【概述】

8月5日晚间，万泰生物（603392.SH）公告，拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司A股股份，全部用于员工持股计划或股权激励。若公司未能在股份回购实施结果暨股份变动公告日后36个月内转让完毕，则将依法履行减少注册资本的程序，未转让股份将被注销，公司注册资本将相应减少。

按回购资金总额下限2亿元、回购价格上限224元/股进行测算，预计回购股份总数为892,857 股，约占公司目前已发行总股本的0.099%；按回购资金总额上限4亿元、回购价格上限224元/股进行测算，预计回购股份总数为1,785,714 股，约占公司目前已发行总股本的0.197%。

【科普】

万泰生物的营业收入构成为：疫苗占比58.48%，体外诊断占比40.68%。

回购指上市公司利用现金等方式，从股票市场买回自家公司已经发行在外的一定数额的股票。一般而言，回购后可以注销，也可以用于实施员工持股计划或股权激励计划。

【解读】

2022年4月至今，万泰生物股价一路向下，股价由年内4月12日高点201.27元/股下挫至5月31日低点123.88元/股，期间最大跌幅为63.68%。此后公司股价有弱势反弹迹象，至7月7日反弹至163元/股，之后再次震荡下行。截至8月5日收盘于137.26元/股，公司股价止跌企稳迹象尚不明显。

万泰生物此次回购股份的价格不超过224元/股，最高回购价比现价高出63.19%，显示出一定诚意。通常回购价格越高，体现公司对股价越有信心。本次回购全部用于员工持股计划，以激励团队。

万泰生物主要营收来源为疫苗和体外诊断两大业务板块。如若单从业绩来看，目前万泰生物人处于快速发展通道。2020年、2021年、2022年Q1，公司实现归母净利润6.77亿元、20.21亿元、13.31亿元，相应同比增长224.13%、198.59%、360.18%。2022年半年度，万泰生物预计实现归母净利润17.78亿元-20.28亿元，同比增加246%到281%。

那么，万泰生物遭遇“估值杀” 的逻辑是什么呢？

消息面上，4月11日，世界卫生组织（WHO）宣布，WHO于4月4日-7日召开了免疫战略专家组（SAGE）会议，对1剂次人乳头瘤病毒 （HPV）疫苗接种的证据进行了审议。专家组审议认为，只接种1剂次HPV疫苗，可以产生和2-3剂次同样的免疫效果，可有效预防由HPV感染引起的宫颈癌。

改则重磅利空消息导致A股上市的HPV疫苗厂商遭遇股价暴击。其中，智飞生物在4月14日暴跌了14.19%，沃森生物在4月11日-14日期间累跌16.91%，万泰生物在4月14日暴跌9.46%，并开启了后续的下跌波段。

此外，5月24日，国内同样做HPV疫苗的沃森生物发布公告称，旗下公司玉溪泽润生产的二价HPV疫苗首批产品已获国家药品监督管理局签发的《生物制品批签发证明》，标志着该疫苗将正式投放市场，预计二季度内可实现上市销售。

智飞生物代理了默沙东的四价HPV疫苗和九价HPV疫苗，而万泰生物的二价HPV疫苗是国产首家。现在沃森生物的二价HPV疫苗获批上市，意味着打破万泰生物二价HPV疫苗一家独大的格局。

另外，近日国家医疗保障局等部门发布要进一步降低新冠病毒核酸检测和抗原检测价格的通知。这对万泰生物的新冠检测相关产品来说，也是一个利空。

不过，有机构依旧看好万泰生物2价HPV疫苗产品市场。

从竞争格局来看，目前国内合计有5款HPV疫苗获批注册，包括GSK的二价HPV疫苗、智飞生物代理的默沙东四价HPV疫、九价HPV疫苗、万泰生物的二价HPV疫苗、沃森生物的二价HPV疫苗。

从市场情况来看，据Fortune Business Insights预计，2021-2026年全球HPV疫苗市场将以复合增速16.3%继续增长，即2026年将超135亿美元，市场空间广阔。

截至目前，公司2价HPV疫苗总产能达到3000万支/年（西林瓶2000万支+预灌封1000万支），自获批以来2价HPV疫苗一直保持快速放量态势。

来源：泡财经