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发表于2017-07-17 14:20:52

2017养老金入市最新消息:养老金入市对股市影响

养老金入市是指把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资。将养老金投资于市场,可以实现养老金保值增值,也可以起到稳定市场的作用,但由于养老金属于社会保障范畴,投入市场难免存在风险,因此养老金入市一直是中国专家、学者争论的问题,同时也受到民众的强烈关注。

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2016养老金入市时间

早在2016年4月,为回应养老金入市流程“滞缓”传言,人社部新闻发言人李忠公开表态称,将确保养老金入市的相关工作在年内开展。同月,全国社保基金理事会宣布正在筹建养老金管理部、养老金会计部等两个新部门。

中国地方养老基金管理机构约有2万亿元人民币(3000亿美元)资金可用于投资,他们将把部分资金交给全国社会保障基金理事会进行股票等证券的投资运营。中金公司和联昌国际证券认为,全国社保基金理事会下半年将开始部署这些资金。

近日也有媒体报道称,由于养老金入市目前正处于招标阶段的敏感时期,多家基金公司人士证实,养老金入市前的准备工作正在紧锣密鼓进行,各候选机构都在全力以赴拟定投资管理合同等,等待最后的遴选。

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养老金入市对股市影响

中国政策制定者去年宣布了上述变化,以提升养老金体系的收益率。长期以来,中国的养老基金只能投资于存款和国债,因而回报率很低。交银国际首席中国策略师洪灏表示,对于以散户投资者为主力、今年在全球表现垫底的中国股市而言,社保基金的入场甚至比其资金更重要。

曾准确预见到去年中国股市热潮的开端及顶部的洪灏表示,社保基金理事会拥有价值投资者的良好声誉,如果他们带头,那么信号效应会非常强劲,就好像沃伦·巴菲特说他在买入某只股票一样。

中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文分析,养老金入市后,资本市场长期性资金将明显增加。一般而言,保险资金和养老基金是资本市场投资的长期性基金,而养老基金比保险资金还要稳定;养老基金几十年不用考虑流动性的问题,是发现市场价值和实施价值投资的本源所在。因此,如果一个资本市场没有养老基金或养老基金很少,市场价值和投资价值就难以发掘。从这个角度看,养老基金是所有国家资本市场价值投资的基石,其作用如同债市中的20年长期国债。

目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保障基金”和“企业年金基金”,二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元(6000亿元全国社保 2200亿元企业年金),仅占总市值的约1.3%,而实际则更低一些,因为即使在牛市也没有满仓。相比之下,美国资本市场中养老基金的实际占比则高达60%。

“养老金将逐步成为重要的机构投资者。”郑秉文说,初级阶段的资本市场里,散户占绝对统治地位,成熟的资本市场里机构投资者将占统治地位,前者的投资主要以投机获利为主,给市场带来较大波动性。养老基金进入资本市场将极大地扩大机构投资者的队伍。

“养老金入市,将使资本市场换手率大大降低。”郑秉文分析指出,散户投资者与机构投资者的投资行为是有明显区别的。散户个人的投资动机常常出于明显的短期获利和投机心理,他们始终处于寻找“牛股”和“黑马”之中,于是换手率特别高。

养老金入市利弊

其实,就在我国重提养老金入市后不久,业界就频繁有观点称,我国股市波动过大,养老金这样涉及面较广的保障资金投进去将面临太大风险,因而建议推迟入市时间表。不过,随着后期中央多次释放加速养老金入市以及保证入市资金安全的决心,这种声音也在逐渐淡出公众视野。

养老金入市之利

现阶段,1.5万亿地方养老金的投资形式为地方性银行存款,十年年均收益率不到2%。而另一方面,我国社保基金则通过投资股市获取收益,在十年股市涨幅为零的市场环境下仍然取得年均收益9.17%的好成绩。如今我国股市正处于低谷,致力于长期投资的养老金从社保基金上汲取投资经验后,将很有可能获取稳定的收益,从而摆脱如今养老金收益跑不赢通胀的现状。

同时,养老金代表着全国老百姓的利益,养老金入市将会具有较强的号召力。养老金的入市将推进并加速监管部门改革股市的进程,促进股市的成熟与发展,这对于我国股市的发展是有利的。

由于养老金的致力于长线投资和价值投资,投资目标主要为蓝筹股等有业绩支撑的股票,这能在一定程度上促进蓝筹股价值重估,改善现在股市以投机为主的现状,让中国股票市场回归理性,完善股市的功能。

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养老金入市之弊

首先,中国股市现在正处于一个发展转型的时机,各种规章制度还不够成熟,对投资人的保护也不够完善。而中国股市牛短熊长,震荡剧烈,蓝筹股定位不高,投机气氛比较重,在这种情况下,养老金的入市面临着较大的市场风险。

第二,养老金作为长线资金,入市要受到严格的操作规则约束,还要制定规范的风险控制制度,并需有中长期投资目标和盈利模式设计。而现在中国大陆的资本市场不但是缺乏长线资金运作的条件,而且相关的专业管理机构也大多没有做好准备。

第三,养老金资金并非真正宽裕。我国实行统账结合的养老保险模式,单位根据职工工资总额20%缴费,进入统筹基金,用于支付当期养老金;个人根据工资8%缴费进入个人账户,相当于个人的养老储蓄,用于保值增值。但是长期以来,我国养老金因为统筹资金的不足,个人账户储蓄中的一部分始终用于弥补缺口。

中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为,资本市场的投资理念也将随之发生变化。养老基金作为重要的机构投资者,具有很强的低风险偏好,追求长期稳定收益,而且会有源源不断的资金注入,将开启价值投资的开关,牵引追求长期收益性的投资理念,对短期投机心理将是一个巨大的抗衡力量,有利于减少股指波动的幅度,遏制频繁的大起大落。

“因此,养老基金投资将逐步成为资本市场的压舱石,带动优质资金进入资本市场,不断提高资本市场的质量。”郑秉文说。


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