最近这波越南股市回调有点意思,所以提前跟大家分享下我的研究成果。另外,也给那些已经买了越南基金的朋友一个参考吧。

相比2015年流动性崩盘的A股,目前越南股市的估值是非常便宜的,VN30指数当前的估值只有11.2倍PE,比沪深300指数的11.9倍还便宜呢。只是可能很多越南的新股民压根不懂看估值,还停留在当年听小道消息炒股的年代,这些都是我们玩烂的了。

数据来源:Bloomberg

不过越南股市虽然便宜,但越南的房价却贵得离谱啊。

大家看图,我拿了广州市和胡志明市的数据做对比。在广州市中心租单卧室的公寓是4700元/月,在胡志明租同样的房子也要3381元/月,广州只比胡志明贵30%不到。如果是在广州郊区租单卧室公寓是2500元/月,胡志明是1873元/月,广州只比越南贵25%左右。

但是广州的平均税后工资是9860元/月,胡志明的平均税后工资是3930元/月,广州比胡志明多出60%。如果换算成房租占工资收入的比例会显得更离谱,假设租的是郊区的单卧公寓,广州这边是2500/9860=25.35%,胡志明那边是1873/3930=47.66%

数据来源:numbeo

如果不是租房而是买房,就更离谱了。

广州市中心房子每平米价格是92699元,胡志明市中心房子每平米价格是34002元。如果同样是要买一套70平的房子,

在广州市工作不吃不喝需要:

92699*70/9860=658个月

在胡志明市工作不吃不喝需要:

34002*70/3930=605个月

虽然看绝对价格,越南房价比广州便宜不少,但是如果看房价相对工资收入的水平,感觉越南房价不比广州便宜多少了。

而且你们看上图中工资下面的房贷利率,广州是5.18%,胡志明是9.16%。那么在广州房贷100W分20年偿还,月供6699元,房贷+本金总共约160W。在胡志明房贷100W分20年偿还,月供9100元,房贷+本金总共约218W。

特别说明一点,以上数据可能跟实际数据有一些出入,大家不用花时间挑数据的毛病,我只是想跟大家说明一个观点:

越南股市估值便宜,越南房价估值高,这跟咱们中国也是一样的。但越南股市估值比A股估值更便宜,而越南房价比中国房价估值更贵,这是最有趣的。

最后补充一张美国纽约和越南胡志明的房价对比,有兴趣的朋友自己算了。

数据来源:numbeo

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