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每日研报精选丨国泰君安维持美团「增持」评级;美银、瑞信看好中远海控

富途证券 · 2022-01-17 09:38

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今日聚焦

研报观点精选

1、摩根士丹利:预计美联储3月起每个季度加息25个基点,7月宣布缩表

2、海通证券:春季躁动行情依旧值得期待,可以逢低进行春季行情配置

3、瑞信:能源、材料、工业和非必要消费品等周期性行业料将增长95%-100%

4、国泰君安:当前阶段重视价值行情

5、山西证券:短期内建议重点关注低估值必选消费

6、中信建投:原地过节催生预制菜需求

7、中金:2025年智能座舱市场空间有望达到千亿元级别

8、浙商证券:抗疫再起,关注检测-创新-CDMO产业链

9、美银证券:重申汇丰控股「买入」评级,目标价调高7%至61.9港元

10、美银证券:予中信证券「买入」评级,目标价26.3港元

11、美银证券:2022年对亚洲航运股维持正面看法,上调中远海控目标价至21.5港元

12、瑞信:首予海丰国际及中远海控「跑赢大市」评级,预计今年运费续升

13、国泰君安:维持美团「增持」评级,目标价383.73港元

14、星展:科网股首选京东集团及美团,评级均予「买入」

15、高盛:下调中国铝业目标价至3.4港元,评级降至「沽售」

16、中信建投:维持中海油「买入」评级,目标价16.51港元

17、中信建投:招行作为优质龙头银行,估值尚未完全反应实际价值

一、宏观大市

1、摩根士丹利:预计美联储3月起每个季度加息25个基点,7月宣布缩表

摩根士丹利在致客户的研报中预计,美联储将从3月起加息,每个季度加25个基点,并在7月宣布缩表,相当于再加息一次。预计美联储将在8月开始启动量化紧缩,将美国国债和MBS上限分别设在250亿美元和150亿美元,9月上调至500亿美元和300亿美元。料美联储明年再加息两次,同时继续缩表。预计当前约在1.7%的10年期美债收益率将在第二季升至2.2%,今年末收益率将达2.3%,比先前预测高20个基点。此外,还上调2年期美债收益率预期35个基点至1.6%。

2、海通证券:春季躁动行情依旧值得期待,可以逢低进行春季行情配置

海通证券称,操作上建议投资者在此阶段可以适当降低仓位,因为上周末并未有重大利好消息护盘,所以短期来看市场仍有向下寻求支撑的可能,但是好在目前市场基本面稳定加上流动性宽松预期仍在,节后的春季躁动行情依旧值得期待,可以逢低进行春季行情配置。热点方面,近日国家发改委再度发布通知要求做好近期促进消费工作,这有利于目前较为热门的消费板块,尤其是临近节日需求较高的预制菜概念,其次食品饮料、消费电子等也可以持续关注;相对的高位高估值品种则可适当减持或者回避,逢低关注低估值和年报预增标的。

二、行业板块

3、瑞信:能源、材料、工业和非必要消费品等周期性行业料将增长95%-100%

瑞士信贷美股首席策略师 Jonathan Golub预计,能源、材料、工业和非必要消费品等周期性行业料将增长95%-100%;其中,材料行业收益预计将增长62%,工业部门料增长52%;能源行业自去年摆脱负数以来,将录得大幅上升。非必需消费品,除去互联网零售,预计盈利增速达33.9%。金融股虽然也被视为周期性股票,但利润料仅增长2%。而标普指数中的科技板块盈利增长预计也只有11%。

4、国泰君安:当前阶段重视价值行情

国泰君安研报称,水往低处流,当前阶段重视价值行情。2022年风格两端走,价值中的价值,成长中的成长,当前阶段更重视价值修复以及ROE边际提升的方向。稳增长将浮出水面,盈利结构的再分配以及中下游的修复将成为ROE提升的重要线索。推荐大众消费(生猪、乳制品、食品、白酒等)以及基建链中下游(绿电、建材等)以及金融的投资机会。

5、山西证券:短期内建议重点关注低估值必选消费

山西证券表示,目前A股市场整体情绪相对低迷,但「高低切换」趋势渐明,我们认为,下周对于MLF、LPR的调整或将重新提振市场信心,而春节前后流动性有望边际放量,带动市场重现「躁动」。当前海内外经济虽存在较大不确定性,但也无须过度悲观,我国国内经济基本面及稳定性均相对优于其他市场,外资长期稳定入市趋势不改,短期内维持防御打法胜率较高,建议重点关注低估值必选消费、国防军工等板块机会。同时,经济结构调整有望带来新机遇,建议把握数字经济、人工智能等技术革新带来的趋势性机会,持续考量相关成长板块中长期配置价值。

6、中信建投:原地过节催生预制菜需求

中信建投最新研报表示,临近春节,国内多地政府推出就地过年倡议,春节期间居家做饭需求高涨。我国预制菜市场虽然已初具规模,但较美、日等国际成熟市场而言仍处于发展初期。国外餐饮业标准化程度较高,例如日本预制菜占比60%,未来中国成长空间较大。以国内餐饮规模4万亿测算,占到10%就意味着4000亿潜在市场空间。目前国内预制菜行业竞争主体以中小规模企业为主,市场集中程度较低,区域性特征明显,大规模全国化经营企业数量较少。行业整体处于高速发展期,产业资本跑步进入,多家食品饮料上市公司近期纷纷表示将加快布局预制菜赛道。

