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「美股跌了」就是最大的信号?接下来这4个风险点不得不防

富途证券 · 2022-08-18 17:41

隔夜,美联储纪要如期公布。

纪要出炉后,其中的鸽派言辞一度刺激美股反弹并刷新日高。但始料未及的是,这一次,美股多头没能笑到最后。

市场似乎后知后觉地重新意识到这份纪要强调的核心问题——如果公众不认可美联储适当收紧政策的决心,那么高通胀有可能根深蒂固,成为一个更危险的「重大风险」

换言之,美联储虽然承认过度加息的风险,但该风险不会动摇他们抗击通胀的决心。

正是这句话,市场预期开始转向「美联储不会因部分通胀见顶迹象就停止激进加息」,先前的「放缓货币紧缩步伐」的炒作也不攻自破。

美股跌了,就是最大的信号。

纪要里透露出的那些风险点

1、依然是「老生常谈」:坚定抗击通胀不动摇

纪要原话:官员认为通胀仍高得无法接受,远高于联储目标。将持续积极的加息行动,直到通胀明显放缓,但这可能会付出更大的经济代价。

这一次,「通胀」一词被提及的次数高达108次(6月会议上为90次)。比起衰退风险,联储更忌讳高通胀。

投资者需时刻意识到,作为联储的「首要大敌」,「高通胀」一日不除,联储坐立难安,「停止加息」一论也很难得到验证。

2、通胀有根深蒂固风险,美联储在警惕「错判通胀」

纪要原话:官员认为,几乎没有证据表明通胀压力正在消退,而且需要相当长的时间才能解决问题。美联储面临的一个重大风险是,如果公众不认可美联储适当收紧政策的决心,那么通胀可能变得根深蒂固。假如这种风险成为现实,将让通胀回归2%的任务局势变得复杂,可能让加息带来更大的经济成本。

从某种意义上说,市场环境宽紧程度的变化是由对经济衰退的担忧推动的,这种担忧不仅促使市场降低了对美联储年内加息幅度的预期,还促使人们消化了明年降息的预期。

然而,这一局面对美联储眼下遏制通胀的努力,显然正起到负面的影响。对此,隔夜的美联储纪要也再度提到了这一威胁。正如纪要所透露的,美联储仍旧警惕「错判通胀」,官员将实现他们紧缩的承诺。

因此,接下来,市场需要看下一个通胀指标以及8月就业报告的情况才能真正预测美联储在9月份将采取什么行动。目前的通胀下降速度和劳动力市场尚未降温是大家都认为需要警惕的关键问题。

3、美联储官员讲话:对市场的影响力或进一步增强

市场人士指出,在美联储9月议息会议前,这份会议纪要其实并无法给投资者带来太多明确的信息。从目前看,美联储仍旧牢牢地掌握着对市场的控制权,接下来美联储官员讲话对市场的影响将变大。

因此,投资者可以将目光转向一周后揭幕的杰克逊霍尔全球央行年会,这可能成为美联储主席鲍威尔释放后续货币政策信号的关键窗口。在历史上,美联储经常会在杰克逊霍尔宣布重大的货币政策进展。而联储官员们也将有机会在该央行年会期间就前景发表新观点。 

4、「过度紧缩」或成市场新炒作

作为今年首次被美联储提及的新词,有市场人士指出,「过度紧缩」可能成为未来市场炒作的主题。

业内人士指出,美联储使用的这一「新词」,很大程度上或许可以解释其为何不再将利率路径和前瞻指引挂钩的原因,也进一步凸显了未来经济数据对政策的重要性。

编辑/phoebe

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