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今天CXO板块比较惨,主要原因应该是九洲药业封死跌停,对板块投资情绪影响很大。九洲药业这类小型CXO公司,弹性大的原因是客户很集中,这次下游大客户的口服新冠药物AT-527二期临床失败,直接导致市场下修了盈利预测。此外,还有一个直接原因,就是医药消费近期有些反弹结束的意思,原因是财报确实一般,通策很一般、有些杀逻辑,迈瑞其实还可以,17%的增速,但之前反弹幅度比较大,所以出现分歧很正常。今年的大白马,跟去年的小公司类似,因为不是主线,导致稍有风吹草动,大家就想着跑路。
对于真成长,市场大概率在未来一年,还是会给予不错的估值溢价。因为大家估计都能发现,三季度经济数据低于预期后,未来一年的经济压力显然还是更大的——消费投资和出口没一个好的,那么成长性可能是更稀缺的。这只是一个预判,因为很多价值股的估值里,代表利率的分母可能比代表盈利的分子更能影响企业估值。市场交易的是预期,不是真相,所以我们也是走一步看一步,做好成长股就好。

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2021
10/20
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