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押注加息周期何时结束?美联储的心思你难猜

富途证券 · 2022-06-24 21:38

本周的国会听证会上,鲍威尔终于说出了美联储半年度货币政策报告中的「最鹰」措辞——美联储无条件地致力于对抗通胀

虽然鲍威尔「嘴硬」,但随着美国经济显露疲态,市场对美联储保持激进加息的预期正在快速下降。

交易员们不再预计美联储在12月FOMC会议之后会继续加息。相反,目前的欧洲美元利差显示,交易员预计明年会出现近50个基点的降息。

最新数据显示,市场预计美联储在12月会议前还将加息175个基点。这可以被解读为,在美联储放慢加息脚步之前,还会再以75个基点的幅度加息一次。

目前,在今年7、9、11、12月的FOMC会议上,美联储可能的加息组合包括:

1、75个基点+50个基点+25个基点+25个基点;

2、75个基点+50个基点+50个基点,在12月FOMC会议上暂停加息。

不过也不能高兴得太早,这种乐观预期马上被对冲基金大佬Bill Ackman「浇冷水」。他连发推文称,市场可能因为鲍威尔的沟通风格而「误读」了美联储。美联储是认真的,大幅加息的进程不会停止,直至有明确的且令人信服的依据表明通胀率回到2%。

明年通胀率或将在5%及以上是很有可能的,因为通货膨胀正在有增无减地继续前进。

虽然人人口中都在说「经济衰退」,但是「衰退」并不能使通胀下降,也不会阻止美联储加息。

既然经济衰退已开始被市场定价,如今,华尔街的讨论焦点已经从是否衰退,转向衰退何时到来及持续多长时间?

对此,德意志银行认为是2023年;野村证券最新(6月19日)预计,这个时间最早将是2022年下半年。

而金融博客零对冲甚至认为,早在三个月前,美国经济可能就已经开始衰退了。美联储再加息几次,就会在今年结束加息周期。

如今美联储的信誉已经受到了较大挑战,市场并不相信美联储「一切都能在掌握之中」。而在由冰(增长放缓)与火(加息)驱动的市场中,没有什么能阻止美联储「应加尽加」,即使是一场衰退,反正伸头一刀,缩头也一刀。

大戏还未上演,让我们拭目以待!

接下来的加息路径将如何演绎?

7、9、11、12月分别加息75bp,50bp,25bp,25bp

7、9、11月分别加息75bp,50bp,50bp,而12月暂停加息

这两种组合,牛友们你更倾向于哪种呢?

或者您有更好的答案,欢迎评论区见~

编辑/Corrine

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