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商业零售

天下谁人不知君 · 2023-05-29 12:01

宏观经济有望回升工业企业效益持续好转,基建投资仍有望维持高位;消费方面,社会零售消费总额稳中略升,M1增速依然维持在23.9%的高位。出口受外需好转及汇率调整影响走高。整体来看,制造业投资有望回暖。政府稳增长政策也将提高实体经济投资意愿,实现经济逐步企稳回升。

物价上升,百强零售销售小幅回暖11月社会消费品增速10.8%,较上月提升0.8个百分点,创年内新高。全国百家大型零售企业销售额也由负转正。从结构看,百家大型零售企业各主要品类11月份的销售增速多数出现企稳态势,其中化妆品、服装、家电和金银珠宝同比正增长,日用品保持稳定,食品同比虽有所下降,但降幅也较上月缩窄。CPI已经连续三个月上扬,但整体仍处于温和区域。PPI增速自去年底以来持续反弹。整体来看,经过数年的下滑与调整,线上零售对实体零售的冲击逐渐减缓,虽然短期内实体零售的销售还会有一定的下行压力,但总体下滑幅度有限。

行业跑赢大盘零售行业业绩企稳,四季度以来行业涨幅3.38%,跑赢全部A股1.11个百分点,在28个行业中排名第10。

行业评级与投资建议与新兴电商相比,传统零售商在满足年轻消费者需求方面仍有待提高。实体商业的发展应充分发挥体验式消费的优势,让更多的消费者在拥有购物休闲体验的同时获得更多的趣味、知识和健康等增值服务。不过,电商在一二线城市的增速已经开始放缓,本身也面临转型。电商对实体零售的冲击正在趋缓。实体零售尤其是部分子行业的龙头企业出现复苏迹象,明年有望继续好转。而实体零售企业拥有优质的物业资产和充裕的现金流,其转型突破及低估的价值也开始被关注,市场对实体零售业的悲观预期将逐步改变,我们对明年行业的市场表现保持乐观,继续维持零售行业“看好”评级。

具体投资标的选择上,我们推荐关注:

首先建议关注商业零售百货类公司如大商股份东百集团、兰州民百、重庆佰货、汉商集团合肥百货、供销大集、国芳集团宁波中百杭州解百徐家汇安德利广百股份

其次关注商业零售连锁零售类的新华都步步高文峰股份恒信东方、享得利、安德利、来伊分;

三是关注商业零售超市零售类公司如三江购物百联股份、鄂武商、天虹股份新华百货

四是关注商业零售奥特莱斯的茂业商业等。

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2023
05/29
12:01

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