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新希望股票为什么天天跌?

股市百科 · 2021-05-04 15:19

去年猪肉价格飞涨的时候连带A股市场内的猪肉股票股价也纷纷大涨,但是进入2021年之后,貌似猪肉市场的格局在发生变化,作为猪肉行业内的龙头企业,新希望这家上市公司在进入2021年之后股价开始出现大跌,下跌幅度最大的时候是超跌了40%,公司总市值蒸发近800亿元,成了A股最惨的猪肉概念股。今天我们就来了解下新希望股票为什么天天跌?



新希望股票为什么天天跌

今年以来,在养猪业务的加持下,新希望获得资金高度追捧,股价从年初的最低15.53元一路拉升至9月初的最高42.2元,期间大涨近1.5倍。

可惜好景不长,新希望股价站上年内高位后,随即便陷入回调,从9月2日到12月27日,新希望股价已经下跌超过50%,公司总市值蒸发近千亿元。

具体来看,新希望曾对外透露,四季度公司自产仔猪育肥在200万头左右,但截至11月份,公司自产仔猪育肥数量仅有58万头,与之前目标差距过大。

新希望方面承认,根据最新出栏情况看,四季度公司自产仔猪育肥大约在100-120万头之间,相比之前的计划目标有些滞后。

在养猪成本方面,新希望曾表示,今年年底公司自产仔猪育肥成本目标是13.6元/公斤,明年年底达到11-12元/公斤。

然而,公司最新透露的11月份自产仔猪育肥成本是15.5元/公斤,环比10月份不降反增,这让投资者心里打起了鼓。

新希望解释称,主要原因是外购二元母猪成本较高,公司近期也主动淘汰了一批低效种猪,以及公司育肥猪农户代养比例还比较高等原因,导致近期生猪养殖成本较高。

这就不得不提到种猪问题了,就像农民种地需要优质的种子一样,养猪也需要优质的种猪,可以毫不夸张的说,种猪就是养猪产业的“芯片”。

遗憾的是,国内种猪仍被“卡脖子”,大多依赖进口。2020年国内种猪需求量约为5500万头,但国内的种猪数量仅有2400万头,缺口非常明显。

今年在养猪热潮带动下,种猪的进口量或达到22000头,创出历史新高,未来数年甚至还会有所增加。对国外种猪的过分依赖,严重制约了国内养猪业的发展,新希望也深受其害。

与芯片产业类似,种猪育种工作也是典型的资金密集型及人才密集型工作。业内人士表示,我国种猪要达到完全国产化,还需要5-10年。

目前,新希望也在自主育种,公司已投入5亿生物资产,并表示争取5年攻关。但育种工作是一项长期工程,新希望能否在5年内研发出自主知识产权的“猪芯片”,目前还是未知数。

新希望业务布局是否存隐忧

虽然新希望的养猪业务搞得声势浩大,但从公司营收占比来看,对公司营收贡献最多的却不是它。

2020年半年报显示,新希望实现营收447亿元,同比增长26.64%;归属净利润31.6亿元,同比增长102.57%。

其中,饲料贡献营收225.86亿元,在总营收中占比50.53%,是公司营收的主力军,但其毛利率却仅有7.87%,上半年实现利润17.79亿元;

猪产业贡献营收69.48亿元,在总营收中占比仅有15.54%,虽然占比较低,但其毛利率却高达42.6%,上半年实现利润29.6亿元。

从营收占比来看,猪产业对公司净利润贡献较大。但眼下猪肉降价已经进入倒计时,若未来猪肉价格持续下挫,新希望的净利润或将随之大幅变动。

在养猪业务之外,新希望集团逆势扩张房地产业务也难言乐观。伴随楼市调控持续推进,“房住不炒”已经深入人心,如今已进入存量竞争的后地产时代,市场竞争更加激烈。

在此背景下,位于国内房企第一梯队的万科、恒大、碧桂园纷纷跨界养猪,而新希望集团却逆市扩张房地产,投入巨资溢价拿地,这给集团带来一定的财务压力。

实际上,在销售爆发的同时,新希望地产的负债压力也在不断放大。2017-2019年,新希望地产的资产负债率分别为79.54%、76.62%和76.6%。

此外,新希望地产深耕新一线和强二线城市,这些地区也是全国范围内调控最为严格的区域,市场不确定较高。

今年上半年,长三角和西南地区的8座城市,为新希望地产贡献了80%的销售业绩,这么高的区域集中度,倘若未来调控持续深入,市场风险也会同步增加。

新希望主营的饲料业务赚钱能力变差,而集团押注重金的养猪业务和房地产业务又存在较高的不确定性,这座农牧帝国的基石出现松动迹象,难怪会被投资者抛弃了。

不过从新希望股票近期的月线来看,还是阴线,暂时都还没有做多的动能。之前大涨是因为生猪价格推动,加上很多企业都开始布局养猪这些,推动新希望饲料销量大增。目前现在全国生猪出栏率增加,生猪供应足够,猪价下跌,可能是一个股价下跌的诱因。

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2021
05/04
15:19

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