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中医药再迎顶层规划!片仔癀收复300元大关,产业链有何机会?

证券之星 · 2022-05-20 17:04

  近年来,国家一直在扶持中药产业,期望保留其中的有效药品和中药文化。随着中药背后原理被不断开发,中药产业的发展也逐渐变得明朗。近期,中医药行业再度迎来了顶层设计规划。

  “十四五”国民健康规划出炉

  5月20日,国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》,规划提出,到2025年,卫生健康体系更加完善,中国特色基本医疗卫生制度逐步健全,重大疫情和突发公共卫生事件防控应对能力显著提升。

  此次规划明确提出,促进中医药传承创新发展。

  受利好消息提振,中药板块午后迎来拉升,板块指数一改上午的跌势开始上涨,截至收盘涨幅为0.53%。四月底以来,板块指数累计涨幅超过13%。

  个股方面,中药龙头片仔癀领涨,涨幅超过4%,成功收复300元/股的大关,收盘报价305.8元/股。健民集团、同仁堂、嘉应制药、广誉远、大理药业、ST康美、东阿阿胶等跟涨。

  具体来看,规划在中医药领域作出了如下部署:

  充分发挥中医药在健康服务中的作用。实施中医药振兴发展重大工程。实施中医药健康促进行动,推进中医治未病健康工程升级。提升地市级以上中医医院优势专科和县级中医医院特色专科服务能力,力争全部县级中医医院达到医疗服务能力基本标准。

  丰富中医馆服务内涵,促进中医适宜技术推广应用。探索有利于发挥中医药优势的康复服务模式。建立和完善国家重大疑难疾病中西医协作工作机制与模式。推进中医药博物馆事业发展,实施中医药文化传播行动,推动中医药文化进校园。发展中医药健康旅游。

  夯实中医药高质量发展基础。开展中医药活态传承、古籍文献资源保护与利用。提升中医循证能力。促进中医药科技创新。加快古代经典名方制剂研发。加强中药质量保障,建设药材质量标准体系、监测体系、可追溯体系。

  中药行业备受政策支持

  纵观中药板块每次大涨,几乎都伴随着利好政策的出台。近期中医药行业所迎来的顶层设计规划,更可谓是诸多行业中最为密集的。

  前不久,国家发展改革委印发了《“十四五”生物经济发展规划》,其中就对中医药产业给予了支持。明确了在培育壮大生物经济支柱产业方面,规划提出选育一批中药材良种,从源头加强中药质量保障,推动传统中药材种植产业转型升级,建立中药材生态种植体系。开发一批优质中药,支持中医药标准化工作,建设中医药标准物质库、质控标准体系、信息数据平台。

  此前,国务院办公厅还发布了关于印发《“十四五”中医药发展规划》的通知,对“十四五”时期中医药工作进行了全面部署,具体包括四大原则、七大目标、十大重点任务等。

  除此之外,还有《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》、《“十四五”中医药发展规划》等多项政策相继出台,从顶层设计上加大对中医药产业的扶持力度,鼓励中药产业创新。

  业内人士认为,2022年中医药行业在政策和医保支持下有望迎来上行拐点,传统中药企业传承发展,中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质,中药创新药加速获批纳入医保,中药出海正当时,静待业绩兑现和价值重估。

  湘财证券表示,政策支持是中药行业发展的最大利好因素。政策端,国家大力扶持和促进中医药发展,推进中医药传承创新,坚持中西医并重,为中药行业带来了政策红利和新增需求。“治未病”的特有优势为中药行业带来了发展机会。

  上市公司业绩实现新增长

  密集的政策支持,对于中药行业的业绩支撑也格外明显。

  截至4月30日,有71家中药公司披露2021年年报,合计营业收入3176亿、净利润392亿元。从营收和盈利的同比变化来看,71家公司中有47家中药公司盈利增长,占比66%。

  其中,营收前五的公司分别为白云山、云南白药、步长制药、华润三九、同仁堂,五家公司营收占71家总额的49%;净利前五的公司分别为白云山、云南白药、片仔癀、天士力、华润三九,五家公司营收占71家总额的49%

  整体来看,头部企业的毛利增速显著。中药板块整体利润端持续向好,收入端增速超过30%的有8家,利润端超过30%增速的有32家,头部企业利润的增速好于收入端。

  值得一提的是,中药板块2021年研发费用率在3%左右,企业研发力度正在加大。据民生证券研报,康缘药业、桂林三金连续多年研发费用率超10%,2019-2021年呈现逐年升高的趋势,以岭药业研发费用率在5-7%,且在研项目聚焦于中药创新药。

  中药产业链受机构关注

  政策利好、业绩高企,随之而来的就是公募、私募、券商等各机构对中药行业上市公司的关注。

  5月初,在70家接待机构并披露了投资者关系活动记录的A股公司中,医药生物有12家,占比超过1/6,这其中,又以中药细分板块公司数最多,包括云南白药、盘龙药业、桂林三金、特一药业和方盛制药5家公司。

  湘财证券指出,“政策+医药消费刚性+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会,成本推动构成了短期驱动因素,建议继续关注政策鼓励领域和政策避风港领域。

  (1)关注现代化中药创新,关注研发实力强、布局大品类(市场大:心脑血管+增速快:儿科用药)的现代化中药创新标的;

  (2)关注品牌中药,配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河;

  (3)受益消费升级,关注产业链延伸、涉足消费及大健康领域、品牌优势强的标的以及渠道拓展、OTC 占比提升的标的。

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