7、中金:2025年智能座舱市场空间有望达到千亿元级别

中金公司指出,智能软硬件渗透率提升,带来智能座舱赛道千亿元级别增量空间。汽车座舱逐步融合电子、人工智能领域的先进技术,大屏化、多屏化的趋势明显,HUD、流媒体后视镜等显示技术快速发展。在硬件快速发展的同时,以人机交互、应用软件为代表的软件技术也快速发展,汽车座舱正式进入智能化发展的快速阶段。经我们测算,智能座舱增量部件单车价值量有望达到万元,2025年智能座舱市场空间达到千亿元级别。

8、浙商证券:抗疫再起,关注检测-创新-CDMO产业链

浙商证券认为,全球疫情持续出现波动情况下,全球产业转移逻辑有望持续加速,本土CDMO企业2022年业绩确定性高增长前提下,2023年甚至更长维度的可投资价值也逐步凸显。在疫情反复以及突变株不断进化情况下,仍可重点跟踪检测、创新和CXO相关赛道企业通过研发、渠道、国际化等多维度突围带来超额收益可能性。

三、个股方面

9、美银证券:重申汇丰控股「买入」评级,目标价调高7%至61.9港元

美银证券重申汇丰控股(00005)「买入」评级,目标价由57.88港元调高7%至61.9港元,为本月内第二次上调目标价。考虑到利率预期上升以及交通银行(03328)对2022年展望充满信心,上调汇丰控股2023-24年每股盈利预测0.01至0.02美元,并继续预期汇控净利息收入表现将高于市场预期。

10、美银证券:予中信证券「买入」评级,目标价26.3港元

美银证券予中信证券(06030)「买入」评级,目标价26.3港元,上调去年每股盈利17%,并小幅上调2022-23财年每股盈利。该行强调其股价近期可能承压,但仍看好集团在提升机构需求和资本市场改革下的实力,并预计供股后增长将跑赢其他同业。

11、美银证券:2022年对亚洲航运股维持正面看法,上调中远海控目标价至21.5港元

美银证券称,2022年维持对亚洲航运股的正面看法,没有迹象显示集装箱航运的最佳时期已经结束,预期其运费和盈利于今年将有更大的同比上涨空间。该行维持对中远海控(01919)「买入」评级,目标价由19.25港元上调至21.5港元。

12、瑞信:首予海丰国际及中远海控「跑赢大市」评级,预计今年运费续升

瑞信首予海丰国际(01308)及中远海控(01919)「跑赢大市」评级,海丰国际目标价44港元并为行业首选,中远海控目标价则为21港元。报告中称,由于新冠变种病毒的流行持续对脆弱的供应链带来压力,集装箱的运输能力预期仍会因供应瓶颈(物流和劳动力)和疫情限制而受压。该行预期,今年集装箱运价将继续上升,主要由于新增供应有限,估计今年船队增长将保持缓慢,同比预计仅增长4%。另外,由于现货价较去年合约飙升约3倍,合约势将进一步提高。而在解决封锁后的复苏、美国库存水平低,及区域全面经济伙伴协定(RCEP)出口增加的支持下,预期航运需求也会强劲。

13、国泰君安:维持美团「增持」评级,目标价383.73港元

国泰君安维持美团-W(03690)「增持」评级,目标价383.73港元。随着无人配送体系的不断完善,预计未来1-2年将迎来大规模应用,其将大为受益,与现有运力相结合,单均配送成本有望超市场预期大幅下降;同时,预计2021-23年收入分别为1786/2484/3451亿元。

14、星展:科网股首选京东集团及美团,评级均予「买入」

星展称,内地互联网业首选京东集团-SW(09618)及美团-W(03690) ,均予「买入」评级,目标价分别为419港元及342港元。在恢复审批新网游许可之前,预计内地网游行业最少在今年首季面临较高的不确定性。报告中称,研究政府年度中央经济工作会议报告后,认为重点应已从监管转向稳定经济增长,相信「政策意外」发生机会不大,相信行业的监管风险属可控,相信监管将更频繁地与网企进行沟通及管理。

15、高盛:下调中国铝业目标价至3.4港元,评级降至「沽售」

高盛将中国铝业(02600)评级由「买入」下调至「沽售」,目标价由6.8港元下调50%至3.4港元。报告中称,由于供应的增加变化有限,需求疲弱趋势预计将导致今年基本材料行业的供需平衡恶化。该行预计今年内地水泥、钢铁和铝的需求将下跌2%至6%,但煤炭、铜和锂化学品需求估计将有增长。而今年最喜好的大宗商品为钢铁、锂和铜,看淡煤炭及铝。

16、中信建投:维持中海油「买入」评级,目标价16.51港元

中信建投维持中海油(00883)「买入」评级,目标价16.51港元,预计2021-23年盈利为668亿元/710亿元/750亿元,EPS为1.50元/1.59元/1.68元,对应当前PE为5X/4.7X/4.44X。中海油持续加码油气开发,承诺派息确保股东回报。

17、中信建投:招行作为优质龙头银行,估值尚未完全反应实际价值

中信建投指出,招行全年营收同比增长14.0%,增速较9M21提升0.5pct,在营收提速和拨备计提压力减轻的双重利好下,归母净利润增速提速,全年归母净利润增速23.2%,较9M21提升1.0pct。全年ROE达16.94%,同比提升1.21pct。长期来看,招行营收和归母净利润5年年化复合增速分别为9.6%和14.1%,ROE保持在15.7%-17.0%的高位,彰显跨越周期的稳定高增长盈利能力。招行4季度业绩双提速,不良连续2季度实现双降,轻资产战略和大财富板块的重要贡献逐渐显现,招行作为优质龙头银行,大财富赛道的领跑者和跨越周期的稳定高成长标的,估值尚未完全反应实际价值。

编辑/irisz

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