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3万亿赛道又有新故事,高成长、低估值优势凸显,如何参与?

原创 侃见财经 · 2022-08-18 16:28

稳增长、促消费,是未来一段时间内不容忽视的投资主线之一。

多家机构认为,疫情得到控制后,将会给整个食品饮料板块一个明亮的预期,头部品牌动销已恢复至同期80%-90%甚至更快,预计整个酒类板块将会迎来趋势级别的反弹。

投资最看重的永远都是未来。除了涨价、渠道改革、消费政策刺激以外,2022年的白酒行业还有新故事可讲。今年以来,A股白酒企业掀起了一轮扩产潮,包括贵州茅台五粮液在内的多家龙头企业纷纷宣布大手笔扩产。长期来看,白酒是一条优质的赛道,未来业绩成长性仍在,且价值投资的理念和消费升级的大趋势不会改变。

那么,问题来了,普通投资者该如何参与投资呢?鹏华中证酒ETF(512690)及鹏华中证酒指数基金(A类160632 C类012043),值得投资者关注布局。

稳经济的核心投资主线

投资时钟已经迈入2022年第三季度,疫情不断袭扰下,稳经济、促销费的一揽子政策预期愈发强烈。与此同时,海外扰动压力最大的阶段已经过去,并开始逐步缓和。

8月15日,国家统计局发布了最新经济数据,7月份,中国社会消费品零售总额35870亿元,同比增长2.7%。其中,除汽车以外的消费品零售额32046亿元,增长1.9%。1—7月份,社会消费品零售总额246302亿元,同比下降0.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额221332亿元,增长0.2%。

这意味着,尽管经历了一轮疫情冲击,部分地区的需求出现了收缩迹象,但中国消费韧性仍在,7月的消费增速仍保持正增长。可以预期的是,未来一段时间内,稳定宏观经济大盘的主要着力点将逐步转向消费,将更加重视并充分发挥稳消费对于稳增长“挑大梁”的作用。

7月数据发布后,国家统计局新闻发言人付凌晖表示,下阶段,要着力扩大有效需求,发挥专项债作用,扩大基础设施投资,带动相关制造业投资增长,推进促消费政策实施,推动外贸促稳提质。同时落实好各项减税助企纾困政策,降低企业成本,夯实工业生产恢复基础。

作为消费的中坚力量,白酒赛道正在引发市场资金的关注。中金食品饮料首席王文丹认为,随着疫情得到了很好地控制,给整个食品饮料板块打了一针强心剂,在疫情出现拐点的时候,预计整个酒类板块会迎来反弹。

中信证券的最新研报表示,大部分上市酒企全年业绩目标完成度超过50%,动销逐步恢复,头部品牌动销已恢复至同期80%-90%甚至更快,有望一定程度缓解前期市场担忧。在端午平稳过渡后,三季度白酒动销表现实际更具趋势意义,建议继续关注稳增长政策的落地情况。

成长性与新故事

复盘A股白酒板块的历史走势,不难发现,业绩一直都是白酒股最坚实的推动力量。

因此,讨论白酒板块的未来表现,自然绕不开业绩。

以茅台为例,据其发布的2022年半年报显示,上半年实现营收576.17亿元,同比增长17.38%;归母净利润297.94亿元,同比增长20.85%。即使面对疫情的不断冲击,营收、净利润仍保持双位数增长。

其实,整个白酒行业的业绩也格外稳健。据Wind数据显示,一季度,A股的白酒板块营业收入超1000亿元,达到1127.94亿元,同比增长超18%;归母净利润同比增长达到26%。除了个别酒企,绝大部分白酒企业都实现了双位数的业绩增长。需要强调的是,去年一季度白酒行业的营收、净利润几乎都处于历史高位,因此,在高基数的压力下,2022年一季度白酒行业的业绩含金量非常高。

这份亮眼的业绩表现背后的驱动力之一,来自于涨价。为了应对上游成本提升带来的压力,同时提升品牌调性,2021年年末,以中高端白酒为主的消费企业,掀起了一股涨价潮。

众所周知,涨价就意味着卖相同的量,能得到更多的收入与净利润。绝大部分酒企提价后,终端销量并未受到明显的影响,整体的收入、净利润都有所提升。

另外,部分高端白酒的渠道改革也带来一定的业绩增量。2021年大部分上市酒企都在进行渠道升级或改革,头部酒企拓宽电商直营渠道,次高端加快全国布局,提升了毛利率。

贵州茅台为例,其销售渠道主要是经销商与直销渠道,其500ml的飞天茅台酒给经销商的出厂价仅为969元/瓶,而直销渠道的零售价格为1499元/瓶。

投资最看重的永远都是未来。除了涨价、渠道改革、消费刺激政策以外,2022年的白酒行业也有新故事可讲。2022年以来,A股的白酒企业掀起了一轮扩产潮,包括贵州茅台五粮液在内的多家龙头企业纷纷宣布大手笔扩产。业内人士指出,近年来,白酒行业供给侧结构性改革加速推进。头部酒企不断针对优质产能的扩产,将促进产品结构不断升级,白酒行业已进入优胜劣汰、品质提升发展阶段。

可以预见的是,随着白酒渠道改革持续推进,各大龙头企业的产能逐步释放,未来一段时间内,白酒业绩增长仍然是比较确定的。

如何果断参与?酒ETF

长期来看,白酒是一条优质的赛道,未来业绩成长性仍在,且价值投资的理念和消费升级的大趋势不会改变。

在2021年,白酒行业的整体估值一度升至50-60倍,随着业绩增长、股价回落,当前估值在38倍,常态化来看,高端白酒较为合理的估值区间在35-40倍。中信证券最新研报表示,长期看,行业估值已处合理区间,可积极把握配置时点。

那么,问题来了,作为普通投资者该如何参与呢?

对于个人投资者来说,具体个股股价的波动较大,且普通投资者选股能力有限制,因此对于普通投资者而言,通过指数基金参与投资,或许是不错的选择。且对于大部分普通投资者而言,工资收入是家庭资产的主要来源之一,定期定投或许是更适合的投资方式,但是定投需要注意以下原则:

第一、不要加杠杆投资;

第二、采用指数化投资工具;

第三、要选择合适的投资时机,以较低成本获取投资筹码,在低位使用定投介入可以避免择时的问题;

第四、标的要选择成长性稳定的行业,长期发展趋势向上的指数化基金普遍被认为是比较适合的定投工具。

鹏华中证酒ETF(代码:512690)满足了上述需求,且过去的经验也表明,长期投资该基金的人收获了可观的向上空间。

鹏华中证酒ETF(代码:512690)是目前唯一跟踪中证酒指数的ETF,该ETF包含中国整体酒类上市公司,反映的是整体酒企的经营业绩,不仅包括白酒,还有啤酒、黄酒等类别。其中白酒的权重在85%以上,还有10%的啤酒;成分股权重上限15%,前十五大个股集中度接近60%,兼具市场表征性和良好投资性。对于食品饮料板块来说,当前正处于合理偏低的估值水位,适合入场或者开启一段长期定投。

风险提示:文中观点仅供参考。指数基金存在跟踪误差。购买前请认真阅读 《基金合同》《招募说明书》等法律文件,选择适合自己风险承受能力的产品。市场有风险投资需谨慎。

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