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手握1400亿现金,不爱投资爱存钱,格力你变了!

可来研选 · 2021-04-29 18:49

砸锅卖铁也要分红!去年净利润下滑的格力,依旧拿出175亿元分给股东,每10股派30元,董小姐实力打脸,以前说格力抠门的人可以闭嘴了。

2020年,格力实现营收1705亿元,同比下降-14.97%;实现净利润221.8亿元,同比下降-10.21%。

2021年一季度格力营收为335.2亿元,同比增长60.30%;净利润为34.43亿元,同比增长120.98%。

表面上看业绩增速很高,不过前提是去年一季度基数太低了,今年一季度业绩与19年同期相比,差距依然很大

2019年以来,格力的业绩已经两连降了,年近六旬的董明珠面对这样的困境,虽然搞了一些多元化业务,但是收效甚微。

2020年格力空调收入比重约70%,与前两年差不多,电器业务除了空调,还有暖通设备、生活电器、冰箱洗衣机工业产品等。

智能装备业务有:智能装备、精密模具、可再生资源、半导体、新能源、医疗健康,这块业务更多是为空调配套相关零部件。

格力是国内少数掌握空调核心零部件压缩机的生产技术的企业,子公司凌达压缩机产能、技术、质量高居行业前列。

生活电器2020年收入45亿元,比2019年下降了-18.91%,比空调业务的降幅还多。

智能装备业务2020年收入7.9亿元,比2019年下降-63.06%。

都2021年了,格力的仍然依赖空调业务,多元化业务实在让人难以恭维,完全没形成新增长点,有点失败。

即使这样,格力仍是空调领域的绝对龙头,“有技术、有品牌、有市场”,别看格力这几年业绩不好,还真没多少机构看空。

公司前十大股东中,有高瓴资本(珠海明骏),港资、证金和汇金,高瓴资本持有9亿多股,港资一季度1.3亿股,证金和汇金持股不动。

所以,格力不惜巨资分红的背后,目的可能也是为了留住这些机构,以高瓴资本为例,今年光分红就有27亿元,比存银行高多了。

1996年上市以来,格力累计实现净利润1750亿元,累计现金分红616.11亿元,分红率高达35.2%,比起茅台也不逞多让,在A股中实属难得。

而且格力有慷慨分红的资本,从2015年开始,格力账面上常年趴着巨额的货币资金,2020年达到1364亿元,2021年一季度达到1466亿元,连美的都无法与之相提并论。

这两年格力收入没涨,但是存在银行里的钱却越来越多,存了900多亿定期存款,光利息收入就有37亿元,A股95%的上市公司一年都赚不到这么多钱。

格力的定期存款额度每年都在增加,这也造成了公司现金流量表的奇特现象,期末现金及现金等价物余额较少,2020年242亿元,与货币资金完全不匹配。

在业绩上,美的弯道超车格力;如果比拼现金流,格力老牌家电龙头的实力就体现出来

美的2019年经营活动现金流量净额250.1亿元,投资活动现金流量净额-321.0亿元,筹资活动现金流量净额为81.01亿。

格力2019年经营活动现金流量净额278.9亿元,投资活动现金流量净额-112.8亿元,筹资活动现金流量净额为-192.2亿。

你能从上述数据中看出什么?

美的更像一个成长型企业,公司的大多数钱都拿来投资了,进行业务扩张,所以投资现金流净额产生较大的负值。

格力则更像是一个成熟型企业,投资逐渐减少,现金流更加充裕,如果打开茅台的现金流量表,你会发现格力与茅台惊人的相似。

往好处想,格力是迷你版的茅台;往坏处想,格力就是在啃老本

但是格力没有茅台的命啊,茅台可以不用扩大投资,靠着那一亩三分地,就有源源不断的利润。

但是格力处在家电这个赛道,产品有生命周期,要有过硬的技术、良好的售后、强大的渠道,这些都是要投钱的。

所以很多人说格力不思进取,其实有一定的道理。

比起老对手美的集团,格力还在走着以前的老路,美的开始转型T+3的低库存模式,格力还在压库存,结果去年疫情给公司沉重打击,只能拼命去库存。

格力不爱投资,不积极扩张新业务,不进行渠道改革,增长动力逐渐下滑

也许随着上游原材料的涨价,格力的竞争优势会体现出来,也许董明珠的多元化战略会慢慢好起来,但现在的而格力还看不到转变。

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